有潜质的CVA，给你意想不到的收获！攻略拿走不谢

在学校里，小伙伴们经常讨论考个什么证书傍身，毕业以后好找高薪工作呢，现在越来越多的同学认识到CVA考试的实用性，非常希望通过参加考试来督促自己学习和掌握金融投资岗位的职业技能，特别是核心的估值及建模技能，给自己一点点压力，同时也是学习效果的检验，更何况狭路相逢有证者胜，在激烈的竞争中，学习CVA既可以增加参加面试笔试成功的概率，对在职人员来说又可以增加职业技能，从此扬眉吐气，理直气壮。今天，小编为想了解CVA考试但又在网上找不到经验帖的同学们安利一篇实用CVA攻略。从学习状态、学习资料…到考试攻略，只有你想不到的，没有你看不到的，结尾还有彩蛋哦！

考

试

攻

略

【壹】明确目标，端正态度

首先，任何考试都要端正态度，不是为考试而考试，更不要盲目。因为中国的学生特别爱考试，如果一个宿舍里有某个同学参加了一个考试，自己要不考，就感觉不踏实。如果一个宿舍里面两个同学都参加了某个考试，那么就更寝食难安了。还有就是不论是证券从业、银行从业还是期货从业资格考试，必须全考下来，不然职业发展就不踏实。但事实呢？（作为过来人说，如果不考试，就把时间用于上网游戏睡懒觉的话，还是考试吧）。

不论是任何考试，首先要端正态度。第一要明确，CVA考试是以项目投资决策、并购、估值及建模为核心的，适用那些已经或希望在金融投资岗位，比如企业集团的投资部、发展部、私募及并购基金、投行顾问、咨询师，银行信贷评审等等，特别是涉及到海外并购或估值的业务（毕竟国内的这些并购及私募基金也基本上用不上什么财务模型）。当然，对于很多工程师背景的在职人员来说，将来走上领导岗位或者在日常工作中，也非常需要掌握投资决策和估值方面的知识，因此也可以参加这个课程的学习。毕竟有很多来学习的领导，并非为了掌握Excel的操作，就是希望了解估值的整个过程以及后面的逻辑原理，哪些是关键因素，艺术效果体现在哪里等等。

端正好态度后，接下来就说说参加考试需要的一些知识背景。从考试的覆盖范围来看，上午的科目包括了会计基础和财务分析、公司金融、企业估值、并购分析、项目投资决策、信用分析等六方面的内容，下午的科目是３个小时的Excel财务建模，不但要求大家有非常熟练的Excel操作技能，还必须具备基于三年历史报表，快速计算有关财务比率，合理预测假设，完成三大财务报表及自由现金流计算，构建完整的财务模型的能力。从知识的难度上讲，以偏重实际工作的实务应用为主，所以专业深度并不深。另外还需要说明的是，虽然估值建模都是和数字打交道，但用到的数学知识不多，只要具备一些概率方面的知识就足够了。对于财务模型而言，大部分都是加减乘除，用的Excel函数最多也就10多个，真不是你想的那么难。

所以从知识背景上来说，需要有一定的财务会计专业基础，知道财务报表的这些科目含义和基本的财务报表分析的能力。

【贰】学习材料

CVA考试注重实务，所以不是那种在学校里拿一本教材，画画重点，死记硬背就可以通过的考试。现在2018年4月CVA考试有10本核心教材，但每年新大纲出来的时候，会有一些调整，但趋势好像是逐年增加。重点再说一遍，CVA考试这些指定的教材，就是供大家参考阅读，并非是像CPA或CFA考试那样。CVA考试是面向实务应用的考试，重点是实际的应用，比较灵活，这些书是一个参考，对习惯啃书本的同学来说，这好像是个缺点。但也有优点，既然面向实务应用，优点就是比较简单，毕竟在平时的投资日常工作中，布莱克，斯科尔斯期权定价等等很少应用。对工作经验非常丰富的同学来说，不看这些教材，考试也能通过。但如果大家想系统地学习一遍，还是先从核心的教材说起：

