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01 一年前，基金圈发生了件大事——证监会批准发行了6只可以收取业绩报酬的浮动费率基金。 这6只基金的不同点在于收费方式比较特别： 设定0.8%的固定管理费率（目前绝大多数固定管理费率基金，管理费大约为1.5%），投资者单笔赎回时计提业绩报酬，年化收益8%以上的部分会收取20%业绩报酬，不到年化8%则不收业绩报酬。 具体可以点击回看这篇科普文章：什么是浮动费率基金？ 一年过去了，多多今天特意去统计一下，这6只浮动费率基金成立以来的平均收益去到了70%！ 毫无疑问，首批试点的浮动费率基金的表现是十分优异的。 如果投资者当下赎回（目前大都处于封闭期，此处是打个比方），超过8%以上的收益是要分20%给基金公司的。 赚的多，交的钱多其实没什么所谓，持有人和基金公司双方都赚到钱，投资者愿意继续投入，基金经理也更落力去管理，双赢！ 但如果赚的一样多，交的钱却比别人多，心里会不会有点不平衡呢？ 02 每每有新类型基金推出的时候，基金公司为了打响头炮，往往会派出自家的台柱子担任管理。 像兴全社会价值三年持有混合的基金经理就是兴证全球的投资总监谢治宇。 既然是自家的台柱子，那必然是有两把刷子的，也必然管理过甚至正在管理其他基金。 我们把同一基金经理管理的新老基金作对比，在一定程度上可以加深对基金经理的了解。 仍以谢治宇为例，当前手头管理的基金有3只（C类基金不计），分别是兴全合润混合（163406）、兴全合宜混合（163417）和浮动费率的兴全社会价值三年持有混合（008378）。 对比之下可以看到，同一阶段3只基金的业绩表现不相上下—— 中长期来看，浮动费率的兴全社会价值三年持有混合收益略高一些，但不要忘了这只基金成立以来有3年的封闭期，一定程度上能减少投资者在2020年初疫情蔓延时恐慌赎回，也避免了年中行情起来时有人冒进买入，封闭运作更有利于基金经理操作，收益相对高一些是大概率的事。 我们再细看一下10大持仓，十足十一个饼印—— 不难理解，每个人都有自己擅长的领域，也就是能力圈。像多多，我比较专注于基金投资，对投资股票不甚擅长，如果你们看到我的股票账户业绩一般般，完全不用惊讶，我就是那么水的。 能集中精力做专业领域内的事，做成了就已经非常了不起了。 虽然基金经理管理的基金数量在增加，但每个人的精力是有限的，研究的股票也是有限的，所以不难发现，同一基金经理所管理的基金持仓是比较接近的。 再看看其他基金经理管理的基金，也有类似的情况。 饶晓鹏管理的华安升级主题混合（040020）、华安行业轮动混合（040016）和浮动费率的华安汇智精选两年持有期混合（008371）。 王培管理的和浮动费率的中欧创新成长混合（005275）、中欧行业成长混合（166006）和浮动费率的中欧启航三年混合（008375）。 …… 03 既然同一基金经理管理的基金大同小异，那索性直接买固定费率的基金得了，好像没什么必要买浮动费率基金，收益高的时候还要分出不少钱？ 这也未必。 一来浮动费率基金是有条业绩分界线的，对应的费率也不同。 比如上面6只，如果收益不超过8%，则只收取0.8%的管理费。 也就是说，在震荡市行情中，如果你持有的时间不长，赎回时收益不高，浮动费率基金可以省钱一些。 此外，如果是熊市行情，浮动费率基金或会更有优势。 由于基金经理的收入与浮动费率基金的业绩挂钩，在利益捆绑的机制下，多数浮动费率基金采取了绝对收益的目标，基金经理策略制定上更为审慎，更侧重长期回报。 而固定费率的基金多采取相对收益目标，更易在结构性行情中做出更好收益，像2020年的表现大都不会差。 但如果换成熊市行情，浮动费率基金或会更抗跌。 只不过由于浮动费率基金刚成立一年多，也还没过封闭期，熊市的表现会如何还是未知。 最后温馨提醒，本文只是分析和总结浮动收益基金的表现，并无推荐的意思~~ |
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