根据根据路孚特(Refinitiv)的IBES（就是伦交所要收购的那家）数据，一年多来，美国企业一直在艰难应对美中贸易战的影响。这场贸易冲突让商业环境和整体经济遭到破坏，令经济显露出举步维艰的迹象。但是在中国，分析师调研的包括消费、科技、工业、房地产和金融等多个行业在内，中国200家主要企业公布的9月当季业绩远好于市场预期，这为明年的强劲表现奠定基础。
从上图可以看出，韩国，日本，中国台湾，中国大陆，印度，这五大亚洲经济体中，只有中国大陆和印度的企业利润实现正增长，并超预期。其中印度增幅最大，但是基于中国大陆世界第二经济体的特性，体量巨大，实际增长更为可观。另外，印度虽然依然保持扩张区间，但是制造业PMI在第三季度依然保持下滑。中国财新PMI进入第三季度后翘头向上，逐步越过荣枯线!由于人民币贬值提高了海外旅行成本，中国消费者选择在国内购物，而不是出国旅行。受此提振，消费者支出保持强劲，使这些企业业绩多半超过较低的市场预期。7-9月当季，中国企业获利增长10%，高于分析师原本预期的增长2%，也超过正在放缓的中国经济增长率。本分析仅涵盖市值超过10亿美元、且至少有三位分析师追踪的企业。“原本预期将受到中美贸易战冲击的行业--科技硬件出口商、纺织品和运动用品出口商--表现大多强于市场预期，”法国巴黎银行亚太区股票研究部门主管Manishi Raychaudhuri称。Raychaudhuri补充说，除日本外亚洲企业的获利增长2020年可能反弹，部分是因为贸易担忧消退。中国国家统计局数据验证类似观点，虽然增幅下滑，但是依然保持较快增长。国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示，2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%。其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势。此外，在41个工业大类行业中，30个行业利润同比增加，占比超过七成，比1-8月份增加2个。与之相对应的，标普500成分股企业7-9月当季获利非常有可能创下近三年来最差的同比表现。虽然标普指数依然保持高位波动，但是今年前两个季度已经保持三年来最低增速，而这个季度，预计竟然是有负增长的可能。是堪比2015~16的小危机形势。电子材料产业链降幅巨大，以美光为代表的电子科技企业降幅巨大，给整个板块造成巨大拖累。而且7~9月份，油价低迷，导致美国能源巨头业绩增幅下滑明显；叠加美国投资下滑，导致银行业业绩有可能也同步被拖累。根据路孚特数据，业绩下滑前三位分别是能源，材料和信息技术。而贸易战导致的提前消费，以及抢运浪潮，让服务，和消费品业绩上升，以及公共事业医疗保健类业绩大幅度增加。高盛的首席美国股票策略师David Kostin在报告中说：“国际营收占比最高的几个板块将拖累标普500第三季整体EPS出现负增长”。根据美银美林策略师，第二季度标普500指数成份股中，有17%企业提及关税争端带来的负面影响。巴克莱编制的一个受贸易战影响个股平均加权指数，从第二季末到周四的表现逊于标普500指数.SPX。英国脱欧，阿根廷暴雷，中东动荡再加上致命的中美贸易争端，导致经济和贸易形势的不确定性叠加。企业投资采取保守姿态，对建筑设备的大规模投资保持谨慎。根据路孚特汇编的数据，第三季企业资本支出料同比仅增2.8%，是2017年第二季资本支出小幅下滑以来的最低增速。虽然资本支出增速已经持续下滑，但是因为不确定性的展望，未来2020年可能进一步下滑，甚至出现负增长!美国大型跨国公司有很大一部分营收来自海外，他们都会面临的强势美元的困扰。自2018年第三季末以来至今年第三季底为止，美元兑欧元升值超过6%，对人民币升值也是差不多水平。这对于以美元计算业绩的跨国公司来说，相当不利。云端财务暨金融公司Kyriba的数据显示，北美企业第一季与汇率相关的集体负面影响达到233.9亿美元，创2015年第四季以来最高。人民币有序轻微贬值，导致中国经济在尖锐的中美贸易战条件下，外贸得以相对稳定。美联储9月开始持续扩表,几乎每周都在释放更多流动性，扩表速度非常快，而降息速度也很快，赶上08年经济危机速度。而且，同样的， 利率到2%左右开始疯狂扩表，0利率的奥巴马第二任期到达顶峰!利率下行破2， 以及同时扩表意味着什么信号，大家心知肚明。要不是贸易战持续，以及美国对华政策持续尖锐，持续引发新的冲突，甚至不惜引向新冷战的边缘，那么美国基本上无法阻止热钱流出美国。2019年9月位置，三个季度关店已经到达9106家，远超过去10年。如果香港局势稳定，依靠中国大陆的经济韧性，香港将成为投资者天堂。亚洲，唯一一个经济有复苏迹象的世界第二经济体，在美联储一而再降息，重回扩表之后，资金是否会外溢寻求更安全的避难场所？
资金都是最聪明的，要不是金毛拦着，美元就会像决堤的水一样外泄，流向心中的圣地！您的鼓励我写下一篇的动力，最好是转发、点赞、赞赏一条龙。击“在看”，然后点“写下您的看法”进行留言，和朋友们一起交流看法。
历史文章可以通过公众号菜单查找，菜单已经分类，查找更容易。
|
