吴晓东：大机会面前，不重仓也是一种错误

吴晓东

曾做过针织方面的工作，开过地毯小企业，2007年7月进入期货市场，目前专职期货交易，根据基本面和技术面结合进行交易。

获2016年第十届全国期货实盘交易大赛轻量组优秀奖第26名，2017年第六届徽商之星第一季度净利润三等奖。

参加了“七禾-合顺”交易人才选拔大赛，昵称“温瑞东”，目前综合积分排名第五。

精彩观点

十几年交易下来，大家的交易方法基本上该定型的都定型了。不管用哪种方法，最后都是要找到一个最适合自己、让自己最舒服的方法。

我觉得市场虽然千变万化，但归根到底它是一个人性构成的市场，所以不同时间的市场都是大同小异的，都是涨多了会跌、跌多了会涨。

我觉得经验很重要，但并不是说，在这个市场里的时间越长，就越能掌握市场、把握行情。做得越多越久，你会觉得市场越不可控，你会更尊重市场，这才是成熟的标志。

我觉得散户以后赚钱可能会越来越吃力，因为团队更多了，他们在资源、研发能力等各方面都很有优势，基于此，我觉得以后期货交易肯定是走向团队化的。

有些行业如果是在往下走下坡路，不管怎样勤奋和努力，也都没有用，只不过可能会迟一点被淘汰。

不要认为自己对基本面很了解，其实很多方面我还是不懂的，而且基本面也是变化的、动态的，有些事情变化了，我们的判断也要转变过来，真正做到尊重市场。

如果某一段行情我是以基本面分析的话，我尽量以基本面判方向，然后像大家一样根据技术面进场；如果我对某一段行情的基本面不懂，我就根据技术面进场。

止损分为两种，一种是技术止损，一种是逻辑错了止损。如果我是根据基本面进场的，我觉得逻辑错了，我就认错，不管多少价格；如果我是根据技术面进场的，止损位到了，我也是会平的，每次进场我都是设好止损单的，止损位到了就走。

如果真的有非常确定性的把握，当然这样的机会很少，这个时候我就会重仓，因为机会难得，机不可失，这种机会面前，如果你不重仓，也是一种错误。

所以我觉得一般系统都有它的缺陷和死穴，至于怎样尽量规避缺陷带来的损失，我觉得就是要控制仓位，把仓位分散，就算某个品种出了问题，也不会对整个账户有过大的影响。

我觉得棉花易涨难跌，因为国储现在货也不多了，前几年大的利空也出得差不多了。此外，轧花厂收的价格也比较高了，成本也高了。

七禾网1、吴先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。据我们了解，您从2007年7月开始期货交易，至今已有13年的时间。当时是怎样的机缘巧合，使您进入到期货市场中？

吴晓东：2007年上半年我觉得股票风险偏高，我曾经有过股票被套好几年的经历，所以对熊市有点根深蒂固的恐惧，所以2007年大家都还在疯狂的时候，我就觉得不对，然后把股票全部平掉。

当时我一个朋友的堂弟是做期货的，我跟朋友经常去他的办公室喝茶，一来二往我们就熟了，就接触到了期货。我知道期货交易风险大，刚开始还是很谨慎的，只拿了一小部分资金去做，就这样开始进入期货市场。

七禾网2、在期货交易的13年中，您的交易方法和对市场的理解，有哪些变化？

吴晓东：十几年交易下来，大家的交易方法基本上该定型的都定型了。不管用哪种方法，最后都是要找到一个最适合自己、让自己最舒服的方法。

我觉得市场虽然千变万化，但归根到底它是一个人性构成的市场，所以不同时间的市场都是大同小异的，都是涨多了会跌、跌多了会涨。

我觉得经验很重要，但并不是说，在这个市场里的时间越长，就越能掌握市场、把握行情。做得越多越久，你会觉得市场越不可控，你会更尊重市场，这才是成熟的标志。

七禾网3、这13年时间中，您认为国内期货市场的行情走势特点、投资者结构等方面主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？

吴晓东：最早的时候，期货行情都是大起大落的，现在市场越来越规范，也越来越成熟了，机构多了、团队多了、研发的人也多了。如果市场跌过头或者涨过头了，有一些机构觉得有投资价值，就会反向做进去，所以行情不像以前那样大起大落了。

