最近有63家公司跌破发行价——IPO频频破发，究竟为哪般？

【摘要】自2019年7月22日科创板正式开锣交易以来，截至2021年2月5日，累计IPO上市566家公司，其中63家已经跌破发行价。换言之，破发的公司数量占比超过10%。另外还有44家公司的最新收盘价仅高于发行价10%以内，随时有破发的风险。

究竟是什么原因导致IPO频频破发？

可能的原因如下：

1、发行价格高，发行市盈率中值45倍

上述破发的63家公司中，有35家是科创板上市公司，发行市盈率中位数在45倍。随着科创板上市公司数量越来越多，稀缺性价值被摊薄，如果业绩又不达预期的话，估值就开始明显缩水了。

2、业绩表现欠佳，去年前三季度业绩下滑34%

这些破发的公司，在2020年的业绩表现都差强人意。算术平均一下，这63家公司2020年前三季度业绩同比下滑34%，上市后业绩变脸，投资者用脚投票，股价下跌也是情理之中的事情。

3、注册制实施，A股壳价值严重缩水

从2019/7/22到2021/2/5，一年半时间IPO发行566家公司，“注册制”按钮一经启动，果然不玩虚的——就像世界各国央行为了振兴经济而拼命发钞放水，老百姓的感觉就是“票子越来越毛了”，钱越来越不值钱了。同理，A股的壳价值也从早年的20亿元，严重缩水到现在的10亿元以下，说不定还无人问津。

4、机构抱团大蓝筹，小股票寂寞空虚冷

从2019年开始，A股市场风格也发生了很大的变化——原来是喜欢“炒新炒小”，后来机构开始主导市场，逐渐切换成喜欢抱团大蓝筹、大白马。2020年由于疫情影响，经济形势不明朗，机构抱团大票的现象走向极致，小票均被打入冷宫。

