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1、目前正在运行的价值股牛市，底部启动于2018年的熊市，第一批进入牛市的行业龙头价值股，开始于2019年初。 在第一批龙头股进入牛市的行业里，就有“牧渔”行业，其中的领涨者是：牧原股份，按照“力量理念”的判断方法，它是在2019年1月突破历史新高后，率先进入牛市的。 随后的一年时间，牧原股份从20元左右，上涨到了99元，最高涨幅达到了4倍。 关注我观众号比较久的朋友，可能还记得，在2019年初，我最看好的是元器件板块的沪电股份，当时它的价格是在8块钱，和牧原股份一样，同样是本轮价值股牛市的第一批龙头。 2、在牧原股份于2019年1月领涨，进入牛市后，接下来跟涨的牧渔板块牛市股，是同样养猪的天邦股份，以及养鸡的民和股份、益生股份。 从后来的走势来看，因为鸡肉价格在2020年出现大幅下跌，养鸡股的牛市持续很短。而作为养猪股老三的天邦股份，大起大落，没有走出真正的牛市股行情。 真正代表牧渔行业和养殖板块，在这2年走出大牛市行情的，只有这个行业最早进入牛市的第一龙头：牧原股份。 通过这个总结，给了我一个深刻的印象，那就是：只有行业的第一龙头，才能走出真正的牛市股行情，其它老二老三还有跟风者，不仅难以持续还可能快速回落，甚至可能刚突破历史高点就大跌。 3、当然，牧原股份的大牛市，在2020年9月由“5月线向下”，已经宣告了结束，现在处于牛市结束后的高位休整阶段。 牧原股份的未来，有三种可能： 第一种是，在“5月线向下”带动下，长期力量逐步继续向下，牛市彻底结束，进入漫长的熊市下跌时期。 第二种是，在相对高点的70-90元之间，长期的横盘震荡，上下反复，形成一个持续多年的高位横盘大平台。 第三种是，经过几个月或更久的休整后，重新上涨，再次突破前期的99元高点，进入牛市的第2波上涨行情。 根据对养猪行业的前景、市场和竞争，以及牧原股份当前的市值来看，更大的可能是出现第一种或第二种走势，第三种走势的可能性非常小。 4、截止目前的2020年12月，整个“牧渔”行业，没有1只个股在牛市运行，属于现在被市场抛弃的行业之一。 但这个行业本身，还是有一些业绩非常不错的个股，符合了“价值选股”对净资产收益率（ROE）的要求，这些个股是： 民和股份：过去2年ROE为41%、84%，今年前三季度大幅下降到只有3%，业绩同步出现大滑下降，典型的周期股，可以放弃跟踪。 益生股份：过去2年ROE为26%、83%，今年前三季度大幅下降到只有4%，业绩同步出现大滑下降，典型的周期股，也可以放弃跟踪。 圣农发展：过去2年ROE为21%、46%，今年前三季度ROE为18%，连续3年ROE超过15%，逐渐摆脱周期股的循环，可以长期跟踪。 牧原股份：过去2年ROE为3%、35%，今年前三季度ROE为63%，牧渔行业的第一龙头，上涨4-5倍的牛市在2020年9月已经结束了，观望。 仙坛股份：过去2年ROE为18%、35%，今年前三季度ROE为10%，目前来看，难以形成连续3年ROE超过15%的标准，业绩持续性存疑。 湘佳股份：过去2年ROE为22%、33%，今年前三季度ROE为14%，作为一只今年上市的次新股，业绩确定性还有待观察。 温氏股份：过去2年ROE为12%、36%，今年前三季度ROE为17%，作为养猪行业的老二，业绩和利润明显低于老大牧原股份，老大现在都不行了，老二就更不用看了。 立华股份：过去2年ROE为37%、34%，今年前三季度ROE为2%，业绩大幅下降90%，与民和、益生一样，是养鸡股里非常差的，可以直接淘汰掉。 5、当我总结和思考的越多，有两个观念就越是深入，第一个观念是：在选择个股前，必须先看它所在行业的整体状况，要买牛市价值股，尽可能选择这个行业第一只进入牛市的龙头，而不是去选其它落后者。 另一个观念是：当某个行业没有1只牛市股时，是研究它们的最好时机，因为这个时候行业竞争更剧烈，各家企业的竞争优劣更加明显，更有利于我们找到真正的行业龙头。 在这个行业没有1只牛市股的时候，我好好的研究。在这个行业出现第1只牛市股的时候，我要果断的买入。在这个行业很多股票都进入牛市的时候，我将考虑减仓甚至撤离。 这就是基于行业研究的“牛市价值股”投资战略。 牛市价值股=价值投资选股+力量理念选时 曾星智，2020年12月7日 下午，半轮明月，挂上了老房子的屋顶。 |
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