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聪投TOP30基金经理的一些四季报已经陆续披露了，在等待全部披露完的同时，我们先来看易方达三剑客——张坤、萧楠和陈皓四季度都做了哪些？ 先简单总结下： 1、张坤：四季度规模暴增，成为首位千亿俱乐部公募基金经理。加仓茅台，目前共持有??亿市值，减仓洋河、老窖和汾酒等；港股方面，狂买美团和腾讯，新进颐海国际。 2、萧楠：四季度显示总管理规模超600亿。白酒主要增持茅台，汾酒以减持为主，五粮液和老窖增减持不一；此外增持化工股，比如万华化学和扬农，新进福耀玻璃；港股增持了申洲国际。 3、陈皓：四季度规模略减，总规模超400亿，仓位上调幅度较大。新进多只新能源车产业链和军工股，新进多只新能源车产业链和军工股，赣锋锂业、华友钴业和中航机电等，减持中免和五粮液，港股增持腾讯，新进美团和金蝶国际。 一、张坤：总管理规模破1255亿！加仓茅台和医药股，港股成重点布局1、总管理规模破1255亿！相比三季度暴涨超490亿，旗下基金四季度曾限购  资料来源：基金四季报 截止基金四季报显示，张坤的总管理规模已经破千亿了，达1255.09亿，成为公募届首位管理规模破千亿的基金经理。相比三季度763.66亿的总管理规模，暴增超490亿。 其中，易方达蓝筹精选规模四季度达到677.01亿，成为了最大的主动权益类基金，相比三季度的339.38亿，暴增近1倍。1月7日，易方达蓝筹精选曾发布大额限购的公告，公告显示：单日单个基金账户累计申购基金金额不超过10万。 张坤的另一只易方达中小盘，四季度规模也超过了400亿。5只基金中，有3只都是过百亿的。 2、股票仓位以增加为主，变化幅度不大  资料来源：基金四季报 总的来看，除了亚洲精选，张坤其他的四只基金，仓位均有增加，不过整体仓位增加也就在1-2个点左右，变化不大。 张坤也在季报中写到：基金四季度股票仓位基本保持稳定，主要是进行结构性的调整。 3、依然钟情白酒，增持茅台，总共持有120.68亿，洋河、老窖和汾酒等有不同程度减持 加仓医药，狂买美团和腾讯，新进颐海国际，减持青岛啤酒  资料来源：基金四季报  资料来源：基金四季报
除了易方达亚洲精选，其他4只基金均大幅持有白酒股，比如易方达中小盘，前十大重仓股中，接近40%的仓位是白酒，易方达蓝筹精选前十大也有接近38%的仓位是白酒。 其中，就茅台来看，除了易方达新丝路没有动，其他几只基金均有增持。整个四季度，茅台股价上涨19.75%，目前张坤对茅台的总持仓也超过125亿了。 相对茅台比较一致的增持，另外几只白酒股则是以减持为主。比如洋河股份，除了蓝筹精选有5.22%的小幅增持，其他几只都是减持的，像是易方达优质企业，就减持了30.64%的洋河股份，洋河股份四季度涨幅超88%。另外像是泸州老窖、汾酒也都有不同程度的减持。 2、加仓医药股。在2020上半年医药在疫情等因素的催化下一路走红，三季度医药开始调整，四季度在集采等政策的影响下，不少医药股都有回调。易方达中小盘显示，张坤四季度加仓了美年健康和天坛生物，中国生物制药则退出了蓝筹精选基金的前十大。 其中美年健康加仓幅度接近60%，公司是一家专业体检和医疗服务集团，也是目前中国最大的个人健康大数据平台。目前市值超500亿，整个2020年下跌23.91%。 另一只天坛生物，张坤小幅加仓12.65%。公司主营业务为血液制品的研发、制造、销售及咨询服务，目前是中国生物旗下唯一的血液制品专业公司，当前市值接近500亿。2020年涨幅接近80%。 3、港股成为张坤的重点布局。除了两只不能买港股的基金，其他几只基金，张坤对港股都做了重点布局。 美团、腾讯、港交所等是其长期且重仓持有的港股。 腾讯和美团的总持仓分别超76亿和75亿，港交所的总持仓也有75.31亿。 