A股——未来1~2年可以长期持有的18只周期股（业绩最好）

xxl197 2020-11-25

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从数据来看，中国经济进入新一轮复苏周期

经济稳定恢复的态势在10月份宏观数据上体现得更为明显。最新数据显示，10月份工业生产增速超预期，服务业生产增速继续提升，投资和消费同比增速也创下年内新高。国家统计局预计，四季度经济增速将进一步加快，能够实现全年预期目标。

从生产端来看，10月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速已经恢复到疫前水平；同期，服务业生产指数同比加速上升至7.4%，年内首次超过工业增速。 ‘双11’是观察中国经济活力与内需动力的一扇重要窗口。“双11” 挖掘机销量成交额创新高，连续7个月同比增速超过50%，多地发电量或用电量数据刷新年内纪录……进入四季度以来，多个反映经济运行的“风向标”火热升温，折射出中国经济加快恢复的新气象。多个信号显示实体需求仍在延续稳步回升的态势，预计四季度中国经济将保持稳步复苏节奏，增速有望进一步提高。

这就是最近周期股走强的主要原因，所以，如果要归类今天的市场涨跌，如今是顺周期股票上涨，科技股偏弱，防御性板块逐步收缩。当然，这里面不能太抠细节，我们知道的是，市场想要来一波顺周期的炒作，但是苦于没有流动性。所以，若是有流动性，下一波有可能解放顺周期的股票。顺周期的股票包括汽车，房地产，金融，大宗商品，农药化工，海运，船舶制造。如果你框不出大方向，借鉴美林投资时钟或者2006-2007那一轮牛市热衷的那些板块。

为什么现在开始炒顺周期？因为科技股，有点炒太高了，市场本身缺乏热点，而此时，新冠疫情导致各国财政和货币两支箭全部射出。在国际资本市场，市场上有货币，不缺流动性，但是又因为新冠肺炎，投资人投资拘束。比如孙正义，其最近就表示今年其套现了800亿美元，其本来计划套现400亿。超额套现的原因是其预期2-3月内会有新冠肺炎第二波疫情，届时的风险需要保持现金流充裕。孙正义的想法很有代表性，国际上有货币流动性，可以看到并购相当活跃，但是大家对于现金流依然保持谨慎追求。这就导致流动性并没有从企业存款中完全释放。

今年三季度中国经济全面复苏，但全球经济复苏还要等等。不过新冠疫苗既然临床效果明显，预期明年年初，这场新冠，差不多一周年之际应该能够看到解决的曙光。此时高估的科技股出现几个问题：

其一、宅家的结束，部分互联网科技股本身业绩会打折。比如亚马逊等电商的业务量会萎缩。

其二、行政部门腾出手要反垄断了。

其三、科技股太贵了。比如特斯拉，再涨依然有可能，但是再翻个3倍，那就太恐怖了。

所以现阶段科技股遭遇上行瓶颈，一旦新冠缓解，流动性就会肆无忌惮的释放到资本市场。流动性释放只有一个结果：涨价。是的，实际上所谓顺周期，就是涨价概念，无论是大宗商品还是各种原材料，农产品，能源，都是因为流动性而推高价格。

然后回过头看国内A股。现阶段A股不死不活的原因，是流动性对冲。对于流动性，现阶段中国在略微收紧。也是有几个原因：

其一、今年早先流动性释放太多，要收回。

其二、人民币升值下，外资有流入动能，需要对冲。

其三、重回经济结构调整。

所以，流动性是A股上行的一个瓶颈。但是预期：过了12月31日，也就1个半月之后，市场流动性会得以修复。人民币最终还是会趋向于宽松，原因是人民币升值不利于外贸，现阶段不要外贸并不现实，我国依然有一定的重商主义倾向。所以此时人民币宽松以谋求延缓升值节奏，还是很有可能的。

投资人要注意顺周期概念投资的可行性和理由。并非现在就确定是顺周期领头，我们强调的前提是，流动性上面宽松的走向。这些走向有时候参考银行的信贷额度投放，以及对房地产行业信贷的总量控制现状。并非很多人所知道的利率和准备金。中国的金融业也是非常有特点的，有时候基层信贷员比经济学家知道的更多，因为没有信贷额度，他们就没饭吃。

最近周期股，特别是有色金属股走强，主要就是一个逻辑：预期未来会有各国全民接种疫苗——新冠疫情得到控制——政府刺激经济——2021年全球经济快速恢复增长。

2021年随着疫情得到有力控制，传统的制造业进入复苏周期，而医药股复苏周期的盈利增长的相对优势减弱，而且还有一个问题，因为2020年，医药行业相比其他行业存在业绩增长高基数问题，前期板块累计涨幅较大，所以，我们看到8月以来，医药股出现了大幅的调整。