【原】菜油市场有望继续领涨！

近日国际市场利多消息为主，国内市场受资金推动及双节消费需求支撑，整体走势强于国际市场，菜油市场继续领涨，油脂市场仍处于供大于需的格局，具体来看：

豆类市场利多主导，整体而言，国内市场仍强于国际市场。美豆出口检测数据显示，截至8月24日当周，大豆出口检验数量达71.6万吨，高于环比的66.5万吨，也高于去年同期的67.1万吨，好于市场预期；虽然美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至8月27日当周，美国大豆生长优良率为61%，前一周为60%，去年同期为73%。美国大豆结荚率为93%，前一周为87%，去年同期为93%，高于市场预期，但Pro farmer美国中西部作物巡查预估，2017年美国大豆平均单产为48.5蒲/英亩，低于美国农业部预测的49.4,蒲/英亩，目前美豆产区局部高位及早霜威胁仍在持续，美豆新作出口强劲也将对美豆市场继续支持。预计天气炒作将会逐渐弱化，市场将会重新回归供需基本面上来。国内方面，近日国内加工企业开机率依旧不错，受双节备货需求的支撑，国内主要港口豆油库存水平略有下降，约在120万吨的水平。据中华油脂网监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6320-6500元/吨，近期豆粽价差仍处于高位，预计节日消费备货期间，国内棕榈油替代作用的增强，对豆油消费起到一定的抑制作用，但整体来看，市场并没有发生转向，炒多的热情仍在持续。

由于基本面供应压力最小，菜油市场仍旧是食用油市场的领涨品种，菜油与豆油、棕榈油的价差处于近几年高位。据中华油脂网监测数据显示，进口四级菜油价格集中在6700-6950元/吨，其中江苏及四川地区相对较高，国内菜籽压榨企业仍处于亏损状态，监测数据显示，南方沿海地区进口油菜籽不足30万吨，对国内菜油市场形成一定的支撑；期货市场，因全球油菜籽减产及国内菜油库存降低支撑，资金推动作用较为明显，在供给侧改革的大格局下，国产菜油的优势需要进一步体现，以扭转国产菜籽种植萎缩的局面，预计菜油市场仍有一定的上涨空间，国内菜粕市场旺季不旺，库存消耗速度缓慢，但库存水平下降，豆菜粕价差仍处于550左右的相对高位，也将支撑菜粕市场

我国海关数据显示7月份我国进口棕榈油19.77万吨，同比减少40.54%，受进口增值税调整影响8月份之后国内进口棕榈油数据有所增加，我国棕榈油港口库存量有所增加增至33万吨左右，港口24度棕榈油报价集中在5730-5880元/吨，报价偏高，可议价成交。10月交货的马来西亚棕榈油到岸价705美元/吨，到中国口岸完税后总成本5736元/吨，利润的出现将会导致9月份国内增加棕榈油进口量，短期影响棕榈油市场行情的不确定因素有美国商务部是否对阿根廷及印尼生物燃料征收反补贴关税，从基本面来看预计中长期来看马来西亚棕榈油将会承压下行，短期来看，国内棕榈油市场仍有需要支撑，随着国内进口棕榈油数量的增加，国内棕榈油库存水平将会明显提升，后期棕榈油市场将会随外盘弱势调整。

虽然整体库存高企的现状近期难以扭转，大中院校的开学及双节备货的启动，带动国内食用油市场消费好转，基本面看，菜油及棕榈油的供应压力较小，豆油库存压力最大，但受菜油、豆油与棕榈油价差已处于高位的影响，菜油及棕榈油的涨势将会豆油，菜油市场或将继续领涨。