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6月24日，英国公投结果选择退出欧盟，震撼全球市场，引发投资人涌向黄金等避险资产。金价一度跳涨高达8%，升至逾两年高位。那么，英国脱欧后还会有什么样的一系列连锁反应？这些反应对金价的未来走势会起到什么影响？《中国黄金报》记者火速连线众多业界人士，共话——英国脱欧后的黄金“将来时”。 北京黄金经济发展研究中心副主任、专家委员会秘书长 刘山恩 短期内金价上涨 更多源于投机力量 从大局来看，英国脱欧后，是对欧元的一次沉重打击，如果英国脱欧引发连锁反应，欧元区汇率将进一步混乱，相比之下，美元强势，全球投资资金回流美国，进一步提升美元在国际货币体系中的地位。当然，对中国而言，也是一次被动贬值、扩大出口的重要机会。随着英镑、欧元、日元等货币的贬值，人民币将被动贬值，进而减轻对外贸易压力。 黄金和美元呈负相关关系。那么，未来美元的强势，意味着黄金继续受打压。短期内，金价的上涨，更多源于投机力量，实际上，黄金并未真正进入大牛市。随着英国脱欧事件影响力的减弱，黄金价格也会随之回落。 英国脱欧事件，抬升金价，为产业企业带来机会，但绝不意味着金价牛市的回归。因为美元强势是大趋势，金价回调将不可避免。当前，对国内黄金产业链条企业而言，是一个对冲风险、锁定利润的绝佳时机。在当前较高的价格下，产金企业可以看空套保，用金融时段锁定相对较高的价格，实现收益。 中国黄金报社首席研究员 覃维桓 欧洲人买入黄金将增加 英国脱欧仅仅是开始，以后可能还有其他国家退出。整个世界的秩序将越来越混乱。乱世买黄金，自然对黄金市场是利好。 现在世界上民族主义、民粹主义抬头，如恐怖主义盛行，都是这一现象的反映。总的来说,世界贫富分化加剧将是普遍现象，所以世界越来越不安定，黄金的功能和作用将进一步凸显出来。 当然，英国脱欧还有很长的路要走，如果处理得好，英国也可能发展得更好。但是对欧盟来说并非好事。欧元也会受影响，欧洲人买入黄金将增加。 6月24日这种大波动，是做期货的好时机。银价从3650元/公斤涨到3870元/公斤，上涨了6%。金价涨得更多，从1256美元/盎司涨到1358美元/盎司，上涨了8%。 上海黄金交易中心 姬明 黄金的未来表现或高于市场预期 英国公投脱欧可以说是今年上半年以来全球经济金融领域的最重要事件，甚至有可能被计入影响世界经济格局和未来几年走势的标志性事件之一。黄金的避险属性在这次事件中得到了淋漓尽致的发挥，国际现货金价从1258美元/盎司一路冲高至1358.59美元/盎司，涨幅最高达8%。并且黄金与美元出现了同向单边上涨的走势，这种走势一般只有当国际金融市场出现重大事件，国际资金避险需求旺盛时才会出现。 英国脱欧充分反映了英国的经济结构、政治制度和民族文化等诸多方面都与其他欧盟各国存在较大差异，也表明欧盟作为一个经济体其内部存在较大的问题，近期欧元疲弱的市场走势就是最好的例证。那么从短期来看，英国的离开，不论是对欧盟还是英国的经济来说都是利空的，因为至少意味着合作成本的增长和不确定性的提升，在其他条件不变的情况下，也会显著提升全球的风险溢价。从中期来看，因为英国脱欧导致的欧盟各国经济走势的不确定性，也有可能减缓美国的加息步伐，美联储需要有充足的时间继续观望下一步全球的经济形势变化。不管哪种情况，黄金的未来表现很可能高于现在的市场预期，值得期待。 中国工商银行贵金属业务部 徐铨翰 黄金将对全球货币体系的稳定性起到重要作用 英国脱欧公投当日，金价出现剧烈波动，波动幅度达到8%左右，凸显了黄金的避险作用。 英国脱欧只是开始。随后英国还需要跟欧盟进行协商以决定最终走向。目前，欧洲更多的风险事件爆发，也使全融体系发酵，英国脱欧后整个汇率市场大幅波动，这必将会影响到美国货币政策的制定。公投当日，英镑大幅贬值，美元受到追捧，但美元当前经济表现较差，新屋新开工数量创9个月以来新低，非农数据糟糕，美元因别的货币贬值而升值，这对美国经济也是不可承受的。美联储的态度也由完全“鹰派”向“鸽派”转变。