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我们昨天和大家聊了聊今年准冠军基的管理人赵诣，是一位新人，尽管他今年的业绩十分突出，但是由于从业年限较短，尚未经历一轮完整牛熊的考验，所以其业绩的持续性还有待继续观察。与之相对的，中国公募界的巴菲特——朱少醒，15年20倍，虽然从未获得当年的冠军，但每年的业绩均不差，更适合那些想长期持有的投资者。 今天我们就和大家分享一下，那些已经经过完整牛熊考验，仍有着出色业绩的长跑基金经理，看看这类基金经理又有何共性？ 一、5位长跑健将我们筛选了公募权益类基金市场上管理年限超过10年、目前在管产品有7年以上的，因为这样才能确保完整的经历了2015年的那波大牛市的前后段，同时，任职期间年化收益超过20%的基金经理。 经过筛选，有5位基金经理入选，分别是富国的朱少醒、景顺长城的余广、华安的杨明、兴证全球的董承非、国泰的程洲。  数据来源：Wind，好买基金研究中心；数据截至：2020.12.24 二、朱少醒15年20倍富国的朱少醒，是我们非常熟悉的一位老将了，被称为公募界最专情的基金经理了，从富国天惠成立以来掌舵超过15年的时间，且这只基金是他目前管理的唯一一只基金，是这5位基金经理中在单一基金任职年限最长的一位，任职期间回报近2000%，即15年20倍，任职年化为22.26%。 朱少醒之所以能够取得超高的回报，最大的特点就是在选中个股之后长期持有，不择时，因为只有长期持有才能把个股的涨幅完全吃透，例如十年重仓茅台酒。其次，朱少醒涉猎的行业较多，他曾表示过，“我从来不在某个行业或者风格、主题上做极端的仓位”。事实上，他的确做到了，持仓集中度不高，平均保持在30%左右的水平，他奉行的就是均衡投资，自下而上选股。但值得注意的是，虽然行业配置分散，持股集中度低，但仓位并不低，基本维持在90%。 三、余广9年5倍景顺长城的余广，2005年踏入基金行业，在景顺长城基金一干就是16年，从研究员做到如今的基金经理、总经理助理、股票投资部投资总监。余广管理时间最长的基金是景顺长城核心竞争力，管理9年间任职年化近22%，同类排名前十分之一。 余广本人是这样描述自己的投资理念的：“追求长期投资回报，注重公司基本面以及股价的长期表现，进行长线投资。”在行业配置上，从景顺长城核心竞争力可以看出来，余广的行业配置比较均衡，他很少会配置某一行业超过20%。与此同时，其股票仓位常年保持90%的高水平。 四、7年3倍的老将杨明、董承非、程洲都是从业10年以上，目前在任基金7年有余，且任职回报超过3倍的老将。 1）杨明 杨明有20年的银行、基金从业经验。2004年加入华安基金，一呆就是16年。其管理的华安策略优选，该基金中长期业绩十分稳健，自2013年6月5日杨明担任华安策略优选基金经理以来，其任职总回报达317%，年化回报超过20%。 杨明曾在2015年自撰的一篇文章中大概提到，他的投资理念就是价值投资。从其代表基金可以看到，前10大重仓股基本为行业龙头或竞争力较强的企业，避免组合集中在单一风格、行业中，确保收益来源多样性、稳健性。该基金可以说是无惧震荡，通过收益回测（2013.6.5~2020.11.30）发现，在杨明管理期间，在任意时间买入该基金并持有满三年，100%取得正收益，并且收益中位数达到65%。 2）董承非 董承非2003年加入兴全基金，十余年没有跳槽过。其管理的兴全趋势投资自接手以来，已经实现年化21.95%的回报，同类排名前1/7，年化波动远小于沪深300，最大回撤也比沪深300小。 董承非是一位比较谨慎的投资人。所以其仓位基本没有上过90%，在行业上也是非常讲究均衡，董承非认为，投资最重要的一点就是不犯难以承受的错误，如果将风格集中在一两个行业上，风险太高，一旦错误就可能超出承受能力，所以他选择均衡配置，并且不去盲目追热点，喜欢自下而上选股。 3）程洲 程洲20年从业经历，13年的基金管理生涯，其管理时间最长的聚信价值2013年12月成立至今，7年有余，给投资人带来了超过365%的总回报，远超市场水平，年化回报24.46%，且波动率远小于同类中位数。 在配置方面，程洲仍然是分散配置、适度均衡，他曾表示：“人人都会犯错，所以我会控制重仓股的仓位占比。在管基金产品重仓股的配置，很少超过5%。”另外，其重仓股集中度也不高。该基金经理不求短期业绩突出，只求在投资的长途旅程中，为基民赚长长久久的收益。 总结对比5位长跑健将下来，我们发现他们有一些共性，除了专情外，还有行业分散配置、持股集中度不高、自下而上选股的特点，另外，选好的股会长期持有。 好了，本期的内容就到这里。 |
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