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回顾本周市场，可以说是一种极端分化的走势，周期、低估值蓝筹类品种走势明显要更加强劲一些，而中小创代表的成长股、题材股相对较弱。从几大指数的周线上我们也能明显看出，上证上涨了接近1%，而其中又以上证50尤为强，本周上涨了2.54%，如果算上上周的涨幅，两周接近5%。而创业板则显示出了冰火两重天的走势，周线出现三连阴，本周下跌1.8%，三周合计下跌超过4%。 市场风格转换的特征明显，低位、低估值甚至破净的股票，出现明显的估值修复行情，而前期受益于疫情的一些医疗、疫苗类品种普遍预期打的过满，估值推升的过高，在疫苗逐步落地的情况下，开始利好兑现，估值回归。而恰恰这些医药、医疗类品种又是创业板最大的一类权重，叠加之前炒作的科技、新能源车产业链也都在调整，游资类标的也基本全面熄火，因此创业板的调整基本也没什么太大的意外。 格雷厄姆说：'市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。'市场短期是会受到情绪所影响的，往往情绪阶段也是最容易出现泡沫阶段，这个阶段股价仍可能出现大幅上涨，也就是泡泡仍能继续吹大，但是吹的越大后期破的那一下威力也就越大。而所有中长线的大牛股除了少数庄股外，大部分都是反映企业经营状况以及内在价值的。由于市场情绪的存在，市场下跌和上涨的时候短期都会出现过头的现象，但中长期都是价格围绕价值而波动，无论过于高估还是低估都会有回归到均值的过程。 那么回归到目前市场本身，低估值品种和高估值品种目前都是在进行一个估值回归的过程，但两者还是有所区别，关键在于市场给予不同行业的估值是不同的，尤其是站在不同的时代背景之下，这种现象会尤其明显。你指望目前的周期、房地产能走出2007、2009年那种行情？给予它们当时的估值？那几乎是天方夜谭。其实从中国历年富豪的排行榜以及公司市值的排行榜，我们也能明显看到产业趋势的变化。从价值投资的角度上来说，通常我们股票的盈利一般来自于两种，一种是企业业绩增长的钱，一种是行业估值提升的钱，而往往大牛股是这两种共振，也就是常说的“戴维斯双击”，通俗些讲也就是优秀的公司 高的行业景气度。如果目前只是一些品种的估值修复行情，而没有其它更多的逻辑能让它们提估值，那我们的预期就不该放的过高。 回归到技术面，上证50在以银行为首的低估值蓝筹股启动的带动下创出了阶段新高，并且创下了2008年以来的新高，而整个银行板块今天也是放量大涨，“宇宙行”更是罕见的放量大涨了接近6%。银行板块内部分化其实是比较大的，个别银行始终很强，但是更大面积的则是一个全面破净的状态，所以是存在估值修复的需求，但是提估值的逻辑当前还难以看到，因此预期也不能放的太高。 而创业板呢？短期并不是那么乐观了，因为已经跌破了7月份以来反复考验的89天线，指数位于多条中短期均线下方，同时又缺乏量能的支持。除非是一根放量阳线来一个过关斩将的走势，一举突破上方的5条黄金均线。而如果不能出现这样的走势，那么就得重点关注下方的144天均线，毕竟去年年中以及今年年初的中级调整，都是在这条均线附近出现企稳的。 在疫情之下，今年很多行业都受到了比较大的影响，而随着疫情的影响逐步淡化，未来一季度疫苗有望在全球范围内开始大规模接种，很多受益于疫情缓解的行业逻辑开始变得通顺，明年也有望迎来全面的复苏。同时，随着低估值品种的补涨以及高估值品种的风险释放，市场也将回归均衡。站在岁末年初这个节点，对于明年的市场我们并不悲观，这两年几乎每年都有贯穿全年的大主线，去年是科技，今年是消费、医药以及下半年的汽车行业，相信明年也一定会有类似的主线，而只有你思考、研究的够多，才有可能先人一步发现其中的逻辑和机会。在未来全面注册制的预期下，对于市场全面普涨不要抱太高的期望，股票投资本质就是投资一家公司，你种下什么种子就会结什么果，不能指望丢下一粒烂种子能够长出丰硕的果实，因此不断提升自己的选股能力会显得越来越重要！ 点“赞和在看”  |
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