1、《投资银行：估值、杠杆收购、兼并与收购》系列（包括《投资银行：练习手册》《投资银行：精华讲义》）（机械工业出版社）

是CVA考试最核心的教材，特别是上午的科目中，有很多习题是基于《投资银行：练习手册》。所以，这个教材必须是精读精读再精读。就算不参加CVA考试，这本书也是参加各大投资机构笔试面试或是实务工作的案头参考资料。比较贴心的事情是，除了这本练习手册，为了满足大家的要求，协会从去年还出了一本《CVA题库 实务基础知识》，这本题库大家也可以参考，难度水平有些和考试的水平相当，当然和《投资银行：练习手册》里面的题目有一些是重复的。

2、《高收益债券实务精要：债券及贷款的信用分析指南》（机械工业出版社）

这本书是信用分析方面非常好的一本书，对于考试来说，大纲要求的阅读章节是：第9、10、11、12、19、20、21、24、25、26章，涵盖了常见的信用分析比率及相关的财务比率的应用及解释。每一章节后面，也都配了为数不多的几道练习题。

3、《财务报表分析》（第四版，人民大学出版社）

这本书是财务分析方面的参考书。财务报表分析的图书有很多，其实并不是说一定要看这本书。这本书来说对初学者比较困难，因为并不是一本很基础的图书，适合有一定基础的同学来看。对于小白来说，再推荐另外一本更容易入门的图书《财务管理分析》（第10版，北京大学出版社），这本书北京大学还同时引入了英文版，所以想提高英语水平的同学来说，还可以同时买英文版。比较难得的是，中文和英文版的排版是保持同页内容相同，所以更容易对照学习。另外这本书也是财务管理方面的圣经一样的书，非常经典。

4、《PPP项目财务评价实战指南》（中信出版集团）

本书中项目投资决策的有关内容主要是涉及新建项目的基本知识，主要考查是内部收益率、净现值、投资回收期等基本投资常识。中信出版社最近出版的《PPP项目财务评价指南》刚好满足要求。当然这本书虽然书名是PPP，但是出版社也是为了图书销量才加上的PPP的有关内容。因此，这本书来说，大纲的要求是学习第二篇、第三篇和第六篇就可以了。另外上面推荐的那本《财务管理分析》第四部分也有投资决策的内容，也是很好的补充内容。

5、《投资银行：Excel建模分析师手册》、《财务建模：设计、构建及应用的完整指南》、《财务模型与估值：投资银行与私募股权投资实践指南》（机械工业出版社）

这三本书就是下午科目二的参考用书了。第一本就是Excel的应用工具书，后两本的最大优点就是简单，大家可以照着书里面的步骤一步一步跟着来操作。当然，最核心的部分是掌握基本技能，可以活学活用。千万不要认为考试也会和书里面例题完全一样。但是，只要大家按照书里面的内容掌握了，遇到任何的题目都是万变不离其宗。

6、考试科目中还涉及到公司金融等科目，在2018年4月考试并没有指定任何参考书，毕竟大家看考试大纲也就可以了，知识点百度也都可以找到。但可以给大家推荐一本，也是看过的最好的一本公司金融书，一点都不枯燥，而且每个章节都是通过案例的方式来讲解及应用，真的刚看到的时候有不忍放下的感觉。书名是《公司金融：金融工具、财务政策和估值方法的案例实践》，原版在亚马逊也是好评一片。

7、关于各个考试科目所占的比例，在考试大纲里面都有明确的规定，所以到官网下载最新的考试大纲即可获得。（在CVA协会微信公众号内回复“大纲”即可获得考试大纲）

【叁】学习顺序

上面这些教材，推荐先看财务会计和信用分析方面的，也就是说先具备基本的财务会计基础。之后可以看《投资银行》这个系列。对于财务建模，可以先看《财务建模：设计、构建及应用的完整指南》，这本书是财务模型的入门教材，目前很多国外MBA院校仍然在使用这本书作为财务模型的入门教材。之后可以看《财务模型与估值》。《投资银行》这个系列也是非常经典的教材，美中不足是操作性差一些，《财务模型与估值》这本书刚好是弥补不足，强调Excel的操作。

当然学习的目的是学以致用，不是为了考试，学习完财务分析这个科目，可以再配套看看协会引进出版的《亚洲财务黑洞》，看看分析师如何通过财务比率的蛛丝马迹来寻找到公司财务的黑幕，相信会对这些财务比率有更深层次的认识。

