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看好万东的人不少，但涨势却一直不如人意，可能的原因是什么？ 如果按照传统企业估值法，结合万东的业绩、成长性和行业地位等因素，可以给到大约40至60倍pe。根据万东年报预估今年年底1.5亿的利润（也有分析预估可以达到1.7亿），对应市值60到90亿区间。对应股价11.2元到16.7元之间。如果按照传统估值方法，万东目前的价格不算高，也不算低，属于在合理区间波动。 如果按照互联网企业估值，大约100到150倍pe，对应市值150亿到225亿区间，对应股价28元到41元区间。 如果按照互联网加人工智能企业估值法，大约200到300倍pe。对应估值300亿到450亿之间。对应股价55元到80元之间。 很显然，目前市场给万东的估值是传统医疗器械企业的估值。 我阅读了过去一年关于万东医疗所有公开发布的研报，发现这些专业机构几乎都是基于传统企业pe为核心做估值分析。这样做当然没错，但决定股价的不仅有传统企业的pe法，还有互联网企业估值法，还有人工智能企业估值法。 我注意到，我很关注的数据，研报都不太关注。例如： 1、日均读片：目前是20000左右，预计年底40000。 2、接入医院：目前是2000+，预计年底4500+。 3、注册医生：目前是6000+，预计年底10000+。 4、智能读片：肺结节项目已全面进入运营阶段，其他项目在开发中。 俗话说，没有对比就没有伤害。我们可以和美年健康对比一下，目前日均读片20000，超过美年健康全国体检网点影像读片数据的两倍多，年底将夸张的达到五倍以上。目前接人医院，超过全国医院总数的5%，年底将达到全国医院总数据的15%。注册医生，达到全国影像科医生总人数的8%，年底预计达到15%。 目前市场是以传统企业pe估值方法给万东估值，而不是互联网企业pe估值方法，这是万东没有大涨的根本原因。而我搜集并且例举这些数据，是想表明，万东目前实际上已经是纯正的互联网企业了。市场什么时间能认可万东是纯正的远程医疗互联网企业，我不知道。但我知道，这一天不会太远。一旦市场认可了万东的互联网企业身份，股价将迅速上涨到位。一个优秀公司的早期，股价的上涨从来不是连续、稳定的上涨，而是在剧烈的波动中发生突变。如果公司的股价一旦进入一个相对稳定的上涨期，巴菲特就该出现了。这就是为什么巴菲特不买十年前的苹果，而购买现在的苹果。巴菲特多次说过，错过了亚马逊等科技公司，我觉得当亚马逊市值超过一万亿的时候，巴菲特很可能会出现在10大股东的名单。 我建议万东管理层，可以进一步牺牲眼前的传统利益，继续降低所有影像设备的价格，微利甚至成本价销售设备，同时，进一步加大抢夺医院特别是抢夺基层医院资源的力度，进一步加大抢夺全国影像医生，特别是一线城市优秀影像科医生资源的力度，进一步加大转型的力度，从而尽早完成互联网转型。万东手中的基层医院越多，对于大医院的谈判筹码就越多。先做好小卖家的淘宝，大卖家的天猫就水到渠成了。因为大医院的病人主要来自初诊的基层医院，基于这个原因，一旦手握上万家小医院，大医院会主动要求与万东合作。 如果能成就全国最大的医疗影像云企业，全国最大的远程读片企业，全国最大的智能读片企业，那么市值将达到1000亿，而且是美金。因为以中国的人口基数，全国最大的远程医疗企业，就是全球最大的远程医疗企业。 万东目前已经是远程诊断影像行业的龙头企业，当注册医生过万，注册医院过万的时候，日均读片过10万的时候，即使盈利为零，股价也将一飞冲天。因为那时的万东医疗可想象的空间实在是太大了。 我注意到，万东团队是一个实干远远超过宣传的企业，因为接受媒体采访的次数很少，调子很低，希望继续坚持目前的作风。 你们的接入医院数、注册医生数、日均读片数都已经遥遥领先于国内所有的同行，并且领先的优势还在扩大。所以我已经用全部可动用的资金表达了对你们的支持，剩下的事情就是与时间做朋友，与你们做朋友。好公司很多，但有如此爆发力空间的好公司其实并不多。 我注意到，雪球里有许多做短线波段的朋友，因为万东的企业性质目前市场上有很大分歧，所以万东的股价波动比较大，所以万东也许是做短线波段的好标的。我祝愿所有在万东上做短线的朋友能有一个好收成。 最后，关于风险提示： 虽然这些年在股市收获颇丰，但我其实是一个业余投资者。如果你不认可我的逻辑，那还好。但如果你刚好认可我的投资逻辑，就一定要小心了。股市最大的魅力是未来的不确定性，所以下单的时候一定要千万小心，因为我很可能是错的。即使过去100次都是对的，也不表明这一次就是对的。更何况我过去并没有对过100次，所以分析文章，无论逻辑看起来多么严谨，看看就好，不必太当真。 我的投资习惯是满仓一只股票，然后持股不动，等待爆发。今天我对万东的分析是在我满仓持有以后发布的，有强烈的主观性，这一点要特别提醒大家。 |
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