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在股票市场上素来有“春耕行情”的说法，认为A股市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情。 为了验证这个说法，我们选择2000-2020年21年各月份代表A股整体表现的万得全A指数月度数据，柱形表示各月份上涨概率，红点表示各月份平均涨跌幅。 由图可知，历史上A股每年一季度表现相对较强，特别是2月份上涨概率达到80%，平均涨幅超过4%，远高于其他月份。 从推动行情上涨的逻辑看，可能存在以下几点原因： （1）12月重磅经济工作会议，次年3月份“两会”政策的影响，使市场风险偏好提升； （2）年初央行为应对节日期间的资金面需求与稳定，会在公开市场进行较大力度的流动性投放，二级市场资金相对充足； （3）企业年报未出，市场存在预期，盈利超预期也将引起资金博弈。 可见，助推春耕行情的主要原因在于市场博弈层面，跟企业基本面的关系不大。 事实上，所有企业也不可能在短期几个月的时间，在基本面上发生很大的变化。 类似“春耕行情”的说法还有很多，例如：“无穷六绝七翻身”、“红十月”、“黑色星期五”等等。 简单的历史统计并不一定能预测未来，每年的影响股市的各种因素都不一样，时而还会有预期之外的黑天鹅出没。 回顾历史并不是为了预测未来，相反，回顾历史往往能让我们更加坚信未来不可预测。 如果我们的资金不是短期要用到，那一两个月的涨跌其实并不会对我们有太大影响，为了“春耕行情”去打乱投资逻辑和节奏，即使一次两次赚到钱，对长期也是有害的。 且慢倡导价值投资、长期投资，相比市场博弈带来的短周期涨跌，资产本身的长期价值更值得我们关注。 |
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