04年会计资格考试-中级财务管理试题 三

　2.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

　　　　　　　　现金流量表（部分）　　　　　　　　　　价值单位：万元

	建设期		经营期					合计
	0	1	2	3	4	5	6
净现金流量	－ 1000	－ 1000	100	1000	（ B）	1000	1000	2900
累计净现金流量	－ 1000	－ 2000	－ 1900	（ A）	900	1900	2900	－
折现净现金流量	－ 1000	－ 943.4	89	839.6	1425.8	747.3	705	1863.3

　　要求：

　　（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

　　（2）计算或确定下列指标：①　静态投资回收期；②　净现值；③　原始投资现值；

　　② 净现值率；⑤　获利指数。

　　（3）评价该项目的财务可行性。

　　3.已知：某公司2004年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在4月份付清），不存在其他应收应付款项。

　　4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。

　　要求：根据上述资料，计算该公司 4月份的下列预算指标：

　　⑴ 经营性现金流入；

　　⑵ 经营性现金流出；

　　⑶ 现金余缺；

　　⑷ 应向银行借款的最低金额；

　　⑸ 4月末应收账款余额。

　　4.已知某集团公司下设三个投资中心，有关资料如下：

指　　　标	集团公司	A投资中心	B投资中心	C投资中心
净利润（万元）	34650	10400	15800	8450
净资产平均占用额（万元）	315000	94500	145000	75500
规定的最低投资报酬率	10%

　　要求：

　　（ 1）计算该集团公司和各投资中心的投资利润率，并据此评价各投资中心的业绩。

　　（ 2）计算各投资中心的剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。

　　（ 3）综合评价各投资中心的业绩。

五、综合题（本类题共 2题，第1小题15分，第2小题10分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

　　1.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%.公司适用的所得税税率为33%.公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为 1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4.资料二：乙项目投资额为 2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。

　　资料三：乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%.资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

　　要求：

　　（ 1）指出该公司股票的 系数。

　　（ 2）计算该公司股票的必要收益率。

　　（ 3）计算甲项目的预期收益率。

　　（ 4）计算乙项目的内部收益率。

　　（ 5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。

　　（ 6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

　　（ 7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。

　　（ 8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

　　（ 9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

　　2.已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%.

　　要求：根据上述资料，计算 MT公司的下列指标：

　　（ 1）2000年年末的所有者权益总额。

　　（ 2）2003年年初的所有者权益总额。

　　（ 3）2003年年初的资产负债率。

　　（ 4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额。

　　（ 5）2003年年末的产权比率。

　　（ 6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。

　　（ 7）2003年的息税前利润。

　　（ 8）2003年总资产报酬率。

　　（ 9）2003年已获利息倍数。

　　（ 10）2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

　　（ 11）2000年年末～2003年年末的三年资本平均增长率。