从增减持来看，三只股票都以增持为主，比如蓝筹精选，对于美团的增持超过了200%，再加上美团涨幅不小，使得它从三季报的第七大重仓股跃升至第二大重仓股，占净值比超过了9.5%。而腾讯和港交所的增持幅度也分别有88.2%和75.81%。 值得注意的是，张坤的易方达蓝筹精选基金前十大新进了颐海国际，公司是一家复合调味料生产商，2020年有超150%的涨幅。 此外，像是张坤一直持有的锦欣生殖，四季度没有做调仓，而对青岛啤酒进行了20%的减仓，目前仍有4.1亿市值的总持仓。 4、把握趋势不是我的能力圈，通过深入研究、寻找优秀企业是我的能力 “市场先生”短期情绪不稳定， 但长期来看，“市场先生”基本能准确反映企业的价值 四季报中，张坤用了不少篇幅对自己的投资理念进行了再次思考。 他坦诚地表示：投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。 诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。 我们认为自己具有的能力是，通过深入研究，寻找少数我们能理解的优秀企业。 如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。 然而，收益的分布不是均匀的。 “市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。 我们认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力。 二、萧楠：总管理规模超600亿，增持化工股和港股申洲国际，新进福耀玻璃1、总管理规模超600亿，易方达消费行业单只基金接近350亿规模  资料来源：基金四季报 萧楠目前的总管理规模有626.4亿，相比三季度的344.73亿，增加了281.67亿，其中一半的规模主要来自于四季度成立的新基金。 管理规模主要集中在易方达消费行业和消费精选这两只基金上。（剔除四季度成立的新基金）旗下规模最大的消费行业，四季度规突破347亿，相比三季度增加了105亿；消费精选四季度规略有增加；其他两只基金的规模变化不大。 2、股票仓位整体是增加的，变化幅度不大  资料来源：基金四季报 相比张坤整体更高的股票仓位，萧楠旗下基金的整体仓位略低，但从方向上来看，除了科顺有略微的减仓，其他也都是以增加为主。 3、白酒增持茅台，汾酒以减持为主，五粮液和老窖增减持不一 增持港股申洲国际，新进福耀玻璃  资料来源：基金四季报
比如茅台，除了科顺持仓不变，其他几只均有一定的增持幅度，一共持有40.58亿市值的茅台。 而像张坤减持的泸州老窖，萧楠除了消费行业略有减持，易方达瑞恒还有增持。还有五粮液，瑞恒也有一部分增持。 山西汾酒，萧楠则是以减持为主，旗下仅有科顺基金是略有增持。
目前主要布局的港股有美团、腾讯、申洲国际、青岛啤酒等。 在增减持方向上，和张坤比较相似，萧楠对于美团和腾讯都是增持，但是增持幅度没有张坤那么大。青岛啤酒也是有略微减持。 此外萧楠还增持了申洲国际，公司是中国最具规模的纵向一体化针织制造商，公司目前市值超2000亿，2020年内涨幅为35.82%。
比如易方达瑞恒，万华化学和扬农化工已经成为该基金的第一和第二大重仓股了，相比三季度是有显著增持的。 此外，易方达消费行业还新进了福耀玻璃，目前市值超1300亿，四季度涨幅48.55%。 对于一些认为萧楠的能力圈仅在消费行业的基民来说，其实萧楠曾在2020年四季度的一次路演中就谈到，“我们在2017年之后逐渐就“出圈”了，新基金过去两年投了互联网、先进制造业、化工等行业。” 三、陈皓：总规模超400亿，仓位上调幅度较大新进多只新能源车产业链和军工股1、管理总规模超400亿  |
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