在市场分析人士认为，英国脱欧将导致未来几个月美联储不但不会加息，反有可能降息。如果美联储继续宽松的话，对黄金市场产生较大的刺激作用。 从欧洲来看，黑天鹅事件将使市场产生连锁反应，欧洲央行行长德拉吉本周讲话时就曾表示，如果欧洲经济不好的话，还会采取更大的刺激经济的计划。当前欧洲和日本都实行负利率，全球货币超发严重，而没有一个货币真正起到了避险的作用，真正起到避险作用的是黄金。 英国脱欧使欧洲的经济稳定性遭受打压，金价受到刺激大幅上升并且波动剧烈。指望欧元区经济恢复还要很长的时间。在混乱的格局下，黄金有望在1300美元/盎司上方整固，但其波动性将迅速下降。1300美元/盎司是重要的阻力关口。 全球格局来看，会朝三极世界发展，美国、中国、英国将构成三足鼎立的局面。 在三极的世界下，美英或将会形成联盟的关系。黄金作为一种硬通货和信用货币，是全世界公认的锚定资产，将受到更多央行的青睐。黄金将对全球货币体系的稳定性起到重要的作用。 中国金融衍生品投资研究院院长 王红英 黄金价格振荡上行是大概率事件 英国脱欧事件对全球的避险市场带来了深刻的影响。市场通常认为脱欧是负面事件，使得世界第二大经济体趋于分崩离析，对来来全球经济产生严重的扩散效应，导致欧美股市汇市都出现大幅下跌，恐慌弥漫欧美、乃至亚太地区，市场避险情绪涌进像黄金、白银等贵金属及传统的避险货币日元和瑞士法朗，导致其货币价值急剧上涨。 但对黄金市场深度的影响而言，从更长期来看，黄金作为保值和避险的实物财富，作为货币的定价基准的作用越来越突出。随着全球经济贸易的发展，在贸易中越来越多地采取了信用货币的方式，从2002年美元贬值算起，全球越来越无节制地发行货币，导致全球流动性泛滥，信用泡沫化程度非常高。为了对抗通胀和流动性，黄金从2000年的1300美元/盎司上升到1920美元/盎司，在全球大宗商品跌幅达到70%的情况下，黄金也只跌了不到40%的水平，黄金抗通胀保值功能一直存在。 另一方面，非洲、中东等地区的地缘政治风险一直在扩散，逐步扩散到欧洲、美洲，甚至亚洲地区，不安全的军事、政治争端使老百姓对增值的货币如美元及实物黄金产生了更多的依赖，对抗通胀和保值避险等特点，使黄金的作用进一步得到发挥。当前，避险担忧情绪依然存在，使得在未来更长时间，黄金保值避险的功能进一步得到体现。 随着英国脱欧，荷兰、比利时、西班牙、希腊也可能会采取一些民意公投，来决定未来的政策制定和国家走向。并且，以中东为代表的动乱还在持续，并有失控迹象，难民潮不断涌入欧洲，对世界环境带来负面影响将越来越严重。一些国家正在采取的零利率和负利率政策，也成为黄金上涨的温床，这也将有利于黄金价格上涨。 无论是在实物市场，还是在长期投资市场，黄金上涨的温床依然存在，黄金价格振荡上行的格局将是今后一段时期的大概率事件。 招金投资高级经理、分析师 祁青卿 放大黄金的避险保值效应 英国脱欧事件并不单纯是其一国的政治经济事件，这将一石激起千层浪。仅从货币体系角度来说，英国脱欧将引发英镑、欧元的信任危机，而全球两大货币危机和恐慌情绪将放大黄金的避险保值效应，这一点从日内黄金大涨100美元可见一斑。 对于中国经济的影响来说，由于欧盟是中国第一大贸易伙伴；在欧盟内部，英国仅次于德国，是中国的第二大贸易伙伴。英国脱欧将为中国的对外贸易造成极大的不确定性，短期内对处于转型期的中国经济雪上加霜，进而加剧人民币的贬值预期。总之，英国脱欧全球经济的影响远未结束，或刚刚拉开大幕。 招金期货副总经理 梁永慧 长期看对金价是利空 英国脱欧，随着避险资金进入金市，短期内金价会上涨；但长期来看，该事件对金价是利空的。 英国脱欧，不利于欧元区汇率的稳定，甚至引起连锁反应，导致欧元瓦解，客观上再次形成美元一支独大的局面。那么，未来几年，国际资金会逐渐回归美国，使美元强势回归。美元大涨。随着，在欧元会汇率混乱过程中，会是避险资金进入金市，抬升黄金价格。但当美元一只独大，国际外汇市场稳定的时候，国际资金将离开金市，金价回落。从今天下午，英国脱欧事件信息已确立，风险确认后金价的回落，便可以看出其中道理：疲软的全球整体经济，量化宽松货币政策、严峻的欧洲移民及安全问题等客观环境下，不论脱欧与否，本都支持金价上涨。