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上一期我们给大家介绍了一些关于农副产品期货的相关投资资讯平台，这一期我们就来看一下金属期货（贵金属、有色金属）的投资资讯好帮手！ 注意噢：所有的信息都只是分享和参考，小伙伴们还是要多做研究，注意风险 ------ 01 贵金属 1.了解库存、基差及现货的渠道： 上海金属网：https://www./ 世界黄金协会：https://www./cn 世界白银协会：https://www./ 芝商所：https://www./ 上海期货交易所：http://www./ 2.上下游产业链 黄金的上游供给包括矿产金和再生金，下游需求主要包括首饰金饰、科技用金等消费需求，金币金条、黄金ETF等投资需求，以及各国央行的官方黄金储备。白银上游供给为矿产银和再生银，中游为冶炼及粗加工，下游需求主要包括光伏材料、电子和摄影等领域的工业需求，银饰首饰类的消费需求，及银条银币、白银ETF等投资需求。 图：2019年黄金主产国产量（单位：吨） 数据来源：世界黄金协会 国信期货 3.每年炒作的时间点及炒作逻辑 贵金属价格与以美联储为主的全球各央行的货币政策紧密相关，易受到财政政策、汇率、通胀、就业等实体经济基本面因素变化的影响，另外地缘政治事件也会对贵金属价格形成冲击。贵金属价格波动较大的时间点一般在美联储会议前后，非农就业数据、PCE物价指数等重要经济数据公布前后，以及重大风险事件发生前后。而白银还较容易受到供需面变化，如重要地区矿山停产等重要事件、及下游应用行业政策的影响。 图：黄金与实际利率呈负相关关系 数据来源：WIND 国信期货 图：黄金需求分布 数据来源：世界黄金协会 国信期货 图：全球白银需求情况（单位：百万盎司） 数据来源：世界白银协会 国信期货
02 铜 1.了解库存、基差及现货的渠道： 上海有色网：www.smm.cn 上海金属网：www. 我的有色金属网：www.mymetal.net 2.上下游产业链 从铜资源禀赋来看，世界铜矿资源较丰富，但分布并不均匀，主要集中于拉美地区，其中，智利的铜矿金属储量占到世界总储量的30%左右，而智利和秘鲁的合计铜矿产量占全球4成左右，智利、秘鲁、美国、中国、秘鲁、赞比亚、独联体、印尼亚、波兰、墨西哥、澳大利亚和加拿大，上述国家的铜矿资源量约占到全球总量的85%。铜的上游供给为铜精矿和再生铜，中游主要是冶炼厂，下游需求主要包括铜杆铜线铜箔铜缆线等加工材需求，另有房地产、家电、汽车、基建等终端需求。 图：广义的铜行业：铜矿-冶炼-加工材-终端消费
数据来源：国信期货整理 图：产业链主要影响因素分析
数据来源：国信期货整理 3.每年炒作的时间点及炒作逻辑 国内铜价一方面与海外铜价（LME、COMEX及保税区进口均衡价）密切关联，另一方面铜价影响因素还包括全球宏观货币和财政政策、汇率、通胀等金融属性以及行业供需基本面等商品因素。铜价波动较大的时间点一般每年3-5月传统消费旺季、金九银十传统消费旺季、重要宏观经济政策或数据公布前后，同时铜价还较容易受到供需面突发变化，如重要地区矿山减停产、含铜物料进出口政策变化及行业重大政策变化等消息的影响，业内也将铜价视为衡量经济前景重要指标。 图：影响有色等大宗商品市场的不同维度因素
数据来源：国信期货整理
03 铝 1.了解库存、基差及现货的渠道： 上海期货交易所有披露基础信息，另有阿拉丁、WIND、文华财经、长江有色金属网、上海有色网、上海金属网、99期货、百川资讯等会整理现货相关数据，海外数据可参考LME官网或相关行业机构数据。 2.上下游产业链 电解铝的生产过程：铝土矿→氧化铝→电解铝。从产业长期趋势看，进口铝土矿后再生产氧化铝运费占比大相对高，随着非洲、澳洲及东南亚铝土矿资源被越来越多发掘和利用，已有越来越多铝企将氧化铝厂直接搬到海外铝土矿产地，预计未来我国铝资源需求将从进口铝土矿逐步转向加大力度进口海外氧化铝成品为主。 铝的上游供给为再生铝、及原生铝相关原料——氧化铝、能源（动力煤）及辅材（阳极炭块），中游主要是冶炼厂，下游需求主要包括铝杆铝板铝带铝箔线等加工材需求，另有房地产、家电、汽车、基建等终端需求。 图：广义的铝行业：铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工材-终端应用
数据来源：SMM，国信期货 3.每年炒作的时间点及炒作逻辑 国内铝价一方面与海外铝价有关联，但内外盘关联性相比铜锌等有色品种稍弱，另一方面铝价影响因素有还包括部分国内宏观货币和财政政策、汇率、通胀等金融属性以及主导铝行业的供需基本面的商品属性。铝价波动较大时点一般咋在上半年传统淡季转向消费旺季的变化过程中，期间国内铝库存将完成从累库到去库的转变，期间累库去库的幅度速度对铝价影响较大，此外每年金九银十传统消费旺季、重要宏观经济政策或数据公布前后，以及重大风险事件发生前后，已经供需面出现突发变化（如原料产地因政策影响停减产、原料或成品进出口政策变化、秋冬季行业环保停减产及行业重大政策变化等）会很大程度影响铝价。 图：铝电解生产简化流程图
数据来源：上海期货交易所，国信期货 图：电解铝吨铝生产成本占比
数据来源：中债信，国信期货 图：影响铝价的主要因素分析
数据来源：国信期货整理
04 锌 1.了解库存、基差及现货的渠道： 上海有色网：www.smm.cn 上海金属网：www. 我的有色金属网：www.mymetal.net 2.上下游产业链 上游供应为原材料锌精矿、能源（煤炭、水电等）。中游为锌冶炼厂。下游方面，由于锌具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，因此被主要用于钢材和钢结构件的表面镀层或合金，镀锌材及镀锌结构件的用锌量占锌总消费量的70%左右，广泛运用于基建、房地产、工业机械、汽车等终端消费领域。 图：国内锌产业链图示
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