|
最近很多朋友说比较难受，市场行情真差，A股真垃圾，亏了不少钱......等等，此类负面评论的话。 我倒是认为，市场走的挺健康的，如果我们从全局的角度来看，就应该可以发现，跌的全是估值高的，涨的全是估值低的。 就单单从这一点来看，市场就没有大问题，健康的很。 难道非要让估值高的涨到天上，估值低的进入十八层地狱这样的市场就健康了？ 有很多朋友说，这家公司赛道那么好，公司也不错，凭什么跌啊。那么，我也问一句，凭什么上半年低估值的顺周期行业它就不能涨？ 凭什么？ ***** 大多数情况下，大家在衡量一笔投资好不好的时候往往是单维度的。 比如有的朋友说，这家公司赛道好，公司好，所以可以买，是一笔好投资。而有的朋友说，这家公司价格便宜，估值低，所以是一笔好投资 。 他们谁对谁错？我认为都是错的。 因为它们都是单维度的去思考问题的，短期可能会赚钱，但长期来看是要吃亏的。 只看赛道不看估值，容易万劫不复，尤其是追高的人，只看估值不看公司，容易掉入估值陷阱。 所以，我认为我们在衡量一笔投资的时候永远都是双维度的去看的。 就比如，我们之前说低估值的东西（这里主要指相对估值），是有三个大前提： 1，这家公司是头部企业。 2，这家公司本身并不差。 3，这家公司的核心竞争力没有损坏。 这是我们买入低估值行业/公司的大前提，如果以上三点有一点都不满足，那么我们也不愿意去碰。 最简单也最直观的例子就是招行，银行业上半年一直被人诟病，还把其定为三傻之一，但我们现在回过头来看，招行今年的收益可不比什么科技，医药差。 再比如平安，上半年在六七十的时候和大家说过，当平安创新高的时候，我会把我当初写平安的逻辑再给大家拿出来，目前平安离新高也就差1%左右了，港股平安已经站上了90元了。 甚至当时说完平安之后，就因为几个月不涨，有很多难听的话，我都不好意思给大家看。 所以，买啥行业并不重要，关键是估值和质地的相匹配程度是否是高性价比的。 我们也关注过医药，比如在去年的时候在公众号也研究过华东，恩华，我们也研究过消费，同样是去年，我们也给大家说过中顺和洋河。文章一篇没删，大家随便去回看。 其实这些算不上废话的废话，我们上半年就说了，只不过站在当时说这些基本没啥分量。 ***** 回到文章的题目，直接和大家说了吧，今天我把恒瑞医药加入自选股了。 这家公司作为创新药的龙头企业，今年硬是没怎么涨，恒瑞这家公司的优秀我觉得我无需多言，医药行业的扛把子是市场的共识。 之所以加入自选有两个原因： 1，对于这么一家公司来说，咱们从来不奢求大跌，不涨就是好事，稍微的顿一顿反而可以熨平一些估值。 当然，市场上对恒瑞医药股价不涨有各种各样的原因，比如有的人觉得恒瑞的问题主要出在了PD1上，因为很多药企杀进来了，可能会影响公司的业绩。 我觉得吧，这个毕竟是一个小单品，而且恒瑞能走到今天基本市场都帮我们过滤好了，对于久经沙场的老兵来说，完全可以抵御一些大的波动，侧面来说如果遇到点风浪就扛不住的公司，本身也不值得我们关注。 2，就是这次的医疗器械的集采，2018年的11月是我国的第一次集采，先对仿制药开刀，当时市场里整个医药板块都出现了连同效应，就比如和仿制药没相关的恒瑞医药也跟着跌。 那时候，恒瑞也跟着回调了20%~30%左右，不久之后就开启了一路上涨的模式。  那么这次，对医疗器械的集采，我觉得市场依然会产生联动效应，搞不好还会把恒瑞的股价再往下带一带。 老实说，集采动不了恒瑞的根基。 基于以上的原因，暂时把恒瑞加入自选，至于买不买我自己也在观察，毕竟现在说实话顺周期的公司我赚的挺爽的，还没到非要换入它的地步。 而且说实话，我自己对医药行业的认知肯定不及消费，建材，保险这些，所以我比较倾向于用安全边际来对冲我的认知盲区。 全文完。  |
|
|