只不过，投机者炒作脱欧事件，资金快进快出，获取利益。 对中国黄金市场而言，脱欧事件可以提醒老百姓，在汇率不稳定，投资渠道有限，股票、债券收益不高的情况下。购买黄金首饰，是应该的。当然，对黄金企业而言，对外收购兼并金矿，则需要更加谨慎一些。 山东黄金首席分析师 蒋舒 因靴子落利好已释放大半 作为风险事件的英国脱欧因靴子落地而对金价的利好已经在金价飙升中释放大半。英国脱欧对金价的中期影响主要通过增加全球经济复苏的不确定性令美元加息延迟而利好金价，不过会因全球央行联手干预市场而引发金价短期回调。 北京黄金交易中心 周英皓 金价今年将是一个大区间振荡的格局 英国退欧事件是继美联储6月不加息后直接影响全球金融市场、资本市场、大宗商品市场、外汇黄金市场等最为敏感的事件。近期金银宽幅波动则明显受到该事件发展走向的制约，尤其是今日，随着退欧派一直压着不退派3%个百分点的结果，国际黄金在恐慌情绪和避险情绪的作用下，一度以每盎司上涨100多美元来表达其对于英国退欧的担忧态度。 最终英国382个计票区的最终计票结果显示，支持退欧的票数过半，其结果就是英国退出欧盟。令人诧异的是，国际黄金在冲高1358美元/盎司后没有再接再厉冲击1400美元/盎司，而是选择了回落1300美元/盎司一线，这也许体现了市场“买预期卖事实”，炒作预期，炒作传闻，获利了结的心态。毕竟，无论英国退欧事件有多么凶，紧接着就是7月美联储议息会议，市场预期本次会议加息概率极大，对国际黄金的上涨压制极强。 更何况，即便现在英国公投退欧，其最快也要等两年后才能真正离开欧盟，在这中间不仅要走完各项苛刻的程序，而且需要欧洲议会通过至少需要20个欧盟成员国批准，英国退欧实非易事。 相对于英国退欧的漫漫长路，更为现实的是三大评级机构（标普、惠誉、穆迪）评级降级，三大评级机构如若降级对于英国主权信用将带来打击。原因有二：一方面是退欧的行为将带来欧盟和英国在政治、金融和经济上的风险。另一方面是将有可能引发英国内部的分裂，例如引发“苏格兰独立”、“爱尔兰独立”等一系列的问题。因此，短期内退欧对于英国而言，也并非就是一个美好的明天。 欧债危机、乌克兰危机、希腊债务危机只是削弱欧盟，但英国退欧之后，欧盟则有被分裂的可能性。原来被迫救助希腊各种花费超过3000亿，已是天量救助。如果再次出现希腊退欧或者其他国家退欧，那欧盟若挽留这些国家的成本也许要翻倍，甚至出现即便花了钱也留不住的尴尬。而这些可能事件的爆发又将会引发国际黄金短期内的一个上涨。 整体而言，从本次英国退欧后的及时表现不难看出，聪明钱炒作一把之后已如潮水般退去，即便是上涨也可能只是增大了7月美联储万一加息后国际黄金的暴跌空间。从长远来看，欧洲陷入持续的动荡也为黄金市场的下跌起到一定的托底作用。涨和跌的基本面因素相互交织相互作用，注定国际黄金今年将会是一个大区间振荡的格局。 黄金钱包首席研究员 肖磊 英镑有进一步走弱的可能 英国信用评级有很大可能被调降。此前标普就已经表示，如果英国一旦脱欧，标普可能调降英国3A评级。穆迪同样也发出了警告。信用评级如果遭到下调，对整个英国经济和英镑将带来更大的风险，英镑有进一步走弱的可能。 欧洲经济增速放缓，欧洲央行将加大货币宽松力度，持续降息的可能性增大。法国、荷兰、丹麦等相关组织掀起退欧公投浪潮，虽然这类风险处在可控范围之内，但对欧元的影响将进一步加剧，欧元将面临自欧债危机以来最大的挑战。 受到英国脱欧的影响，美联储加息步伐可能进一步放缓，年内加息两次的概率降低，7月份和9月份有可能按兵不动，黄金等资产再获支撑。 中国央行降息降准的条件进一步成熟，人民币汇率贬值压力增大；因英国和欧盟国内生产总值（GDP）增速预期被调降，中国出口预期进一步走弱的可能性增大，整个资本外流压力上升，股市有明显的回调压力。但中国资本和外汇市场相对封闭，其影响是缓慢而可控的。重点关注人民币离岸市场汇率变化，以及中国央行所使用的干预手段。
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