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前瞻、实战、全面的A股研报分析 分享最前卫研报干货，挖掘最具潜力牛股。 ——泓研社 现阶段，电动车整车企业是把电池提升到发动机的高度来看待的，电池包成本占据了新能源汽车总成本的1/3，而这其中电芯材料又占了65%的成本，因此电动汽车与燃油车的价格优势需要靠进一步降低电池的成本来实现，这也是目前主流厂商的发展方向。 我国早期推广新能源汽车依靠G端和B端车辆（如公务车，公交车等），这一时期磷酸铁锂电池以低成本高安全性得到广泛应用。 随着补贴门槛不断提高（续航里程/能量密度）以及C端乘用车开始放量，三元锂电开始逐步替代磷酸铁锂，其中高镍三元以高能量密度成为了近两年重点发展目标。 我国锂电池发展时间轴： 随着密集爆发的新能源车安全事故，磷酸铁锂再次进入车企的视野，比亚迪“汉”的刀片电池（使用超级磷酸铁锂）在满足600公里续航的前提下保证了安全性，最近将上市的下部比亚迪“唐”继续应用刀片电池，铁锂迎来回暖期。 磷酸铁锂（LFP）曾是电动车的主流技术路线，占比一度高达9成，2015年A股电动车概念兴起时，磷酸铁锂的市占率也有69%，只是最近5年三元电池崛起，铁锂电池占比才大幅下降。 铁锂电池主要优势在于安全性高、循环寿命长、成本较低，但能量密度是最大的劣势。随着CTP、刀片电池等技术的应用，铁锂电池的能量密度短板迅速弥补。 三元电池成本目前高出磷酸铁锂20%左右，同样的续航里程，用铁锂电池的安全性更高，成本更低，对车企来说不香吗？最典型的是特斯拉在海外使用的是松下的NCA电池，而到了国内就换成了宁德提供的磷酸铁锂电池，于是可以看到，国产model 3 的价格从35.6万一路下降至20万，性价比越来越高。 根据相关统计，松下为特斯拉制造的动力电池单位成本约为0.72元/Wh，宁德时代三元电池单位成本约为0.75-0.85元/Wh，磷酸铁锂约为0.65-0.7元/Wh；而特斯拉提出的目标是2025年降成本再降50%，达到0.35元/Wh。 就行业趋势来看，磷酸铁锂电池发展进度较为乐观，比亚迪推出“刀片电池”使用超级磷酸铁锂，体积能量密度比传统磷酸铁锂电池提升50%，宁德时代也拟向特斯拉提供磷酸铁锂电池。 最近比亚迪官方将唐EV新增一些车型，主要针对配置以及动力方式进行了升级，根据消息，新车将预计在12月正式上市。 这台新车搭载了比亚迪的刀片电池，电池组容量达到了86.4kWh，NEDC工况下续航里程能够达到惊人的505公里，同时搭载了110kW的快充系统，电量从30%-80%仅需要半小时时间，解决了续航问题这个最大痛点。 现在比亚迪表示未来三年将逐步采用刀片电池（初期LFP为主），刀片电池再次打开磷酸铁锂动力电池正极材料成长天花板。 根据百川网的数据，11月中旬以来，磷酸铁锂电池正极企业发函涨价，价格提升约2000元，大概6个点，幅度不大，但这是近年来首次涨价，主要是上游碳酸锂受供需两端拉动出现涨价，价格向下传导所致。 磷酸铁锂正极装机明显回暖，需求持续回升，预计价格将回到疫情前水平，磷酸铁锂正极材料龙头将受益。 【重点关注】 投资标的来看，国内老牌电池厂都有磷酸铁锂产能，宁德时代和亿纬锂能就不多说，绑定大众后来者居上的国轩高科也不错。 另外，德方纳米也是聚焦磷酸铁锂，公司目前拥有的铁锂正极产能仅次于国轩高科，并通过与电池巨头宁德时代深度绑定继续扩大龙头优势。现在拥有超过7500吨产能，而明年还有扩产计划，业绩弹性很不错。 锂电材料中，隔膜领域的星源材质近期开始起量。星源材质的产能以干法为主，主要用于磷酸铁锂，并且切入了宁德时代的供应链体系，现在星源的走势也受益了涨价。 【产业链关注】 朋友们周末愉快，留言区见！ 感谢大家的陪伴和支持，不需要大家打赏， 还请大家点点右下角“在看”鼓励一下泓研社， |
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