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今天大盘终于反弹了，但市场又走两个极端，券商自查庄股两融，发改委出手遏制电煤价格，不少庄股继续闪崩，煤炭钢铁等周期股暴跌，但白酒股再度崛起，带领大消费、医药全线反击，大盘一路V起来翻红。 这波大牛市，主线就是白酒和消费，现在这个有了新的信号内涵啦： 12月11日召开的重要会议，提出“继续做好‘六稳’工作、落实‘六保’任务”、“努力保持经济运行在合理区间”，并首次提出“需求侧改革”、“强化反垄断和防止资本无序扩张”等，传递重要信号。 证券宏观分析师认为，“需求侧改革”换句话说，是在“供给创造需求”的同时，也需要进一步扩大内需、促进消费、拓展投资，“需求牵引供给”。 炒股的人认为，需求侧改革=多喝酒（老白干酒） 多抽烟（陕西金叶） 多烫头/整容（朗姿股份） 多购物（王府井） 多开车（东风汽车），环顾整个市场，真的就剩吃喝了。 男人喝酒，女人医美、小孩喝奶，这样就满足所有人的需求了。再多说一句，酒真的是一个躺赢的消费行业，啥都能炒上，真是强需求。 从业绩和涨价催化的角度，以机构看好的乳品、酿酒、调味品为主线，数据宝粗略梳理出了29家机构预测2021年净利增速超20%的公司。 史上最全消费股全面解读 1、白酒 行业趋势 ① 高端白酒涨价趋势，其关注点主要是提价和营收，因为提价和营收双轮驱动，能够直观的反映出其品牌的溢价能力。 ② 在中高端白酒跟随涨价趋势，中端白酒的主要看点是借助区位优势发力的品牌，主要关注渠道拓展情况。 ③ 低端白酒小酒化趋势，来100元以下的低端白酒的发展趋势是盒装酒市场萎缩，取而代之是30元以下的光瓶酒。 重点个股： 高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖 中端白酒: 古井贡酒、口子窖；酒鬼酒、伊力特、老白干酒 低端白酒：顺鑫农业 2、啤酒 行业特点：我国有460家规模以上的啤酒厂，其中仅华润雪花、青岛啤酒、百威英伦、燕京啤酒、嘉士伯前5大酒厂占据75%市场份额，虽然集中度已经很高，但是议价能力依然不强，这些企业的净利率均不足10%。 行业趋势：目前啤酒市场十分饱和，年均需求量几乎没有增长甚至出现下滑的趋势。也正是啤酒行业的弊端，啤酒板块远远逊色于白酒。 重点个股：重庆啤酒（嘉士伯）、青岛啤酒、燕京啤酒等。 3、黄酒 红酒 行业特点：这两类酒市场占比极小，所以不算是好的消费品。 重点个股：古越龙山、会稽山、金枫酒业、张裕A、威龙股份、莫高股份 4、非酒精饮料 行业特点：包括碳酸饮料、果汁、咖啡、瓶装水、乳液饮料等。由于其单价低、消费频次高，整体上受到宏观经济影响较小。 行业趋势：我国非酒精饮料的市场空间约6000亿，与白酒的规模相当，但由于软饮的多样化，行业集中度极低。没有垄断，任何厂商都有机会跑赢赛场。 重点个股：香飘飘，百润股份，承德露露，养元饮品 5、乳制品 行业趋势：我国人均乳制品消费量约是亚洲平均消费量的2/3，与欧美人相去甚远，尚有一定的提升空间，但是由于乳制品的普及率已经较高，目前行业的年均增速仅2%左右。自2008年三聚氰胺事件之后，行业加速形成垄断格局，进入成熟期。 重点个股：伊利股份、蒙牛股份，妙可蓝多 6、烘焙 行业趋势：目前烘焙行业有两种不同的模式，一种是以85度C、可莎蜜儿、元祖股份为代表的门店模式，一种是以桃李面包（短保糕点龙头）、达利园（长保糕点龙头）、盼盼为代表的中央工厂 批发模式。相比之下，后者不受人工费、店面租金影响，初步展露出了烘焙龙头的苗头。 重点个股：桃李食品 7、卤制品 行业趋势：目前A股上市的有绝味食品，煌上煌两家，成长性有赖于开店速度，有待观察。 8、坚果 行业特点：坚果行业也是一个市场大，集中度低的行业。 行业趋势：自产自销模式和线上模式相互融合 重点个股：恰恰食品、三只松鼠、好想你（百草味）。 9、零食连锁店 行业特点：和坚果差不多。 重点个股：良品铺子、来伊份、盐津铺子 10、调味品 行业特点：调味品行业的“油、盐、酱、醋等”是老百姓“衣食住行”中最基本的刚性需求，在邻国日本消费升级的20年来看，调味品规模上涨了8倍，几乎是增速最快的领域。 行业趋势：我国调味品行业的集中度非常低，也是处于百花齐放的格局，我初略的统计了一下，任何一个子行业的玩家都比较多。 