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宁波银行配股的“利空”闹剧后，不少球友问我：除招商银行和宁波银行外，难道其他的银行就没有投资价值吗？比如说，兴业银行和平安银行。现在统一说说我的银行股投资逻辑，以免引起误会。 银行业是一个高度同质化的行业，各家银行经营的都是货币这一种产品，是没有差异化的。在这样一个产品高度同质化的行业中，银行经营的好坏全靠管理层的能力，谁更具有战略眼光、更具有执行力、更高的经营效率、适合自身的企业文化等。从目前来看，突颖而出的只有招商银行、宁波银行。这两家银行的管理层经过多年的耕耘，找到了自己的发展之路，并且经住了时间的检验。 招商银行在“因您而变”的战略指导下，抢先发力个人金融，形成了较低负债成本、相对高的贷款定价、低不良的良性发展路线。这一优势在2015年以后越发突出，再加上大力发展科技金融的加持，把其他银行远远的甩在了身后。宁波银行以服务中小企业出身，在这一领域具有天然的优势，形成了自己独特的禀赋，一直保持着高增长低不良；在个人贷款领域也通过“白领贷”等产品打出了一片天地。一步步践行其“大银行做不了，小银行做不好”的战略。  再来说说兴业银行和平安银行。兴业银行的管理层我是很看好的，具有一股折腾劲。抓住了同业业务的机遇，搞出了个“同业之王”的名头，在绿色贷款、供应链金融上也小有成就。假以时日，兴业银行靠着这股干劲在某一个领域崛起也不是不可能，不过目前还没有。平安银行有大股东这个好爹，最近四五年的大踏步零售转型已经取得了一定的成就，但是其高负债成本加高贷款定价、高不良核销的这条路线能走多远，还得近一步让时间来验证。 平安银行这两年的股价表现不错，体现出了投资者对其零售转型的看好。还有最近的兴业银行股价走势也不错。可我还是没有投资，第一，我已经选择了最稳妥的，经过时间验证的招商银行，宁波银行。第二，银行业特有的利润前置、风险后置、高杠杆特性，使我对潜在的风险特别敏感，偏向于更保守。这要是在其他行业，我肯定会拼一把，因为短期的业绩向好，这是能看到的，不管是投资还是投机，都能在短期赚一把，但银行股上，我总是鼓不起兴趣。或许过几年，兴业银行和平安银行把各自的战略路线走稳了，我再来投资。股价的高低从来就不是问题，几个月前招商银行的股价也不才27块多吗？不担心错过。 在银行领域想要弯道超车是很难的，就算现在的宁波银行、招商银行，也是在明确战略的指引下，一步一步地践行了10多年才积累起点优势。有的股友可能押注下一个招商银行或下一个宁波银行，可能成功也可能失败，得一步步观察。我选择持有现在的宁波银行和招商银行，等下一个出现了，我再投资也不迟。 |
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