我觉得散户以后赚钱可能会越来越吃力，因为团队更多了，他们在资源、研发能力等各方面都很有优势，基于此，我觉得以后期货交易肯定是走向团队化的。不过如果把自己的位置摆好，在自己能力认知以内，赚点小钱也还是有可能的。

七禾网4、据您介绍，您之前做过针织方面的工作，也开过地毯小企业。请问您在什么时候、怎样的情况下转为专职做期货？专职后心态有哪些变化，是否觉得更加有心理压力？

吴晓东：我以前做加工羊毛衫的针织机器，当时给温州和嘉兴一带加工。我有个少年时的朋友，他股票做得比较早，2006年初，他打电话给我，告诉我股票市场要走牛了，因为我以前被股票套过，所以当时也没去参与。后来回到老家，又碰到这个朋友，他很热心，把他的账户打开给我看，当时他买的股票都已经翻倍了，赚了不少钱，后来我就心动了，就开始做股票。

后来温州的羊毛衫产业大部分都向桐乡濮院转移了，嘉兴的一个朋友提出来，让他的一个朋友来购买我的机器，既然产业转移了，温州做羊毛衫的越来越少了，我觉得产业已经不在这里了，就把机器转让掉了。剩下的一些普通机器，过了几年以后也当废铁卖掉了，所以如果一个行业已经是夕阳行业了，从中也很难赚钱，挣扎到最后也会被淘汰。这段经历给我带来的教训很大，后来我得出个结论：有些行业如果是在往下走下坡路，不管怎样勤奋和努力，也都没有用，只不过可能会迟一点被淘汰。

把针织机器都卖掉以后，我就专职做期货了，我觉得不管做什么事情，都应该专职、专心去做，当时我也没有想得太多，我的个人能力有限，就只想做好自己的事情。

专职以后心理压力肯定是有的，因为期货有杠杆，行情波动又大，但是好在我的性格比较冷静。

七禾网5、在您这么多年的交易生涯中，是否有过让您印象深刻的短期大赚或大亏的经历，您从中收获的经验或者总结是什么？

吴晓东：曾经有过几次短期内大赚的经历，前几年有一次重仓做空鸡蛋，短期内赚了不少。

我的性格比较谨慎、冷静，所以这么多年以来很少有过大亏，但在棉花上曾经经历过大亏。去年的时候，我自认为对棉花比较了解，首先经过贸易战的折腾，棉花下跌了不少，不过当时对我来说也没什么问题，还算没怎么亏。印象最深刻的是，今年上半年新冠疫情发酵，我也没想到疫情会这么严重，当时我也感觉到棉花的需求可能受疫情的影响出了点问题，我还提醒过一位拿着棉花多单的朋友。我曾经去新疆调研过两次棉花，自认为比较懂棉花的基本面，觉得当时棉花库存也不高，就一直拿着多单，后来没想到价格跌得这么低。虽然后来棉花也逐渐涨回来了，但这段经历对我来说印象很深、教训很大，十几年来我还是第一次回撤这么大。但这对我来说也是一种经历和经验，这个路是必然要走的。

我从中的总结是：不要认为自己对基本面很了解，其实很多方面我还是不懂的，而且基本面也是变化的、动态的，有些事情变化了，我们的判断也要转变过来，真正做到尊重市场。

七禾网6、您认为：市场大部分时候是对的，可在疯狂的时候偶尔也会犯错误。请问应该如何理解这句话？

吴晓东：通常的时候，大家都比较理性，市场大部分时候确实是对的，如果是有事情驱动，偶尔发生一件重大的事情，造成行情大跌大涨，这个时候可能就会过头，就像是摆钟一样摆过头。比如今年的棉花受疫情影响最低跌到一万左右，大幅低于成本价及现货价，过后又慢慢起来了。

市场在犯错的时候，对于精通基本面的人就是一个机会，他知道市场过头了，短期来说，他就有能力在这里面获利，这个确实是有些机构的优势。

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七禾网7、据我们了解，您的交易手法是将技术分析和基本面分析结合，请您具体谈一谈是如何将两者结合起来运用的？

