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大家好，我是海榕君。 从今天开始 ，国内的公募基金开始披露四季报，我发现一位投资很正也非常良心的百亿基金经理--银华基金的焦魏先生 ，他在他管理的2个基金的四季报中 各用2000多字反思过去投资中的失误和不足，这样的季报写的非常用心，做到了对持有人的负责，实属难得。 其中比较经典的语句分享给大家： 投资管理人往往容易将源自于运气、随机、可能、假说、理论、巧合的结果归功于自身的技能、决定、知识、现实、法则。在牛市的环境下，我们也许只是一个通过了生存偏差的幸运傻瓜，却往往将市场的优异表现幻想成自己的专业投资水平。 通过对上市公司地区风土人情的不断实地拜访，决定了我们的投资从不过山海关到退守长江南，目前则基本限于南宋的地盘。由于基金管理公司的平台优势，我们能够更多的和企业管理人交流，将对单纯对市值充满诉求、对模式涛涛不绝、对各种机会都能把握、对赌性极其坚强的公司小心翼翼而不怀遗憾的划在自身能力圈范围之外。
基金经理虽然背靠大平台 ，有很多资源是普通投资者不具备的，但是具体交易决策还是他们自己拿，他们也需要独立思考，在普遍龙头股高估值的情况下，我很好奇各位手握百亿基金的大佬怎么调整自己的仓位。 易方达张坤 ：重仓中高端白酒不变，增持龙头股贵州茅台，重仓持有 腾讯，美团，港交所，京东 ，新东方教育,锦欣生殖，华住酒店，青岛啤酒。 张坤和高瓴资本都是“十年不变”的投资逻辑，如果你不想持有3年，就不会买这个公司 。 易方达萧楠： 重仓中高端白酒不变，增持腾讯控股，美团，减持格力电器。 睿远基金 傅鹏博： 重仓股 隆基股份持有不变，增持 东方雨虹，增持贵州茅台，增持先导智能，新建仓福耀玻璃 。注意睿远价值基金没有持仓港股，投资者需要搭配其他港股基金。东方雨虹的逻辑是从单一防水材料成为一个综合建材公司，实现纵向和横向增长，增持贵州茅台还是看好中高端白酒的提价逻辑，和我一致，先导智能作为新能源的上游材料公司，订单饱满，供不应求 。 富国天惠朱少醒：整体持仓不变，新建仓中国平安，名列第五重仓股。 华夏刘平：这个基金经理是我的四大长牛之一的基金经理，她主要重仓了 哔哩哔哩，美团，腾讯控股，贝壳，金蝶，广联达，金山软件，科大讯飞，恒生电子 ，其次持有 顺宇光学和长城汽车，她在四季报中写：“本基金继续重点配置了to B的企业级服务SaaS公司和to C的互联网生态型公司，具体操作是增加了新能源车、现代服务业、港股科技龙头股的配置。” 这个基金的选股挺不错的，紧紧把握住了云计算和企业服务的长期逻辑 。
再说说今天的市场： 北向资金密集增持 招商，近5日连续增持招商银行 35亿人民币 ，招商银行是国内财富管理方面最优秀的公司，不要把它当做一个普通的银行股估值，招商银行估值不贵，中金预期招商银行还能上涨 50%。 
昨天说了，地产龙头 新城控股的股价压不住了，投资逻辑在变，市场原来把它当做一个地产公司，现在发现 新城控股是收租金的，在2035年 每年租金可能可以过千亿，市场可能认为它是可以提供 SAAS永续现金流的公司，当做一个类SAAS公司进行估值 ，现在股息率还有 3.95%，2020年预期营收增长48%，股价刚刚突破 ，值得投资者关注。 外资投行，继续提高腾讯 的股价，2021年持有腾讯 或许能跑赢大部分投资者。
2021年与大家一起同行，有其他问题，给我留言。
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