授人以鱼,只供一餐,授人以渔,可享一生。一、选择优质的行业 对于行业和个股，到底是自下而上，还是自上而下，一直都争论不休。 多多认为行业和个股的选择都很重要，不分先后。 任何一个企业都要依靠整体的行业，优质的行业市场容量大，市场潜力也大； 同样，好行业也会有烂企业，选择好的企业才能盈利。 A股有4000多只股票，如果直接从这其中进行选择股票，无疑是大海捞针。 所以第一步，我们要先选择出优秀的行业。
中证指数公司借鉴国际主流行业分类方法，将上市公司分为10个一级行业； 多多根据这个标准，统计了从04年到19年，15年间一级行业的区间涨幅排行。 可以看到，排名前列的分别是消费、医药、金融、电信、可选消费这五大行业。 消费、医药第一第二符合我们的投资常识认知，可是金融排第三，就有点扯淡了。
中证金融，并不是单指金融，而是金融+地产行业。 过去15年中国的地产投资巨大的升值，也是中证金融涨幅排名第三的主要原因之一。 投资，不仅要总结历史，还要结合现在去思考未来。 在国家已经定死了房住不炒的原则下，地产行业的投资前景并不明朗，我们可以有选择的去筛选； 过去15年我国的工业基建飞速发展，现在已经趋于逐步放缓的阶段，所以中证工业这一行业也可以暂时搁置。 最后，结合现在的市场潮流，多多给出对于行业选择的终极答案： 医药、消费、电子通信、信息技术这几大行业，是最值得我们长期投资的！ 二、选择行业内的优质个股 01. 多多认为判断一家好公司最简单也是最重要的指标，就是净资产收益率ROE 巴菲特曾经说过：“如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE。那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。” 02. 不同的行业赚钱能力各不相同，卖菜的企业肯定没有卖白酒的企业强，这就意味着不同行业的行业平均ROE是不同的。 即使是消费、医药这样盈利名列前茅的行业，其行业平均ROE也是不同的； 而再往下细分，医药行业还有生物医药、医疗器械等细分领域，这些差异化也导致行业平均ROE各不相同。 一般来说，较大领先行业平均和行业中值ROE就代表这家公司是行业内不错的佼佼者，其盈利能力在行业中也是属于头部区间的，我们可以选择其为长期投资的目标。 03. 可以通过现金流量表，判断一家公司到底有没有赚钱 多多和大多数朋友一样，都只是一名普通投资者，对于投资对象是否存在财务造假，能否长期保持盈利等等这些问题，我们不可能去实地调研，也没法获得一手的内幕消息； 所以对于一家公司的风险评估，财务报表就是我们最好的工具，而其中现金流量表，就是风险评估的核心。 不要觉得我们不是专业人士，就看不出财报中的问题，纸终究是包不住火的，任何问题一旦出现必定会有蛛丝马迹，只要我们善于观察和思考，必定会发现其中的猫腻。 多多给大家做几个现金流量表常见问题的总结： ①经营性现金流的异常 持续的经营性现金流为负，这点没什么好说的，故事讲得再好，一直在亏钱就没什么用，贾跃亭和乐视就是前车之鉴；
虽然经营性现金流为正，但主要是因为应付账款、应付票据增加导致的，这其实就是该付给别人的钱没付，商誉都顾不上的公司，背后往往可能是资金链即将断裂； 经营性现金流净额远远低于净利润，这可能是企业利润造假的痕迹。 ②投资性现金流的异常 投资活动现金流入是因为有大量的资金来源于出售资产，这是企业开始衰退的信号； 购买固定资产和无形资产的支出连续几年高于经营性现金流净额，这代表这家公司是持续借钱投资。 我通过三季报研究了两百多只个gu，结合大数据分析，选了十只2020-2021跨年金gu。公司业绩良好连续四年近利润保持良好增长，且公司经过前期调整，处于严重低估状态，筑底吸筹已基本完成，当下资金开始抢筹，启动信号明显，极大概率成为跨年翻倍gu。投资是认知的变现，想领取的朋友可以在（v）信：ksz三个字母6077 五个数字添加备注：翻倍，就可以了
