狂躁时刻，二马还是提示一下风险

2021年的第一周，沪深300上涨了5.45%  ，毫不妥协的上涨 ，让轻仓的人顿足捶胸，买了好赛道了人觉得钱来的太快，辞职信又写好了，还未上车的人携着巨款匆匆赶来，二马也悄悄上调了2021年收益预期。怎么看，这都是一轮牛市无疑。很多人问我，这轮牛市和2015年、2007年牛市有什么区别？

 

2007年的牛市太过遥远，我已经有些记忆模糊了。这轮牛市和2015年牛市还是有很大不同的，当然也有相同点。相同的地方在于都和经济基本面无关，都是流动性催发的牛市。时间上，2015年的牛市是从2014年开始的，历时1年时间，是一个典型的快牛。而本轮牛市，有两个启动点，可以说是从2017年初就启动了，我定义为走走停停的十年慢牛行情；也可以说从2019年启动，2019、2020、2021，这是一个持续已经走了两年的牛市。相当多的股已经是估值最高位。

 

以贵州茅台为例，目前的10年PE百分位为100%，2019年初茅台的PE-TTM 最低到了21倍，目前是60倍。估值提升了约200%。

 

 

 

这轮牛市和2015年牛市的另外一个不同在于，2015年那次牛市属于轮动性牛市，基本上所有板块都涨了。而这次牛市出现了严重的分化。可以说一些股的涨幅远超2015年，而另外一些股完全感受不到任何牛市的氛围。那么这轮牛市是否会出现有些板块先涨，有些板块后涨的轮动行情呢？在我看来不是不可能，但是很难。原因在于两次牛市之间的A股生态发生了重大变化。注册制让股票供应更加充足；沪港通等A股国际化行为，让A股市场更加有效，价值发现能力变强了。所以总体上，我不支持这轮牛市依旧会全面板块轮动的看法，当然在优质板块之间轮动我是支持的。但是把握这种轮动的能力要求很高，甚至说还需要一点运气。

 

这轮牛市在大涨了两年后，2021年是否会延续，还是说前高后低，对此我确实缺乏把握，相信也没有人能够把握。从内外部环境看，2021年有牛市延续的基础。包括经济，流动性等方面都是支撑牛市延续的。但是也有不利因素，那就是估值，目前很多的股的估值确实很高了。例如，我们刚刚提到的茅台。

 

行情走到这一步，涨有涨的道理，跌有跌的理由。主要看你如何应对。应该说，对于很多股， 目前已经不是价值发现阶段了，而是投机阶段。投机不是不能玩，投机行情的最后一段往往有非常丰厚的利润。记得2015年牛市时，有朋友每天都会给我汇报一下战绩，今天又赚了10万，那个时候走路都是飘的。

 

任何市场都有适合他的参与者，关键是明白自己在做什么？只要明白了，去博取丰厚的利润，这无可厚非，失败了也愿赌服输。

 

为什么要提醒一下，就是我看到了太多被洗脑的投资者，看重了好赛道，目标是星辰大海。眼里只有好赛道，完全不看估值。还是以A股最优秀的公司茅台为例，近两年业绩增长了30%，股价上涨了250%，还指望他怎么涨？对标30%的业绩增长，股价回调30%不过分吧？

所谓的看重好赛道，2018年末，2019年初，茅台、五粮液的赛道不好吗？只不过没涨而已。现在的龙头地产公司的赛道真的不好吗？现金流杠杠的，不比很多有今天没明天的科技企业强了太多？在科技企业还在激烈的市场拼杀中苦苦求生时，龙头地产坐拥大量的预付款，还欠着供应商的钱。他们不是好赛道吗？

 

行情走到这里，提醒大家清晰一点！

 

看重涨的多的好赛道的人，其实你们哪里懂什么赛道？只不过内心的贪婪蒙蔽了你们的眼睛；

投机博傻的人，目前已经是高位了，没必要去赚最后一个铜板，即使要赚，也不要去加杠杆了。减点仓，这样无论涨跌都会更从容。

买了低估价值股的人，我知道你们最难，看着别人吃肉，自己都喝不上汤，但是万一大盘崩了，可能谁都无法幸免。这，就是市场，做好心理建设，不过分关注短期收益即可。