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一、苹果期货交割要点调整情况回顾
2018年8月3日，郑商所发布公告，对苹果交割仓库及车船板交割服务机构进行调整，调整后苹果交割仓库及车船板交割服务机构分布在陕西、山东、山西、河南及甘肃5省。根据公告，本次调整增设富县诚鑫农牧发展有限公司等7家机构为指定苹果交割仓库，同时开展车船板交割业务，上述交割仓库及车船板交割服务机构升贴水为0元/吨，自公告之日起开展苹果期货交割业务。增设洛川凯达果品有限责任公司等2家机构为指定苹果车船板交割服务机构。取消蓬莱鑫园工贸有限公司等2家指定苹果交割仓库和车船板服务机构资格；暂停山西阳煤新科农业开发有限公司等5家指定苹果车船板服务机构交割业务。 2018年9月28日，郑商所发布公告，增设天水花牛苹果（集团）有限责任公司和秦安雪原果品有限公司两家仓库为指定苹果期货交割仓库，同时开展车船板交割业务，升贴水为0元/吨，自公告之日起开展苹果期货交割业务。 2018年10月12日，郑商所发布公布，增设中国检验认证集团河南有限公司为苹果期货指定质检机构。 2018年10月16日，郑商所公布苹果期货相关业务规则修订案的公告，对苹果期货交割细则进行修改，主要涉及交割品级、交割方式及配对流程、持仓限制、发票流转、质量争议解决办法等方面。修订后的业务规则将从苹果期货1910合约开始施行。 2019年2月22日，郑商所发布《关于征集指定苹果期货交割厂库的公告》，主要是为配合新规则的实施，新增指定苹果期货交割厂库将于2019年10月1日起开展交割业务，征集范围位于陕西、山东、河南、甘肃4省苹果主产区的指定苹果期货交割仓库、车船板交割服务机构、苹果仓储贸易相关企业等。 2019年2月27日，郑商所发布公告，终止山西澳坤农业科技有限公司苹果期货交割仓库及车船板交割服务机构资格，自公告之日起执行。 回顾苹果期货历次规则修订，都是旨在进一步贴近现货需求，优化交割布局，满足产业交割需求，促进期货功能更好发挥。 二、苹果期货合约交割情况统计 截至目前，苹果期货总共有6个合约进行了交割，分别是2017/2018年度的1805和1807合约，2018/2019年度的1810、1811、1812和1901合约。 1.交割席位 由于缺少必要数据，我们统计中不包含滚动交割情况，以仓单交割和车（船）板交割为主，现有数据均来自郑商所官网公开数据。交易所规定苹果交割单位为20吨。交易单位整数倍，便于凑整。参考冷链运输货柜容量，符合现货实际，顺应发展趋势。 从表1数据来看，交割量最大的是AP1812合约，一共交割2440吨苹果，共有24家期货公司参与，可能跟该时期苹果大量上市有关。历史合约中交割量最大的是中信期货，共交（接）货208手，其次是鲁证期货和浙商期货。交货最多的中信期货，有110手；排名第二、第三的分别是中大期货和一德期货，各为90手、88手；浙商期货交货82手，排名第四。接货量最多的是鲁证期货，有150手；其次是中信期货98手，其他家数量都比较少。
交割结算价为期货合约配对日前10个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。AP1810、1811、1812合约是苹果上市期合约，该时期价格或许最为接近原始仓单成本。
苹果交割地位于主产区，按照最新的信息显示包括陕西、山东、河南、甘肃四省，总共有19家交割仓库（可以车板交割），22家价格计价点服务机构。其中，陕西为基准交割地，山东、甘肃、河南升贴水为零，山西贴水50元/ 吨。 1805和1807合约交割最多的为西安华圣；2018/2019年度苹果仓单注册数量最大的三家为栖霞泉源、白水盛隆和咸阳绿野。按照苹果期货仓单规则，每年5月第12个交易日（不含该日）之前注册的仓库标准仓单，在5月的第15个交易日（含该日）之前全部注销，预计AP1903和AP1905合约交割均以这些仓库为主。
三、基差回归路径分析
我们选取山东青岛地区富士苹果批发价为例进行分析（其他区域价格类似），现货批发价格大部分时间高于期货价格，我们并没有从中发现非常明显的基差变动规律。从现货市场以及其他交割资料了解到，由于苹果鲜果贸易特殊性，这可能是与交割品要求质量容许度5%有关，实际上终端销售根据果子实际情况订单，优果高价。
（责任编辑：陈姗 HF072）
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