像特斯拉这种连年亏损，还继续丢钱进去投资的仍是少数，对于这种情况，我们要找到这家公司敢于这么做的原因，如果找不到，很可能就是造假。 ③筹资性现金流的异常 公司归还借款支付的现金远大于借款收到的现金，这代表银行不愿意给这家公司贷款了，一方面这家公司可能面对抽贷后资金链断裂的风险，另一方也是其盈利能力不被银行所看好； 为了筹资支付过高的利息和中间费用，这个费用在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”中可以查看，出现这种情况代表公司已经到了危机存亡之际，相当于为了融资开始借高利贷了。 当一家公司开始出现上面的这些现金流问题时，我们就要提高警惕了，如果公司对此没有合理解释，最好及时放弃相应的投资计划。 长期投资不是法庭判案，我们不需要有明确的证据再去决定放弃，只要一出现大的风险可能，就要果断规避，毕竟只有不亏损，我们才能长期盈利 高端制造：是指在后工业化时代，具有高技术含量和高附加值的制造产业，是工业化发展的高级阶段，其显著特征是高技术、高附加值、低污染、低排放，具有较强的竞争优势。高端制造承载了中国未来工业化的自主创新制造能力，是关系到国家高端工业命脉的核心技术能力。 TOP1：隆基股份，中国光伏全产业链龙头，全球最大的单晶硅片制造商，在硅片拉晶、切片关键技术环节及组件转换效率方面具有技术优势，目前占据全球市场接近50%的占有率，已经形成光伏单晶硅片、组件双轮产品驱动，其中组件产品占收入的60%左右，硅片产品占收入的34%左右；目前海外市场已经占据收入的30%，国际化发展势头良好；最近5年营收、利润都呈现高速增长态势，2019年营收329亿，同比增长49.62%，净利润50.94亿，同比增长117.35%，2020年中报业绩更是优秀，随着下半年全球市场的恢复，市场领先优势将进一步扩大；最近5年的分红比例一般，整体来看，行业属于高速发展阶段，自身发展通过外延式+内涵式双重驱动，在全球产业链市场处于绝对的垄断优势，可以长期关注，当前总市值2505亿。 TOP2：三一重工，是中国工程机械行业的绝对龙头霸主，也是全球混凝土机械行业老大，是全球工程机械领域的三强之一，其中在全球重型基建设备方面，占据全球25%的市场份额，排名第一。作为大国重器，三一重工抓住了中国大基建和一带一路建设的历史机遇，近3年的营收增长可以用一日千里来形容，复合增长率保持在45%以上，净利润平均增长率在320%。2019年营收756.7亿，净利润104.1亿；2020年中报显示，半年营收491.9亿，净利润84.68亿，净资产收益率17.34%，非常的优秀。根据目前的发展态势，下半年乃至明年的业绩高增长都是非常确定的，非常值得期待。历年的分红比例一般，2020年破天荒的增长到10派4.2元，当前总市值1964亿。 TOP3：恒立液压，是中国液压行业龙头标杆企业，在液压泵阀领域绝对的龙头老大，公司主要从事液压油缸、液压元件、精密铸件、气动元件、液压系统等高端机械产品的研发、销售，值得长期投资，中报非常优秀，营收增长率超过23%，各项财务指标都非常好，近年分红比例较好，2020年10转4.8派6元，比较高的分红比例，显示了公司非常好的现金流，目前已经形成国内国外市场双轮驱动、多产品线的多点开花的良好发展态势，再加上行业景气度较高，长期看好，总市值927亿。 TOP4：三花智控，国内空调冰箱制冷元器件和新能源热管理产品龙头，在全球制冷空调元器件市场中处于行业领先地位，公司的电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等产品占据全球第一，其中电子膨胀阀、四通换向阀、微通道换热器、截止阀全球市占率分别为39%，49%，30%，35%。