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现在越来越多的人开始关注指数基金，大家在选指数基金时，除了经常会关注的长期收益之外，基金规模也是绝对不应该忽视的一个重要问题。因为基金规模会影响基金的跟踪误差以及基金是否会清盘等。 在讨论指数基金的规模大小之前，我们应该先来看一看基金的相关费用。指数基金的费用主要包括两块，运作费用和交易费用。 一、运作费用 运作费用主要分包括管理费、托管费、指数授权费、审计费等。 管理费是指基金公司管理基金产品收取的费用，是付给基金公司的。 托管费是指基金公司所属的托管银行收取的资金托管费用。 管理费和托管费在每日公告的基金净值中已经扣除，因此可以说是一种隐性费用，我们买卖基金是无法直观的感受到这笔费用的。 除了管理费和托管费之外，指数基金还有指数授权费和审计费等固定费用。这些费用与基金的规模大小没有太大关系，所以规模越小的基金，每份基金分摊的费用就会更多，从这个角度看，基金规模大肯定比小好。 二、交易费用 交易费用主要包括申购费、赎回费和销售服务费。 申购费归销售渠道所有，因此申购费是否打折一般由销售渠道而异，现在互联网平台一般都打1折。 购回费率的大小一般与投资期限有关，投资的时间越长，费率越低，大部分指数基金产品持有时间大于2年时赎回费为0。现在有的指数基金有不收取申购赎回费的C份额，为了补偿销售渠道，会按年收取一定的销售服务费。如果计划持有时间不超过2年，一般可以优先选择指数基金的C份额。基金的赎回费是归入基金净值的，特别是持有不足7个交易日的惩罚性赎回费有1.5%，是非常大的一笔费用。所以从这个角度看，基金规模小比大好。 理解了指数基金的相关费用之后，我们再来看一看规模的问题。 基金规模太小主要影响有三个，一是规模太小的基金每份分摊的固定运作费用更多；二是规模太小当遇到大额申购和赎回时会造成基金跟踪误差变大；三是规模太小基金公司不赚钱甚至亏损，那么基金就会被清盘，这是我们投资指数基金不愿意看到的，虽然基金清盘不会让我们亏太多钱，但是会打乱我们的投资计划。所以投资指数基金，一般规模1亿以下的基本不用考虑。 基金规模太大了又有什么影响呢？第一个影响是每份基金的超额收益会减小。一般指数基金持有的成分股都比较固定，所以适合参与打新。基金打新的收益一般是有上限的，不会随着基金规模的变大无限增大，所以当基金规模太大时，每份基金分配到的打新超额收益就变小了。第二个影响是船大难调头，基金规模太大时，进出都不方便，冲击成本太大，所以也会影响到收益。 综合来看，我觉得指数基金的规模最好大于2亿，以5-10亿为最优，并不是规模越大越好。 |
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