佐罗：学会双向成长提升复利

一、价值恢复：

不少朋友问老佐，那些破净很多的大蓝筹有希望没希望？其实，这个问题说明很多朋友已经持有了这些低估值大蓝筹的企业，并期望这些大蓝筹价值得以恢复。

我们来思考在买入企业之前，投资者最应该明确的是什么？劳作觉得首要应该是:明确投资目的！

普通投资人做股票，仅仅是为了一个低估的价格差价？还是为了获取常年满意的复利收益？如果是前者的话，你如何确认这种差价能快速的到手，一定会因为价值恢复而获得不错收益？

有人说：“价值可能会迟到，但是永远不会缺席。”我觉得这是个不负责任的话。我们投资的目的，是为了满意的复利收益，如果一旦到最终价值“到场”的时候，我们花费了比较多的时间成本，最后计算下来我们的年复利收益还不足以超过一些理财产品，那么冒风险做股票投资的意义又何在呢？”

所以，讨论那些普遍性的特定的大蓝筹何时价值恢复，就等于猜测市场何时来牛市行情、预测市场波动方向合适开始向上一样，很不靠谱。真不如细心的去研究各个企业、各个行业产业的未来的发展情况，理解那些最赚钱商业模式是如何展开的。

埋下头研究企业或行业基本面，就会发现：如果不是一个非常好的行业，如果企业未来成长趋势非常的差，那么有可能那么一点点价值差价恢复空间，一旦恢复被拖延得很漫长，就有可能最终获利惨淡，甚至可能价值差价会被时间完全吞噬。

要做好投资，要获得满意收益，就要在买入前要梳理各种各样的逻辑：除了低估值的逻辑，还要看企业未来成长的逻辑，我们要价值恢复的收益，我们还要价值成长的收益！

因为投资买入不简简单单是一个对当前股价低估的问题，变现在未来某天的话，还应当考虑到未来的各种状况，研究企业的价值会不会因为企业的成长而确定性大幅抬升？只有企业价值持续成长，才可能紧密地督促市场的价格不断向上；只有持续抬升的内在价值，才有可能保障我们长期复利在一个较短时间内得以实现，而不被时间成本拖拉垮掉。

二、价值成长：

小费雪（费雪的儿子）曾经帮巴菲特总结过“他每过十年都在进化”，巴菲特遇见芒格，找到而企业护城河的厉害，学会了以合理的价格买入最优秀的公司，而不是只捡烟蒂。

我们个人成长的路还很长，也要遇到自己的芒格。既然巴菲特能够不断的进化，证明普通投资者的投资之路其实还有许多需要完善升华的地方。最简单的检验办法就是业绩，成熟和进步要从自己的长期公开业绩上表露出来，要从长期满意的复利收益中体现出来，不然自己的任何理论都是空谈。

巴菲特遇见芒格，是在逐渐向投资的真相进发，因为：企业价值中必定包含有成长，企业成长中必定蕴含着巨大的价值落差。据我所观察，没有一种价值会确定性地孕育在逐渐衰落的行业和企业中，即便是价格非常低，在衰落的行业谁敢担保企业价值不会快速衰退到与价格接轨？那些收购破产重组、捡拾垃圾企业的壳价值的动作，都是神人所为，不是我们普通散户该掌握的技巧！

这么看来，其实我们的价值理念一定是在逐渐实践学习中得以完善和升华的，至少应该巴菲特一样，每十年一次的提升。这种提升，本质上是我们的投资思想在逐渐靠近事实的真相，对价值的认识更加的深入。由此可见，理论和掌握理论的人其实在时间流转中都有巨大的进步完善空间。最初你虽抱定的价值投资，可能你并不能深刻理解这其中含义。随着不断学习、实践、精进，你会越发地理解什么是时间酝酿财富，也就是：投资过程中，你必须挺得过时间，因为成长需要时间来发酵；反过来只有成长，只有持续地成长，才能挺得过时间的考验。

     在投资长河中，不光是要求我们守住企业的成长，每一个投资人自身也需要不断成长。只有明白双向成长的重要性，才可能有效提升投资者的长期复利收益水平！