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前言： 欲望让我们起航，但只有专注、规划和学习才能到达成功的彼岸。
▕ ◎ 骑牛小组 | 牛仔 昨天两市的大阳线一度让人看到了跨年行情的希望，今天又不行了。我虽然每天仍然会盯盘，但是短线我是基本不开仓的状态，所以不多聊，这里只聊一些有深度的逻辑。首当其冲的就是之前的疫苗，很可能就失效了，因为打了也不一定能免疫变异病毒；疫苗失效，带来的后果就是欧美经济开始恢复的预期也就不存在了；因为企业无法正常动工，原材料补库存，大宗涨价的逻辑就会被证伪。当然事情也存在反转，疫苗对变种病毒仍然有效；或是变种病毒是极个别案例，在英国得到有效控制。可惜我已高攀不起，皇台这公司，今年赚的还没我多，居然有近60亿市值，看不懂；病毒在2021年全球仍然无法有效控制，那么宽松的货币政策持续，通胀会一直存在；而“涨价”除了传统的企业恢复生产补库存外，还有一个点也会影响价格，就是下游需求扩大。所以综合衡量这两个因素后，我个人的目光仍然放在了上游原材料的“锂矿”上。早早选定了天齐锂业，盛新锂能，雅化集团这三只票后就再也没有变过，在这短短1个月内，平均涨幅在30%以上。这是我最后一次普及这个板块的逻辑，各位务必认真阅读。1.锂最初的形态，是锂矿。锂矿从形态上分为锂矿石，盐湖锂。目前全球50%的锂矿产能来源于澳洲，主要以锂矿石为主；40%的产能来源于南美，盐湖锂为主。我国拥有全球第三的锂资源储量，但是80%是盐湖锂为主，而且纯度不如南美，提取工艺难度和成本就较高。Greenbushes（泰利森控制，天齐锂业持有泰利森51%的股权）、Mt Holland（智利矿业化工控股SQM50%，天齐持股SQM25.86%）、Pilgangoora（Pilbara Minerals，赣锋锂业持股后者6.86%，10月底宣布破产）、Wodgina、Mt Marion（RIM控制，赣锋持股后者50%）、Mt Cattlin（银河资源控制，雅化集团包销50%）、Bald Hill（江特电机控制，破产）。Atacama（天齐锂业持股SQM25.86%）、Hombre Muerto（Livent）、Cauchari Olaroz（赣锋持股51%）。在国内锂资源储量丰富的情况下，内资企业对国外锂资源大规模的投资，都说明我们对锂的重视程度。因为同样是澳洲的出口大品种，铁矿，早起开始，就被华尔街以及全球的其他巨头企业控制；每年中国要进口全球70%以上的铁矿石，但是没有定价权，年年被别人割韭菜。A股这么多钢铁企业，有几家赚钱的？钱都被上游开采赚走了。2016 年起，锂矿资源已上升为中国国家战略储备资源，其资源开采受国家保护，原则上不发放新增固态锂资源开采许可证。未来伴随中国锂离子电池产品升级（3C 类）、应用领域扩大（新能源汽车）、传统化学电池替代率提升，中国锂矿石行业将持续高速发展。现在上涨的周期股，如煤炭，煤的用途主要是发电，但是随着节能减排和清洁能源的替代，行业的复合增速几乎没有。但是锂不同，据专家预测，未来5年消费锂的市场，将保持20%的复合增速，大大提高对锂资源的需求。李家沟：亚洲最大锂辉石矿。李家沟锂辉石矿是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿，李家沟矿区现已经勘探查明氧化锂储量51万吨，平均品位1.30%。今年川能动力出资9.27亿元受让能投锂业62.75%的股权，而能投锂业所在的李家沟矿区属于我国少有的储量巨大、品质优良的稀有金属锂矿。雅化集团则持有另外的37.25%。甲基卡：全球第二大固体锂辉矿石。四川省甘孜州甲基卡锂辉石矿区为全球第二大、亚洲第一大的固体锂辉石矿。矿山保有矿石资源储量2899.50万吨（折合氧化锂41.23万吨），氧化锂平均品位超过1.42%。 甲基卡是个矿脉带，ST融捷，天齐锂业均有甲基卡的采矿权。业隆沟：业隆沟锂辉石矿矿石量为654.0万吨矿石量，资源量为84456吨氧化锂，并伴生有595吨五氧化二铌和451吨五氧化二钽。 业隆沟锂辉石矿实控人为盛新锂能，持股比例为75%。宜春云母：全球最大锂云母矿，“亚洲锂都”美誉。宜春市拥有全球最大的锂云母矿，现探明可利用氧化锂储量约250万吨，矿石锂矿储量居世界第一，具有“亚洲锂都”美誉。 江特电机拥有5处采矿权，6处探矿权，矿区面积达30多平方公里，占宜春市已探明锂矿面积的近2/3，资源储量超3亿吨，氧化锂储量超百万吨，但锂云母提锂由于杂质多、污染大、成本高长期以来是一个产业难题。宜春云母：全球最大锂云母矿，“亚洲锂都”美誉。宜春市拥有全球最大的锂云母矿，现探明可利用氧化锂储量约250万吨，矿石锂矿储量居世界第一，具有“亚洲锂都”美誉。江特电机拥有5处采矿权，6处探矿权，矿区面积达30多平方公里，占宜春市已探明锂矿面积的近2/3，资源储量超3亿吨，氧化锂储量超百万吨，但锂云母提锂由于杂质多、污染大、成本高长期以来是一个产业难题。4.个人看法。 之前我在出了盛新锂能之后就说了，会继续配置这个方向，我个人一直配置的是雅化集团。 为什么是雅化？（个人观点仅供参考） 目前的消费锂主要分为碳酸锂和氢氧化锂。 1.一直以来碳酸锂价格持续下行，而氢氧化锂相对坚挺，所以我认为氢氧化锂的市场需求端更稳定。（近期涨的多的都是碳酸锂为主，因为近期碳酸锂价格上涨较快，近两个月上涨了近1W每吨） 2.我国锂资源的主要储能在于盐湖锂，而盐湖锂提取氢氧化锂的成本比碳酸锂要高很多。 所以碳酸锂的价格上限，理论上不如氢氧化锂，一旦盐湖锂原矿大规模开采投入市场，碳酸锂的价格势必下行。 3.新能源车电池。新能源车电池是未来锂资源消耗的主要增量市场。 电池方面，我个人认为三元高镍锂电池未来的成长空间会更大，因为成本可控的情况下，能量密度更高。 不论大家的看法如何，“续航”和“安全性”是新能源车目前面临的主要问题。 目前特斯拉，宁德时代，LG，SKI等均选择的了高镍的赛道，行业领头羊决定产业链方向，这点肯定是不会错的。 而高镍三元必须使用氢氧化锂。NCA 和NCM811必须采用电池级氢氧化锂，而NCM622和NCM523传统三元锂电池既可以采用氢氧化锂，也可以采用碳酸锂。所以未来，氢氧化锂随着高镍锂电池规模增长，需求扩大后，价格前景远大于碳酸锂前景。国内氢氧化锂产能最高的是赣锋锂业，但是1000亿市值成长空间有限；第二的雅化集团自然就是我个人的目标。当然目前这些票短期位置都偏高，如果本轮出现短期调整，横盘后，我认为周期股内，“锂”这个方向，仍然值得重点布局。
这是2021年的第一个方向，但是也算是2020年的延续；因为这是我2020年说的最后一个中线题材，目前我认为这个题材没走完，所以留在2021年继续跟踪。
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