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产业革故鼎新：高端设备制造业、新基建、数字经济、新能源汽车、人工智能等行业仍是2021年重点发展行业。 利润筑底回升：考虑到1季度低基数效应，2021年工业企业利润年内趋势是前高后低。 全球经济复苏：美国复工复产经历了第二波疫情考验，如拜登上台加强防控，叠加疫苗进展顺利，复苏前景仍谨慎乐观，节奏上下半年或更值得期待。 中美关系缓和：中期来看，由于美国对华定位发生转变，且拜登未释放更多友善信号，中美关系依然面临不确定性，但短期有望趋于缓和。 全球资产定价：流动性边际收紧，估值抬升的逻辑不再适用，回归基本面将是2021年主题。 增长前高后低：基准预期下，2021年GDP增速中枢为9.5%，节奏上由20.1%回落至5.6%，年底回到潜在增长率附近。通胀有惊无险：猪价仍将是拉动CPI回落的主要动力，预计明年1月CPI将转为负值，而后走高到6月起再开始回落、震荡，年CPI同比低于1%，全年呈M形走势。PPI同比改善，至明年二季度转正，5-6月高点或超过3%，此后回落，年PPI同比约1.5%。 防风险回C位：经济企稳后，对风险防控的关注度重回C位，跨周期调节、货币总闸门频繁提出，对于实现我国经济的高质量增长具有重要意义。 政策回归中性：货币政策预计将慢踩刹车，相机抉择。明年财政政策也将边际收紧。 改革开放阔步：面对新冠疫情的冲击，我国重要领域的改革不仅没有止步，还继续纵深推进。 |
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