股价破发公司名单

（2019/7/22~2021/2/5）

序号	代码	简称	相对于发行价涨幅%	上市板	上市日期
1	688033	天宜上佳	-43.64	科创板	2019/7/22
2	688065	凯赛生物	-42.9	科创板	2020/8/12
3	601077	渝农商行	-40.47	主板	2019/10/29
4	688199	久日新材	-39.97	科创板	2019/11/5
5	688336	三生国健	-37.26	科创板	2020/7/22
6	002963	豪尔赛	-36.39	中小板	2019/10/28
7	688228	开普云	-34.89	科创板	2020/3/27
8	688550	瑞联新材	-32.63	科创板	2020/9/2
9	605178	时空科技	-31.27	主板	2020/8/21
10	688551	科威尔	-31.18	科创板	2020/9/10
11	688335	复洁环保	-30.64	科创板	2020/8/17
12	300833	浩洋股份	-24.55	创业板	2020/5/20
13	688118	普元信息	-24.46	科创板	2019/12/4
14	601956	东贝集团	-24.26	主板	2020/12/25
15	688519	南亚新材	-24.23	科创板	2020/8/18
16	688378	奥来德	-24.12	科创板	2020/9/3
17	300809	华辰装备	-23.94	创业板	2019/12/4
18	603551	奥普家居	-23.53	主板	2020/1/15
19	002986	宇新股份	-22.46	中小板	2020/6/2
20	688101	三达膜	-22.01	科创板	2019/11/15
21	688330	宏力达	-21.77	科创板	2020/10/15
22	688221	前沿生物	-21.76	科创板	2020/10/28
23	688168	安博通	-20.75	科创板	2019/9/6
24	605169	洪通燃气	-20.57	主板	2020/10/30
25	603095	越剑智能	-20.18	主板	2020/4/15
26	688128	中国电研	-19.4	科创板	2019/11/5
27	601568	北元集团	-18.49	主板	2020/10/20
28	688569	铁科轨道	-18.18	科创板	2020/8/31
29	688466	金科环境	-17.49	科创板	2020/5/8
30	605001	威奥股份	-17.04	主板	2020/5/22
31	603610	麒盛科技	-16.94	主板	2019/10/29
32	688218	江苏北人	-15.76	科创板	2019/12/11
33	688658	悦康药业	-15.31	科创板	2020/12/24
34	601916	浙商银行	-13.92	主板	2019/11/26
35	300868	杰美特	-13.77	创业板	2020/8/24
36	688081	兴图新科	-12.26	科创板	2020/1/6
37	688358	祥生医疗	-10.86	科创板	2019/12/3
38	688058	宝兰德	-10.18	科创板	2019/11/1
39	688025	杰普特	-9.87	科创板	2019/10/31
40	300860	锋尚文化	-9.77	创业板	2020/8/24
41	603221	爱丽家居	-9.24	主板	2020/3/23
42	688566	吉贝尔	-9.07	科创板	2020/5/18
43	688377	迪威尔	-9.01	科创板	2020/7/8
44	603390	通达电气	-8.97	主板	2019/11/25
45	002992	宝明科技	-8.59	中小板	2020/8/3
46	688177	百奥泰-U	-8.42	科创板	2020/2/21
47	603053	成都燃气	-8.21	主板	2019/12/17
48	003021	兆威机电	-8.04	中小板	2020/12/4
49	688600	皖仪科技	-7.74	科创板	2020/7/3
50	003027	同兴环保	-7.5	中小板	2020/12/18
51	603682	锦和商业	-6.57	主板	2020/4/21
52	688596	正帆科技	-5.55	科创板	2020/8/20
53	601686	友发集团	-4.98	主板	2020/12/4
54	601512	中新集团	-4.64	主板	2019/12/20
55	003001	中岩大地	-4.58	中小板	2020/10/13
56	605500	森林包装	-4.27	主板	2020/12/22
57	688009	中国通号	-4.25	科创板	2019/7/22
58	003016	欣贺股份	-3.78	中小板	2020/10/26
59	688338	赛科希德	-3.04	科创板	2020/8/6
60	688500	慧辰资讯	-2.16	科创板	2020/7/16
61	688678	福立旺	-1.88	科创板	2020/12/23
62	688078	龙软科技	-0.94	科创板	2019/12/30
63	688010	福光股份	-0.64	科创板	2019/7/22
64	688095	福昕软件	0.23	科创板	2020/9/8
65	605050	福然德	0.28	主板	2020/9/24
66	688308	欧科亿	0.46	科创板	2020/12/10
67	605100	华丰股份	0.68	主板	2020/8/11
68	601827	三峰环境	1.17	主板	2020/6/5
69	688022	瀚川智能	1.49	科创板	2019/7/22
70	002966	苏州银行	1.61	中小板	2019/8/2
71	605377	华旺科技	2.79	主板	2020/12/28
72	688069	德林海	3.08	科创板	2020/7/22
73	605177	东亚药业	3.12	主板	2020/11/25
74	605222	起帆电缆	3.17	主板	2020/7/31
75	605368	蓝天燃气	3.34	主板	2021/1/29
76	300800	力合科技	3.46	创业板	2019/11/6
77	003008	开普检测	3.88	中小板	2020/9/23
78	300862	蓝盾光电	4.06	创业板	2020/8/24
79	603155	新亚强	4.08	主板	2020/9/1
80	688156	路德环境	4.4	科创板	2020/9/22
81	688513	苑东生物	4.44	科创板	2020/9/2
82	688178	万德斯	4.45	科创板	2020/1/14
83	603109	神驰机电	4.53	主板	2019/12/31
84	688360	德马科技	4.58	科创板	2020/6/2
85	688011	新光光电	5.29	科创板	2019/7/22
86	300796	贝斯美	5.89	创业板	2019/11/15
87	603408	建霖家居	6.01	主板	2020/7/30
88	601816	京沪高铁	6.78	主板	2020/1/16
89	688181	八亿时空	6.99	科创板	2020/1/6
90	688096	京源环保	7.03	科创板	2020/4/9
91	688028	沃尔德	7.1	科创板	2019/7/22
92	688310	迈得医疗	7.53	科创板	2019/12/3
93	688819	天能股份	7.59	科创板	2021/1/18
94	300789	唐源电气	7.77	创业板	2019/8/28
95	003816	中国广核	7.84	中小板	2019/8/26
96	688159	有方科技	7.92	科创板	2020/1/23
97	688057	金达莱	8.05	科创板	2020/11/11
98	688215	瑞晟智能	8.09	科创板	2020/8/28
99	688309	恒誉环保	8.39	科创板	2020/7/14
100	300905	宝丽迪	8.52	创业板	2020/11/5
101	605088	冠盛股份	8.92	主板	2020/8/17
102	688679	通源环境	9.05	科创板	2020/12/25
103	688788	科思科技	9.39	科创板	2020/10/22
104	688312	燕麦科技	9.79	科创板	2020/6/8
105	300889	爱克股份	9.83	创业板	2020/9/16
106	605003	众望布艺	9.94	主板	2020/9/8
107	300826	测绘股份	9.97	创业板	2020/4/3

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