吴晓东：如果某一段行情我是以基本面分析的话，我尽量以基本面判方向，然后像大家一样根据技术面进场；如果我对某一段行情的基本面不懂，我就根据技术面进场。

七禾网8、请问您主要用哪些技术分析方法、看哪些指标或者形态、关注多大的K线周期？

吴晓东：技术方面也没有什么特殊的，做期货的前七年我主要研究技术面，后六年尽量想办法研究基本面。

我基本上会看MACD、均线、价格、成交量和持仓量，持仓量关注得更多一点。

我不像别人看周线、月线，看的周期那么大，我的交易全部是以日线为判断标准。

七禾网9、请问您的基本面信息来源于哪里？您的基本面研究体系和逻辑是怎样的？最主要研究哪些方面？

吴晓东：我以前经常去参加一些相关的会议，现在都在网上看了，还付费订阅过一些基本面信息，比如天下粮仓等网站。

通过基本面研究，我们可以大概判断行情是涨还是跌，比如大的方向是看多，我就尽量只做多。我个人精力有限，所以现在主要研究农产品。

七禾网10、如果技术面和基本面方向相反、相违背的时候，您会如何交易？两者方向相同、相配合的时候，您又会如何交易？

吴晓东：两者相反的时候，如果你真的懂基本面，反而是进场的机会；如果对基本面不是特别有把握，也可以抄底摸顶，不过要控制好仓位、设置好止损；如果真的看不懂基本面，就尽量不做。比如我认为要涨，结果还是往下跌的，这个时候就不要做，肯定有自己不知道的因素存在。

如果两者相配合的话，我会把仓位放重一点、周期拿长一点。

七禾网11、据您介绍，您的操作周期是短中长相结合，请问您具体是如何将不同的周期结合起来操作的？很多人通常会用大周期定方向、小周期进场，您是否也是用这种方式？

吴晓东：日内交易我是不擅长的，我没有做，我以前做日内交易经常亏，所以我基本上是隔夜单，持仓几天或者十几天，最长也有过持仓几个月。对于持仓几个月的单子，我是觉得行情还有空间，行情还没走好，这个是长线的交易思路。

对于中线，我觉得这一波中期的行情走得差不多了，也就不做了。

至于短线，对我来说就是有时候做点小波段，和中长线结合起来做。

大周期定方向、小周期进场，这个方法我也是用的。

七禾网12、在您的交易体系中，一笔交易入场后如果出现亏损，您是如何止损的？如果出现浮盈，您又是如何止盈的？

吴晓东：止损分为两种，一种是技术止损，一种是逻辑错了止损。如果我是根据基本面进场的，我觉得逻辑错了，我就认错，不管多少价格；如果我是根据技术面进场的，止损位到了，我也是会平的，每次进场我都是设好止损单的，止损位到了就走。

如果出现浮盈，我是分批逐步出场的。

七禾网13、我们分析发现，您的账户仓位大部分时间都在20%以下。请问您一般同时做多少个品种，每个品种的仓位和整体的账户仓位是如何控制的？您在把握十分大的行情机会面前，是否会适当增大仓位？

吴晓东：仓位轻一点，人就会感觉舒服一点，压力也会更小，压力如果大了，交易动作就会变形，心态很重要。我平时基本上做十几个品种，品种之间还会做一点对冲，有些做多、有些做空，

每个品种的仓位我尽量放轻一点，如果不是特别看准的品种，我的仓位就会轻一点，如果看准了，那这个品种的仓位就会重一点。如果真的有非常确定性的把握，当然这样的机会很少，这个时候我就会重仓，因为机会难得，机不可失，这种机会面前，如果你不重仓，也是一种错误。

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七禾网14、您认为：一般交易系统都有它本身的缺陷及死穴，请问您的交易系统的死穴在于哪里？应该如何尽量规避这一死穴带来的亏损？

吴晓东：我所说的是一般的交易系统，顶级的交易系统我们是不可妄议的，也没有能力去评价，那些顶级的交易大师，他们的操作大道至简，可能他们的系统比较完美。

对于我们普通交易者来说，比如做日内交易的交易者，如果一风吹草动，他就平仓了，然后经常止损，它的收益可能是按天来计算的，然后积少成多。比如做长线交易，有时候已经有了一定的浮盈，这个时候，如果你先平仓了，可能后面还有行情，如果你不平仓，可能行情就反转，造成利润回吐了。比如根据基本面交易，如果是看多的，价格便宜了，你肯定进去做多，但如果价格还是一直往下跌，这个时候可能是有别的未知因素你不知道，那你这个时候要不要止损？如果你认为越便宜越划算，你就可能不会轻易平仓，就容易引起过大亏，到最后可能你就承受不了了。

