一、白酒估值现在高不高？2020年白酒板块牛上天，几乎所有白酒个股都创了历史新高，2021年还有机会吗？要不要投白酒？ 从大消费行业平均值来看，面包50倍，牛奶35倍，食用油100倍，酱油100倍，农夫山泉也100多倍......白酒贵不贵，也贵，茅五泸都50倍，对比以前的估值来看，确实是贵。 但站在未来来看，人口减少，增长靠提价： 面包10年后能涨到多少一片？ 食用油能涨到多少一桶？ 酱油能涨到多少一瓶？ 矿泉水能涨到多少一瓶？ 如果站在大消费的品类中对比，白酒拥有巨大提价权，这是其它消费品无法竞争的，面包、粮油、酱油、矿泉水是普通消费品，白酒是精神消费品，两者并不是同一个赛道，但好像是同一个估值，所以，白酒才是大消费的王者。 二、白酒品牌定位？先简单分先一下白酒这个行业，从表面上来看，貌似白酒的门槛低，是个企业就可以进来酿酒，但是低的是酿酒的技术，而白酒门槛高的是品牌打造，占据消费者的心智是最难的，哪个白酒品牌不是几十、上百年？说白了，白酒的护城河是时间，新入者根本无法破局，看看江小白，现在折腾这么久，几乎没有起浪花，所以白酒未来最大的机会，还得从现有品牌找。 现有品牌如何走高端？现在一说高端白酒品牌，消费者的基础共识就是茅台，而茅台是酱香型的，所以如果其他品牌进军酱香型去跟茅台打，那不是找死吗？所以大家以香型分类找差异化，定高端，酱香茅台、浓香国窖1573、清香汾酒、馥郁香酒鬼酒。
比如汾酒，就是清香龙头，喜欢清香的，就当然首选汾酒，这两年涨了10倍，从本质上来说，确实是清香无对手，汾酒占据绝对市场份额，后来酒鬼酒如法泡制了馥郁香，打了一个新品类赛道，推出了高端内参，所以市场也给了很高估值。可见，从品牌运作的角度来看，定位非常重要。 我不是特别会品白洒，但喝了茅台和汾酒，确实是从入口有一点点不同，品白酒不是我擅长的， 我就不误导大家了。 但从消费者心智中，定位是非常重要的，比如同样为了解渴，沃尔玛的数据显示，有2万种品类，但最后可口可乐、红牛、康师傅红绿茶，都是因为找了不同细分赛道才成功的，所以在白酒中也是如此，你如果没有找好一个定位，几乎成功的可能性很难，即使你做到一定规模，你会遇到瓶颈，像洋河就是这样，提价非常困难，增长乏力，所以市场不会给高估值。
三、2021年看舍得纵观20家白酒企业，竞争格局很清晰了，所以我在之前写了一篇文章，2021年就看这5支白酒...... 确定性看茅台和泸州老窖 成长性看汾酒和酒鬼酒 超预期看舍得。 舍得的逻辑是什么？ 白酒中有一个赛道就是老酒，虽然有很多品牌也在玩，但没有把老酒上升为战略级的，谁这么干了？就是舍得，10几年前，舍得就是白酒产销第一名，也是最早一批上市的白酒企业，当年因为各种问题，导致有10几万吨好酒滞销至今，后来公司实行混合所有制改革，引入天洋集团，天洋这5年进行了大量改革，业绩也从2015年的几百万到2019年的5亿净利，业绩直线飞跃。 天洋因为自身陷入房地产困境，挪用舍得4亿资金，导致ST，现在被动卖掉股权，换成复星，虽然它有错，但他对舍得的贡献是有目共赌的，比如2019年正式提出老酒战略，每一瓶都是舍得，你开瓶，会显示舍得等你了多少天，体验感非常棒。 老酒的市场是在其它细分领域中增长的佼佼者，比如大家看看我这篇：【大风口】老酒市场5年翻4倍...... 用我说的话，老酒的消费者就是那些没条件，没耐心囤酒，但又想喝老酒，三哥说句大白话，现在还囤什么酒？多LOW，你有囤酒的环境吗？你有专业设备吗？你知道多少温度合适吗？舍得都帮你囤好了，你花点钱买到的就是6年、10年的老酒，不香吗？ 10年的老酒，市场零售才600多元，明显低估了，放到1300-1800之间去竞争，非常有竞争力，所以我认为未来品味舍得、智慧舍得未来会有巨大的提价空间，喝上一瓶10年的老酒，花个1500块贵吗？ 如果舍得两个核心大单品的出场价能有3-5倍的空间，而6-10年老酒，是其它品牌无法复制的，这就是舍得最核心的价值，品味和智慧到1500元的时候，公司的利润至少也是30-40亿净利，50倍PE1500-2000亿市值一点也不过分，现在才200多亿，其它白酒有没有这个空间，我真看不出来，但舍得完全有可能。 如果你是价值投资者，你要关心的是长期的价值，至于短期大家担心的摘不摘帽重要吗？一点都不重要，昨天的公告说明就是没有问题了，摘冒只是早晚的，只需要后续时间等待处理一下，所以对于没摘帽来说，就是最后的机会，一旦摘帽，基金配置，水涨船高，以后都很难见到100以下的价格了 |
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