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7月20日，《财富》杂志公布了“2016年财富世界500强排行榜”。没错，我们依然没有在榜单上找到涂料企业的身影（专注于泛化工产品的巴斯夫和杜邦在这里就不算作涂料企业了）。 但是，这并不说明，在全球范围内，涂料企业与“世界500强”未曾有过交集；相反，曾经在很长的一段时间里，有一家涂料企业年年上榜，“战绩显赫”。这家涂料企业就是总部位于荷兰的阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）。在全球范围内，它曾长期雄霸“全球最大涂料生产企业”的宝座，直到近几年才让出。 在中国，人们对阿克苏诺贝尔旗下的“多乐士（Dulux）”品牌更为熟悉——多乐士品牌在中国民用涂料市场领域可以说是“现象级”的存在，它与另一个外资涂料品牌立邦（Nippon Paint）一起，长期称霸中国民用涂料市场。 我们往前追溯了20年的“财富世界500强排行榜”，发现早在1996年，阿克苏诺贝尔便出现在榜单上（由于没有继续向前追溯，阿克苏诺贝尔的首次上榜时间应该更早，本文仅针对这20年的榜单数据进行分析）。此后阿克苏诺贝尔年年上榜，直到2012年及之后的“世界500强”榜单才没有了它的踪影。 也就是说，在1996-2011的16年间，阿克苏诺贝尔曾是“财富世界500强排行榜”的常客。在这16年中，其最高排名为2000年的296名，最低排名则是2011年的479名。 2012年之后，阿克苏诺贝尔为何一蹶不振，再也没能重返“世界500强”行列呢？或许我们可以从这20年它所录得的业绩数据找到一些答案的端倪（需要注意的是，“财富世界500强排行榜”根据企业上一年度的营业收入所作的排行榜，而非当年的营业收入）。 在上榜“世界500强”榜单的16年中，阿克苏诺贝尔的业绩基本上处于一个上行的通道，从1995财年的133.83亿美元到2010财年的204.19亿美元，期间最低谷出现在1997财年的123.29亿美元，最高峰则为2008财年225.63亿美元（奇怪的是，这两个年度均发生了影响范围广泛的区域性或者全球性金融危机，但阿克苏诺贝尔录得的业绩表现却完全不同）。 在这16年中，阿克苏诺贝尔的业绩一共出现了3次波动，分别在1996-1997财年、1999-2001财年、2008-2009财年。这3次波动成为拖累阿克苏诺贝尔业绩持续快速增长的因素，尤其是2000年那次业绩下降之后，用了5年时间才能够从新回到1999年的业绩水平；而最后一次波动的幅度之大已创下历史记录，导致阿克苏诺贝尔至今仍处于艰难地恢复元气之中。 从利润指标来看，阿克苏诺贝尔的表现也不稳定，甚至大起大落。比如2007财年，其录得127.71亿美元的惊人利润，同比增长782.8%，利润率接近70%（2008年的“财富世界500强排行榜”显示如此，或存疑）。但到了2008财年，阿克苏诺贝尔的利润便来个大跳水，为-15.90亿美元。这也是它至少从1996年以来录得的首次亏损。 2007年，阿克苏诺贝尔完成了一笔收购壮举，将拥有多乐士品牌的英国帝国化学工业集团（Imperial Chemical Industries，业界俗称“ICI”）收入囊中，这或者成为其利润大幅攀升随后跌落的原因。根据当时的报道，阿克苏诺贝尔称2008年公司发生了较大数目的非经常性费用，主要原因是整合ICI以及应对经济低迷采取的一些重组措施导致亏损的发生，特别是2007年收购的ICI公司，“给公司带来了高达11亿欧元的净亏损”。 2012年，阿克苏诺贝尔首次跌出“世界500强”榜单，这与其业绩增长乏力不无关系。2011财年，阿克苏诺贝尔公告的营业收入为156.97欧元（按照现行汇率换算约173.18亿美元，未考虑汇率变动的因素，除特殊说明外，下同），同比增7%（2011年报数据）。 另一方面，进入“世界500强”榜单的门槛不断抬升，使得阿克苏诺贝尔的落榜成为必然。2012年“世界500强”的上榜门槛为220亿美元，哪怕是按照当时的汇率，阿克苏诺贝尔2011财年的营业收入也只是在200亿美元左右。 此后阿克苏诺贝尔的业绩表现更是“一蹶不振”。2012-2014财年，阿克苏诺贝尔营业收入逐年下降，尽管降幅不大，但已经表明其离“世界500强”渐行渐远。特别是在2012财年，阿克苏诺贝尔再次遭受亏损，且这次亏损程度要比2008财年那次严重得多，亏损额高达21.69亿欧元——这使阿克苏诺贝尔陷入到业务调整当中，成为其重回“世界500强”行列的绊脚石。 阿克苏诺贝尔2012财年的亏损来自于其欧洲装饰漆业务的资产减值。从这一年开始，那个曾经在收购市场上叱咤风云的涂料巨头开始变身为资产出售者，包括将巴基斯坦ICI公司75.81%的股份转让给尤努斯兄弟集团，以及将北美装饰漆业务出售给竞争对手PPG工业公司等。这些举措（尤其是后者）最终使得阿克苏诺贝尔让出了“全球最大涂料生产企业”的地位，接替者正是PPG工业（但后者目前依然够不上“世界500强”的门槛）。 今年早些时候，阿克苏诺贝尔发布了其2015年财报，显示其营业收入有所复苏，但幅度有限，仍未能回到2012年的水平，且无法据此判定阿克苏诺贝尔能够重返上升轨道。再加上汇率上的原因，阿克苏诺贝尔2015财年的营业收入约为164亿美元，距离“世界500强”的进入门槛的210亿美元差距已经拉大到近50亿美元。 在这样的背景下，阿克苏诺贝尔能否重振雄风、重返“世界500强”行列？从目前来看，阿克苏诺贝尔的业绩表现并不足以给人信心；而且，从它近年趋于低调的表现来看，外界并不能读懂它的决心。 |
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