所以我觉得每一个系统都有它的缺陷和死穴，至于怎样尽量规避缺陷带来的损失，我觉得就是要控制仓位，把仓位分散，就算某个品种出了问题，也不会对整个账户有过大的影响。

七禾网15、期货市场行情变幻莫测，您认为在未来的行情中，您的这套交易系统是否能继续适应以后的行情？

吴晓东：市场每年都在变化，十几年前的行情和现在的行情走势特点绝对是不一样的，现在的市场越来越成熟了，不会像以前那样经常大起大落。我的这套交易系统也不是特别突出，特别有优势，但是它非常适合我。我也会随着市场的变化，尽量去适应市场，跟着市场走，所以我觉得这套交易系统还是能继续适应以后的行情。

七禾网16、我们了解到，您最近几个月的利润主要来源于豆粕，请问您当时是如何发现豆粕的交易机会的？

吴晓东：当时准备做豆粕的时候，从技术面来看，它是在上冲以后回调，但是下方有支撑，价格跌不下来，尤其是豆粕2105合约。我听一个做豆粕现货的朋友说，他对豆粕远期合约是看好的，同时我自己也觉得受生猪增加的影响，豆粕应该也会有行情，长期来说，我是还是倾向于看多的，所以我设好止损就做进去了。做进去一会运气也比较好，很快就涨上去了，所以我就打算持仓久一点。

七禾网17、近期豆粕有所下跌，请问您如何看待豆粕后期的行情？

吴晓东：豆粕我是找机会做多的，长期来看还是比较看好的，大的方向我是谨慎看多。

七禾网18、就您看来，近期哪些期货品种会有比较好的投资机会？

吴晓东：我觉得棉花易涨难跌，因为国储现在货也不多了，前几年大的利空也出得差不多了。此外，轧花厂收的价格也比较高了，成本也高了。

七禾网19、据我们了解，您经常参与一些实地调研，曾经实地调研过棉花、玉米、橡胶等品种，比起直接在网上看他人的调研报告，您认为亲自去实地调研有哪些好处？

吴晓东：亲自去有个好处，品种的常识会懂一点，基本面大概的方向会懂一点，但如果基于这些，想要判断出大行情还是不够的，因为调研的地方都是一个点、一个点。我曾经去调研过鸡蛋，跑过湖北、湖南、河南等地，调研过后，懂的也就是常识。我曾经认识一位调研者，他说玉米调研去了七趟，才真正弄懂逻辑体系。如果你想做某个品种，你要经常出去调研，这个做法是对的。

网上看到的只是一些数据，但也有一些人有能力根据这些数据，分析出行情大的方向。

七禾网20、您以人工主观的方式同时关注这么多品种，有时是否存在精力不足的问题？您用技术分析并结合基本面的方式做交易，您是否有考虑把您的这套交易系统编成程序化策略，用完全程序化的方式自动交易？

吴晓东：我现在做十几个品种，觉得很轻松，也没有压力，我有一些是对冲的单子，同时我做的是长线单，不做日内交易。

至于做程序化，我对计算机不太懂，目前还没有这个能力去做程序化，我还是继续用原来的方式做，这也适合我自己。

七禾网21、七禾网、合顺投资联合举办了“七禾-合顺”交易人才选拔大赛，招募优秀的操盘手。您的账户“温瑞东”参赛3个多月，在仓位控制在20%左右的情况下，净值已经做到1.2，请问对于这个成绩您是否满意？对于比赛您有什么目标和愿景？

吴晓东：这个成绩我是满意的，我参加这个大赛的初衷，是想看看自己交易的稳定性，我不想大起大落，一年收益只要有20%我就满足了，现在20%也达到了，所以我就慢慢做，也没有别的特别的愿景。

七禾网22、对于我们的选拔大赛，您有什么看法和建议？对于“单笔最多投1个亿，分红30%~50%”这样的条件您怎么看？

吴晓东：这个市场上一般的收益分成是20%，分红30%~50%这个条件是很好的。

七禾网23、从交易员的角度来看，举办这样的选拔大赛，对交易员有哪些正面的意义？

吴晓东：我觉得最大的是起到了监督的作用，如果大家都在监督你，你会自觉地规范自己的手法，就不会随意下单了。

七禾网24、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。请您谈谈您未来的投资规划，是否会考虑成立交易团队，往资管的方向发展？

吴晓东：我曾经有过一个想法，想找几个志同道合的人合作，做一个小团队，后来觉得合适的人比较难找，就放弃了。我不太不善于打交道，如果别人已经有团队了，我倒是希望加入他们的团队，贡献自己的能力和资源，大家互相学习。