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1月22日，国内玻尿酸原料巨头华熙生物创下了上市以来历史新高，收盘报涨15.59%，市值921.6亿人民币，直逼千亿市值。 本次市值的拔升，最直接的催化剂是：1月22日当天的“科技与共”发布会上，华熙生物推出了国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”，这是对1月7日国家卫健委批准华熙生物的玻尿酸在普通食品中添加使用的一个预期兑现，为公司未来提供了新的增长点，打开了一扇新增量市场的大门。 一直以来，投资者认知的玻尿酸最密切的应用领域在于医美。殊不知，透明质酸食品国内市场存在着巨大的缺口和成长潜力。华熙生物个人健康消费品事业部樊总也提到：健康食品的现状来看，中国消费者亟需优质的健康食品的供应。国内人均保健支出上升，但国内尚没有比较好的品牌，空间广阔。 华熙生物，2004年开始就前瞻性的在口服玻尿酸原料布局，16年间做出了非常多的努力。 今天我们一起来看看华熙生物的新板块口服玻尿酸，未来潜力几何？能够提升多高的市场天花板？ 一、华熙生物的原料优势和多市场策略 中国，是全球最大的透明质酸原料生产销售国。2019年，中国透明质酸原料的总销量约占全球销量的81%。2015-2019年，中国透明质酸原料销量从240.8吨增长至470吨，年复合增长率达到18.2%。 1、最大的国内玻尿酸原料生产商，收购破产重整的东辰生物 而华熙生物，目前拥有国内最大玻尿酸原料产能（350吨），同时在建产能设计还有300吨透明质酸原料、152吨的透明质酸衍生物和500吨透明质酸溶液类，预计将逐步释放。 另外去年6月，公司公告拟2.9亿元收购佛思特公司（东辰集团）100%股权。佛思特产品以食品级原料为主，化妆品级原料为辅，目前透明质酸年产能100吨，已建成国内第二大透明质酸生产基地，预计2021并表。 全球竞争格局，按销量来说华熙生物市场占比39%排名第一，收购佛思特完成并表且后续计划产能释放后，市场份额能达到50%。 ▲ 2018年化妆品级和食品级原料市场主要竞争者销售额估算（百万元） 但食品级原料不同于医药级，其对生产技术要求最低，无蛋白质和内毒素的要求，门槛和附加值较低，未来可能市场以性价比为先，不排除竞争会变的激烈。 但管理层在去年底调研时曾提到，华熙拥有业内最大的产能和最高效的制造技术，具备成本优势，另外佛思特2020年已经整合完毕，在一边生产一边整合，2021年可看到产能。如果降价用佛思特，可以用多品牌市场策略实现更大的价值。 2、食品级玻尿酸原料的市场空间 由于政策放开较晚，当前国内透明质酸应用领域仍旧主要集中在医药器械、化妆品等行业，透明质酸在食品中的应用还处于起步阶段，具备较强成长弹性。 从全球来看，食品级销量增速高于化妆品级（行业年复合增速18%）和医药级（行业年复合增速17.4%）。据沙利文数据显示，2018年全球食品级玻尿酸销量为230吨，占比总销量46%，2014-2018年销量的复合增速为29.4%，且2018-2023年预计复合增速保持23.2%的高增长。 随着政策陆续放开，据安信研究院测算，国内内食品用透明质酸原料销量在发展成熟阶段有望达到8亿元。 二、功能性食品的他山之石，成功有迹可循 虽原料的附加值较低，但华熙作为产能大佬，这给其拓展下游打造自有食品品牌提供了很厚的底气。 对于这种添加玻尿酸成分的普通食品，我们一般称之为HA功能性食品，是功能性食品的一种，也被广泛的用于口服美容类食品。 根据功能诉求分类，功能性食品又可分为美容、脑健康、肝功能、关节肌肉等细分领域。如果按照核心原料的不同，功能性食品市场又可分为胶原蛋白、透明质酸钠、鱼肝油等细分市场。 综合市场数据来看，含玻尿酸添加&口服美容类食品是最常见且最受消费者欢迎的功能性食品之一。 1、HA功能性食品和口服美容类食品的市场发展 ● 口服美容行业：国内近年颜值经济的兴起，使得口服美容行业发展迅速。据中商研究院数据，2019年中国美容营养品市场规模达149亿元，2012-2019年间CAGR达29%，远超功能性食品行业增速。到2022年，口服美容市场规模将达238亿元，行业一片蓝海。 ● HA功能性食品细分：从全球来看，食品级玻尿酸仍为小众产品，但保持着较为强劲的增长。2016-2019年全球食品级透明质酸终端产品市场规模从2. 8亿美元增长至3.5亿美元，年均复合增速达8.0%。    因为公众号平台更改了推送规则，如果不想错过药闻社的文章，记得读完点一下“在看”，这样每次新文章推送才会第一时间出现在你的订阅列表里。 原创推荐 |
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来自： 中山春天奏鸣曲 > 《医药、医疗器械、医疗美容》