重点个股：海天味业、恒顺醋业、千禾味业 11、化妆品 行业特点：化妆品目前也属于刚需品，并呈加快增长趋势，属于消费行业十分景气的分支。 行业趋势：由于我国并未对国外化妆品进口管制，所以目前主导的仍然是国外知名品牌。目前国内品牌尚处于品牌建设期。 重点个股：珀莱雅、丸美股份、上海家化（佰草集）御家汇 12、零售 行业趋势：零售行业的关键和地产一样，在于抢占区位优势，这样后来的竞争者几乎是无能为力。而零售行业发展到目前已经进入到了“最后一公里”的竞争。谁能更加精细化的抢占市场，谁就是最后的赢家。这点从永辉超市发展mini店，同时入股红旗连锁；阿里发展小型无人超市即可证明。从精细化的角度上看，连锁便利店和生鲜超市（生鲜引流作用明显，挤压了传统综合超市的空间）最受重视。 重点个股：永辉超市（唯一一家全国性的生鲜超市）、家家悦（区域性强），红旗连锁（大股东是永辉超市，主打便利店） 13、 家具 家具行业的相关个股： 家具卖场：美凯龙、 家具产品：顾家家居、 全屋定制：索菲亚、好莱客、尚品宅配、我乐家居、皮阿诺、顶固集创 橱柜：金牌橱柜、欧派家居 床垫：喜临门、梦百合 14、家电 龙头恒强：2015年至今，由于家电下乡补贴的退坡，只有极个别公司成长为行业龙头，也就是行业成熟期，进入到成熟期，我国在电视、空调、冰箱、洗衣机、照明电器这几个大件上已经成为全球主要产能集中地。进入成熟期，各领域几乎就是“强者恒强”，龙头进一步扩大市场占有率，小品牌则逐步退出市场。此外，龙头公司也会通过兼并进一步扩大市场占有。这些个股包括：格力电器、美的集团、TCL集团。 智能家居：主要是通过通讯技术将家用电器和通讯设备打通，从而实现远程调控。这一块未来将引发家电行业革命，可能是下一个家电股大涨的风口。目前布局最领先的是青岛海尔和美的集团，格力电器和创维数字也有一定的布局，但暂时由于没有好的终端产品和解决方案出来，因此尚未放量。 15、中高档服饰和家纺 男装：海澜之家、雅戈尔、美尔雅、九牧王、报喜鸟、七匹狼、希努尔、乔治白 女装：拉夏贝尔、地素时尚、朗姿股份、锦泓集团、红豆股份、歌力思 休闲品牌：森马服饰、搜于特、太平鸟、美邦服饰、安正时尚、 体育类：贵人鸟、探路者、比音勒芬、三夫户外 品牌鞋：红蜻蜓、奥康国际、哈森股份 童装类：金发拉比、安奈儿、起步股份 家纺：梦洁家纺、罗莱生活、水星家纺、富安娜、多喜爱 16、旅游 行业趋势： 1.疫情对旅游业肯定有冲击，不仅要看到这种冲击是短暂的，更要看到它天然导致旅游行业的大合并趋势，，近几年随着“打击黑旅行社”的力度加大，旅行社的毛利率被压得很低，仅20%左右，纯粹是赚辛苦钱。所以一场疫情过后，旅游业的重组洗牌是值得期待的，其中中国国旅和中青旅最有可能逐步对行业形成垄断。 2.复盘国外的旅游行业，其中有牛股基因的细分领域只有两个：博彩和主题乐园；剖析这两个分支，我认为其主要是：高壁垒（牌照） 可复制性目前A股中尚无博彩行业个股，未来如果有，一定会成为大牛股。但旅游板块中也有高壁垒股，即中国国旅的免税店，全国免税店牌照只有3块，即中国免税品有限责任公司（中国国旅子公司）、日上免税店、中国出口人员服务总公司。 此外即是主题乐园，目前仅宋城演艺通过“宋城千古情”“三亚千古情”“丽江千古情”等千古情系列的实景演出，走出了一条新的模式，风格上与美股中10年40倍的迪士尼类似。 重点个股：中国国旅、宋城演艺 17、餐饮 行业特点：“民以食为天”，餐饮行业其实具有极大的市场，但是餐饮行业上市却较难，主要原因在于较难形成长期的优质资产，此外在劳动力、税收等问题是哪个均有不合规的地方等。其中，广州酒家财务上一直表现良好，但是其本质上并非餐饮业，而属于食品加工范畴。而西安饮食、全聚德具有较强的地方特色，由于我国餐饮文化的多样性，导致其可复制性较低。因此，难有持续性表现，这方面就不展开说了。 餐饮类个股：广州酒家、西安饮食、全聚德 18、航空 行业趋势：航空业参与国际化竞争，尤其是RMB国际化进程加快，都会对航空股有利好推动。航空最好的赛道在廉航，像美国的西南航空就是如此，但是这在国内行不通，所以航空股可以剔除。 |
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