综述来说，先把教材全买下来，摞在办公桌上厚厚的，无形之中也给自己一些压力。

【肆】学习过程

每天学习1-2个小时，如果可以坚持下来，不论有没有财务基础，相信3-4个月的时间，也完全可以掌握基本的技能。但是世上最难的就是坚持。所以，任何方法可以促使自己学习的都可以用来督促自己学习。有人说孤独是可耻的。所以，如果是自学CVA，也可以在朋友圈中找找志同道合的朋友，一起来学习。至于怎么样找朋友，方法多了去了，不要浪费这个共同学习的好机会，既激励自己，又是培养革命感情的好机会。

可以按照考试的倒计时，列一个学习计划，按部就班。也可以策略上先报名一科，然后再考另外一科也是可以的，按照协会的最新通知，2018年4月的这次考试成绩还是7年有效的，之后就是两年有效了。

【伍】考试攻略

前面说了一堆，可能还不是很重点。有些同学就是关心如何能通过考试，特别是在职的人士。也确实在现在的考生中，来自于金融投资岗位的在职人员超过了2/3, 在校学生只是很少一部分。他们往往更有明确的目的和针对性，知道自己需要什么，工作当中需要什么。对于上午的考试来说，做好《投资银行：练习手册》、《CVA题库 实务基础知识》（CVA协会官网和微信平台中有售，微信平台中回复“题库”可获取CVA题库说明和购买链接），掌握核心的基本知识要点，通过都不是难事。毕竟上午的考生通过率目前都还是70%以上。上午的3个小时考试，一共120道选择题。从过往的经验来说，基本上70%的正确率是及格线，也就是要答对84道题。

下午的财务建模可能是难点，不过随着大家对考试的熟悉，通过率由最初不到40%，现在已经是50%以上的通过率了.但大家仍然觉得很难，毕竟对有些同学来说，自己认为考试答的很好，但依然没有通过，有时还会很生气。很多同学虽然完成了这些报表，但是数据逻辑并不对，例如资产负债表的留存收益科目，还直接等于本年的净利润，说明一些关键的逻辑关系并没有掌握。所以还是要强化练习，多找一些同学一起学习练习。

Excel就是熟练就好，就如同开车，可能刚学会开车，不敢上路，但是一旦熟练了，就完全觉得开车不是一件难事。Excel 建模也是如此，对大家来说，关键还是熟能生巧。根据以往的教学经历，在课堂上大家都可以跟着老师一步一步做下来，还没有说遇到学生听不懂或不会做。往往是在下课后，因为工作忙，不能及时在做练习或是自己在重新多做几次，结果几个星期之后，就忘记了之前学的内容。如果自学实在有困难，也可以考虑参加培训，除了节约一些时间，更多的好处是认识很多朋友，特别是绝大多数同学都已经是工作几年的，通过学习对职业发展也会有很好的帮助。

另外为什么一定要熟练，就是因为考场的机器并非如同自己的电脑使用那么熟练，键盘也好，鼠标也好，可能都不会很顺手，所以更加要求熟练，平时的建模练习要求自己2个小时内完成，这样就达到要求了。

现在协会的官网会在每一次考试之后，顺序公布3年前的建模真题，现在官网已经有了2014年11月和2015年4月的建模真题，大家都可以拿来作为练习用，看看2个小时是否可以完成。

【陆】其它后续

关于考试的动态大家既可以关注协会官网，协会微信及协会微博等等。需要特别一提的是，完全脱产的在校学生考试费是半价，学生报名的时候一定要留意。

最后，希望CVA可以帮助大家提高职业技能，事业有更好的发展。参加CVA考试，既是一次学习，也是一次对自己的投资，终身受益。

【柒】结尾彩蛋

CVA协会在今年1月首发了《CVA财务建模规范指南 1.0版》，主要内容为构建清晰、灵活、高效、准确财务模型，掌握良好的建模规范与工作习惯。本《指南》每半年将在CVA协会网站更新一次。对于备考CVA的考生来讲，这本手册可以帮助你在科目二财务建模操练时更加高效并同时增加财务模型的准确度。

无论是职场菜鸟或是行业专家，良好的建模规范和高效的工作习惯都能够为您带来事半功倍的成就，同时收获雇主的赏识和同仁的信赖。