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投资是一场输家游戏，意思在于怎么让自己少输，做到提高自己的安全边际，如估值、价值策略，买未来估值高现价低的投资。 运用Fama French三因子模型可以解释90%的股票现象，这其中三因子讲到的就是①市净率更低（价值更高的蓝筹股）长期收益更高；②市值规模，就是小公司的股票（比如小盘或者中小股）股票赚钱效应更加显著；③市场及公司投资风险水平。 投资的入场和退场时间选择，在金融学中被称为择时。好的择时能力，能够带来极为丰厚的回报。能够准确判断市场走势的人很少，但是也有少部分人可以领先市场，准确的择时和判读。 真正聪明的人就是要不断克服自己固有的观点，打破保守主义，不管是做人，还是在投资上面，这一点都是非常重要的。 普通的人投资自己，聪明的人投资给时间，而真正的高手是会在这个基础上投资给时代。历史是一个动态演化的过程，普通人学习原则，聪明人学习心法，而真正的高手不会停留在这些静态的分析之上，他们永远关注的是事物的动态演化。 对于股市有这几方面的理解①股票的价格在短期看都是市场上交易者的买卖心理预期，是和公司的价值分离的，因为公司通过股权融资后其获得的资金是一样的所以不会对企业有什么影响②长期看股票价格是反映对整个企业未来的预期，因为有的股票市值往往是公司净资产的几十倍，都将未来预期收益反应在了当下③股权融资相当于让渡一部分公司的市值给持有的股东，股东享有投票权和分红权，因此股东手里的股票价格的上涨和下跌都意味着公司成长或者衰退带来的影响④高转送在总市值不变的情况下拆分了更多股数，相当于每股价格变小但是总市值不变，但对于企业也可能产生积极的意义就是相当于让世界看到这个公司成长高，并且更适合小散投资者参与（每股价值下降更适宜买卖）。 顺周期的行业，银行、地产、基建、建材；抗周期的行业，教育、娱乐、医疗等。 什么是投资者决策？他不是一个静态的概念，而是你隔壁有一个市场先生，你和这个市场先生之间交易股票。这个市场先生的一个特征就是非常情绪化，他对当下特别在意，只要有一点高兴的事，就会特别兴奋，然后给出很高的报价。但是他只要有一点点的挫折，就会垂头丧气，特别失望，就会报出很低的报价。所以，你一定要学会利用他的这个特点，在他沮丧的时候买入，在他狂热的时候卖出，而不是跟随他的节奏。 信托是替人管理资产的这么一个机构，受人之托，代人理财。另外，替人管理资金的盈亏情况是直接吸收储户的存款资金，国家的监管必须要保障这一部分资金的安全。而投行是属于盈亏自负的。在我们国家的情况下，信托的监管比较松，而银行比较有钱，两方面就联合起来，信托经常做银行的通道业务，这样就形成了所谓的影子银行。 |
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