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风电产业链可以按照上游零部件厂商、中游风机整机厂商、下游风场运营商来划分，不同位置的竞争格局和盈利能力大不相同。上游零部件中价值较高的叶片、风塔、铸件三个领域最具价值，经过充分竞争后已步入集中度提升阶段，行业格局向好。中游整机：2019年新增装机量前五企业分别是金风科技、远景能源(未上市)、明阳智能、运达股份、东方电气，同比增速较快，分别是19.49%、22.89%、37.61%、88.78%、248.80%。 下图是近年行业前三的份额情况（按新增吊装容量）： 
（数据来源：彭博新能源） 龙头金风科技虽然占有率仍有明显优势，但份额有所下滑，明阳智能则快速上升。风机行业整体走集中化，2019年前9大厂商占92%份额，2018年、2017年、2016年分别是90%、88%、83%。在海上风电领域，上海电气稳坐头把交椅，金风、远景、明阳在后急起直追。
机组大型化是度电成本下降的核心路径，上海电气、金风、明阳等的大容量机组布局相对领先。关注龙头，就看这三家即可。从增速结构来看，第一梯队的平均装机增速要快于二三梯队，一线大型整机企业具备规模优势，且在产业链上下游协同趋势下更加具备议价能力，市场份额加速扩大，在手订单加速增长的优势是其确定性来源。下游风电的运营商主要为大型央企电力集团、国有能源企业，民企占比较低，没什么看头，略过。
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