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7月份高点以来，市场整体迎来一波震荡调整。 其中，尤其以创业板指数震荡调整幅度最大，以近期11月高点以来数据看，7天累计跌幅高达7%。 为什么跌？主要是受到几大权重股持续疲软的拖累。 第一大权重股宁德时代跌10%，第二大爱尔眼科跌9%，第四大迈瑞医疗跌17.5%，第9大智飞生物跌28%。 为什么少数股票的走势会对指数有如此影响？ 这和创业板指数自身的编制规则有关，创业板指数的编制主要分为以下三步， 第一步，计算选样空间股票在最近半年的日均总市值和日均成交金额。 第二步，对日均成交额进行从高到低排序，剔除排名后10%的股票。 第三步，对剩余的股票按照日均总市值排名，然后取前100名，按照自由流通市值进行加权。 简单来说，就是剔除日成交额排名后10%、不活跃的股票，然后剩下股票中取自由流通市值排名前100的个股，谁的流通市值越高，谁占的比例就越高。 这样的编制方式，目前导致了创业板指数出现一定程度的“失真”，存在着两大问题： 一个是，极少量的个股却占了指数非常大权重，如果这些权重股发生较大的波动，很大程度上就决定了指数的走向。 目前，创业板指数的前十大权重股，占比已经达到了惊人的42.96%，几乎一半。 
这意味着，如果宁德时代、迈瑞医疗、智飞生物这些大权重股个股出现了较大的波动，那很大程度上就决定了创业板指数的走势。 另一个是，创业板中医药股成分过高，创业板指数几乎成了医药股指数。 从行业分类上看，创业板指数中有32.2%都是医药保健行业，如果再算上卫宁健康、思创医惠、汤臣倍健这些因为交叉行业，而被算入其它板块的个股，医药股整整占了创业板指数的近40%。 从个股方面上看，创业板前5大市值，医药股3只；前10大市值，医药股5只；前20大市值，医药股8只。 
创业板中医药股占比确实是太高了！ 医药股涨，创业板指数就大概率涨；医药股跌，创业板指数就大概率跌。 持续跟踪市场的小伙伴会发现，7月份以来这段时间，市场比较显著的特征是什么呢？就是医药疫苗股的调整。 医药股占比创业板指数接近40%，医药股大跌，创业板下跌，这就是这波调整创业板指数跌幅最大的原因。类似这种指数失真、被“绑架”的情况，A股市场上其它指数其实也存在。2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元，涨幅约10倍；但上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年却还在3300点徘徊，涨幅1倍都不到。上证综指的问题，和创业板类似，其实也是编制规则方面出了问题。上证综指的编制，采用总市值加权，也就是总市值越高，权重就越大。A股哪些行业、哪些个股市值高呢？毫无疑问，当然是银行、保险、基建这些大块头。我们国家的银行，不仅在A股市值高，放在全世界来说，总市值都是数一数二的。这样就导致了，上证综指前40名权重股，几乎都是银行股、保险股等，它们的占比达到了惊人的近50%，它们涨得好，指数就涨得好；它们跌，指数就跌。而这些年来，伴随国内经济加速转型，经济发展的重心早已从传统基建转向以互联网为首的新兴产业方向，这样一来，银行、保险、基建这些大块头，自然就涨不动，指数几十年不涨也就不足为奇了。一方面，受高估值新股拖累。A股素来有“逢新必炒”的投机气氛，在新股上市的前几个交易日，股票一般会连续涨停。上证综指的编制规则是，新股上市后第11个交易日就计入指数，这意味着，新股纳入指数时，都正在泡沫的最高峰，长期下跌即将开始，这样一来，长期来看就严重拖累了指数的上涨。另一方面，退市制度的不完善，也导致了ST股，壳资源股等垃圾股总是在指数中保留了一席之地，这对于指数的拖累也是非常显而易见的。目前，上证指数的调整方案已经出炉，去掉了ST股票，把新股计入时间拉长，另外加入了红筹CDR和科创板个股。而对于创业板指数，相信随着大家对于它“失真”问题的愈发了解，即便短期内指数的编制规则不会调整，我们也能更好地利用它来指导我们的投资。对于指数，白色是加权（流通市值）后的结果，也就是我们日常所说的创业板指数涨跌幅。黄色是不加权，即忽略掉股票的市值，纯粹是根据里面股票的涨跌幅加在一起算个平均数的结果。由于不加权重，所以黄色实际上更贴近市场的真实人气，赚钱效应。上涨时如果白色和黄色差距过大，就是权重股拉抬，赚指数不赚钱。不过要注意区别的是，同样是黄白线，如果是个股分时，则白色是股票实时价格，黄色是当日成交平均价。
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