同时，公司提前10年布局专注于新能源汽车空调及热管理产品的研发，成为宝马、特斯拉、吉利、比亚迪、上汽、蔚来、恒大、丰田、大众、戴姆勒、通用、沃尔沃、奥迪、PSA、捷豹、路虎等国内外知名车企的新能源汽车核心供应商，其中国内厂商的在手订单至少超过百亿元。从2019年财报分析，目前制冷空调电器零部件占总收入的82.13%，汽车零部件占17.87%，汽车热管理产品有逐年上升的态势；国外收入占53.37%，国内收入占46.63%，国际化赛道经营的不错，已经实现了双轮驱动。分红比例不错，2020年10转3派1.5元，当前总市值776亿。 TOP5：浙江鼎力，国内智能高空作业平台高端制造龙头企业，又是个大国重器，专注高端制造，国内第一、全球第六。2015年至2019年，公司营业收入、净利润年均增速在40%左右，公司发展非常迅速，很快打开全球市场，目前海外市场占到收入的35%左右，双轮驱动开启。目前公司高端新臂式产品在8月份已经投入量产，目前处于供不应求状态，毛利率超过40%，净利率29%。2020年中报也是非常优秀超出市场预期，总营收15.01亿，同比增长76.87%；净利润4.085亿，同比增长56.96%，净利率27.21%。从2015年上市起，公司每年都会采用转和派的方式进行分红，还是相当不错的，2020年10转4派3.5元。公司未来还有非常大的发展潜力，长期关注，当前总市值499亿。 TOP6：光威复材，国内碳纤维及其复合材料的龙头企业，在军工领域处于绝对优势地位，公司自研创新碳纤维T300和T700级性能优良，已达到国际领先水平，并逐渐开拓T800、T1000级别碳纤维应用，目前公司是国内最大的碳纤维军品供应商，市场份额达到70%，属于军品高端制造的独角兽。从财务指标看，最近3年保持复合增长率超过35%，无论是毛利率、净利率、ROE、负债率都保持了较好的水平，军用占据收入57%、民用占据收入的31%，基本实现双轮发展驱动，值得长期关注，分红比例中等偏上，2020年10派5元，当前总市值409亿。 TOP7：国瓷材料，国内最大的陶瓷材料供应商龙头企业，全球第二家掌握水热法合成纳米级钛酸钡粉体技术的企业，产品管线布局电子陶瓷材料、生物医疗材料、催化材料、建筑材料四大类，2019年收入占比分别为：32%、24%、10%、34%，其中电子陶瓷类MLCC（片式多层陶瓷电容器），国内占据70%以上市场，极具垄断性，全球占据10%市场。从近5年的财报来看，平均复合增长率保持40%左右，平均毛利率保持在40%以上，净利率平均在22%以上，负债率基本都在30%以下，财务指标非常健康强劲。分红比例非常有意思，隔一年来一次大的分红，主要是派股为主，2020年10派0.6元，2019年10转5派1元。作为国内陶瓷材料的先进供应商，打破日美企业对于高端MLCC陶瓷粉体的垄断，同时积极布局未来极具潜力的牙科市场和国六执行强确定性的催化材料市场，中长期预计将保持高速发展，可以长期关注，当前总市值405亿。 TOP8：艾迪精密，国内工程机械领域破碎锤龙头，又是一个细分领域小而美型的隐形冠军，公司两大核心产品：液压破拆属具和液压件。其中，液压破碎锤是公司最主要的液压破拆属具产品，从2020年中报也可以看出，其中破碎锤收入7.105亿，占比64.92%；液压件收入4.357亿，占比39.82%。从近5年的财务指标看，公司都保持了高速发展，平均复合增长率保持在38%左右，未来国内市场还有待于提升市场占有率，目前收入来源主要来自国内，国际市场的拓展相对比较弱，随着国内基建行业的恢复和一带一路的落实，公司有望保持快速发展，分红比例不错，2020年10转4.5派1.7元，当前总市值391亿 |
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