宅经济2.0，爆发了！

为财经人士倾心打造的投研资讯平台

预期差就是生产力。

——研报社

发改委最新讲话鼓励“宅经济”

●●●大●●

今天早上10点左右，国务院联防联控机制举行新闻发布会，介绍《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》有关情况，其中发改委讲话鼓励就地过年、减少出行，鼓励线上娱乐。

1月20日，国家卫健委出台了《冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案》，这份文件是要求春节返回农村地区的人员需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果返乡，返乡后实行14天居家健康监测，期间每7天开展一次核酸检测。

实际上，这份文件的核心目的是给在外人员春节返回农村地区增加一定限制，倡导就地过年，从而减少农村地区疫情防控压力。

1月27日，也就是今天，国务院联防联控机制又发布《关于做好人民群众就地过年服务保障工作的通知》，目的就是进一步倡导就地过年、鼓励减少出行，同时保障人民群众在就地过年的背景下过个快乐年。

其中发改委在新闻发布会上重点指出：

“要增加网络、电视、广播等文化体育节目供应，鼓励提供免费流量，网络视频APP限时免费电影放映等线上服务。”

我们认为，新的通知文件和发改委的讲话，意味着在今年倡导就地过年、减少外出的大背景下，政策将重点鼓励线上服务，从而刺激文娱游戏、在线教育等线上情景需求，推动“宅经济2.0”。

我们在1月21日《宅经济2.0来了！》一文中曾详细阐述：春节临近，疫情防控压力加大，“就地过年”人数可能相比往年出现大幅增长，宅经济2.0已经悄然来临。

今天新的通知文件和发改委的讲话，相当于进一步强化了游戏等宅经济的逻辑，之前文章提到的游戏、在线视频、速冻食品等宅经济受益概念板块今天都有不错的表现。

下文再聊聊新文件中的一些细节。

新文件的一些细节

●●●大●●

第一，关于游戏：“鼓励提供免费流量”进一步刺激假期学生党的游戏需求。

之前《【游戏】2021年关注什么？》、《宅经济2.0来了！》等文章说过，宅经济2.0将给游戏行业继续带来增量用户，同时对月活跃用户数以及用户的游戏时长和频次也有提振。

整体来看，游戏板块目前具备一定的性价比。部分游戏公司已在本月上线了新游，布局春节假期间大众的娱乐需求，提前抢占市场份额，而市场对游戏板块今年一季度业绩增速的悲观预期已经充分反应，经过调整当前估值安全边际较大。

今天新文件明确提出“鼓励提供免费流量”，将进一步刺激假期学生党的游戏需求，强化游戏板块的短线逻辑。

中线来看：

1）2020年，疫情的出现大幅延长了民众居家时间，使得旧有的游戏产品受益，但也拖累了新游戏的上线，部分重磅产品延期至2021年上线。

2021年一季度开始，A股游戏板块核心公司三七互娱等均有重点新游排期，可以发现，与2020年相比，各家游戏公司在2021年预计都将上线更多款游戏，有望持续支撑业绩增长。

2）游戏行业2021年有一个重大改变——版号全面属地化管理：目前所有游戏版号的审核压力都在新闻出版署，仅有北京、上海、广东、海南、浙江属地化，本地可以审核但审批权在中央；2021年会全面由地方新闻出版局审核，完成后去新闻出版署“要号”即可，可以极大地降低申报的周期和时间。（每款游戏产品均需获得版号才能收费）

3）2021有望成为云游戏加速推进的一年。工信部已宣布2021年将持续建设5G基站，新增数量将达60万个，也就是说2021年底的基站数量将为2020年底71万增长近一倍。随着硬件设备的加速建设，云游戏也将加速迈向爆发点，实现高速成长。

第二，关于电影：此次文件明确规定“低风险的地区影剧院等演出和娱乐场所接纳人数不能超过核定人数的75%”，相当于给行业吃了颗定心丸。

之前，北京大兴区影院上座率限制已从75%调整至50%，市场上有部分投资者担心低风险地区也有可能会跟随调低上座率。

春节档为电影行业的黄金档期，一般占全年业绩的10%以上，如果出现整体调整上座率会对接下来春节档的票房造成较大的影响。

今天，新文件明确指出低风险的地区影剧院等演出和娱乐场所接纳人数不能超过核定人数的75%，同时发布会上也强调了各地方在政策执行时，不能擅自“加码”，更不能“层层加码”，甚至采取“一刀切”方式。

这相当于给电影行业吃了一颗定心丸，所以今天电影板块也闻讯大涨。

第三，关于在线媒体与直播（网红经济）：同样受“免费流量”直接刺激。

1）政策鼓励提供免费流量，网络视频APP限时免费电影放映等线上服务，在线视频平台的播放量有望得到显著提升，进一步提振会员数量增长。

2）为营造良好的节日氛围，更好满足就地过年群众的精神文化需要，鼓励低风险地区文艺院团进行线上直播，在扩大线上服务方面，指导各地积极组织云剧场、艺术直播。丰富的直播内容也有望进一步提升对用户的吸引力。

第四，关于在线教育：继续提升线上场景的渗透率。

就今年寒假各地放假安排而言，大多数地区中小学生寒假时长较正常年份无明显变化，但受疫情影响的部分地区出现了提前放寒假的情况。

比如北京市中小学生原定寒假放假时间为1月30日-2月28日，但由于疫情影响，改为分三批放寒假，小学生在1月16日放假，初一初二学生在1月23日放假，初高三、高一高二学生寒假时间不变。

另外，辽宁、沈阳、黑龙江、河北等多地中小学也已经提前放假。

我们认为对于因疫情影响而提前放假的中小学生，大概率将通过在线授课继续学习，而大多数中小学生虽然正常放假，但是2020年受疫情影响，大多数中小学生在学习时长和效果方面有所折扣，由于家长对教育的高度重视，正常放假的中小学生也仍将进行假期学习以查漏补缺。

2020年上半年的在线授课培养了用户的使用习惯，接受度也明显提升，同时，部分线下培训班仍无法正常开课，因此，今年春节采用在线教育方式进行学习的中小学生人数仍有望明显高于正常年份，在线教育的需求依然很大。

去散户化，本质是淘汰过去小散落后的炒股思路，要与时俱进地顺着机构的思路做投资，毕竟随着外资的持续涌入，机构的市场话语权越来越强。

A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征，研粉一定要用机构的武器把自己武装起来，这是研报社一路在践行的使命所在，股海惊涛骇浪，跟随研报社这艘大船，让社长再带你们航行500年！