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2020年12月20日 星期日 天气 晴 这周末大事不断，无论是顶层的经济会议还是部分省市的电力拉闸，每件事要分析起来足够老周好好给大家聊上个几小时，但周末我们周末日记篇幅就这点，所以还是长话短说，老周把最精华的内容浓缩给大家。 还是先给大家定个调，作为我们11月底以来和大家谈及的方向，近期越来越多的事件表明，顺周期有望形成跨年行情，甚至成为明年一季度的主力。 顺周期有哪些？即上游行业，比如工业金属的铜、铁，原料的煤炭，石油后周期的化工、化纤等等，不过也要和大家说清楚，这里面的机会空间肯定是有分化的，比如从目前的数据看，工业金属里的铝、能源里的煤炭，依旧有维持在高位的动力，但要继续大涨的概率恐怕不会太高，而铜、铁、有色、稀土，甚至是部分化工品则理论上还有空间。 为什么是顺周期行业，而不是那些科技股、成长股呢？ 这要分几方面来讲，先是宏观层面上，周末的经济会议就释放出了明确信号“政策操作不急转弯”，这点说的其实就是货币政策。今年因为疫情原因，为了缓解经济问题，宏观层面释放了大量流动性，但是随着经济的恢复，下半年央行已经不断的收紧，使得利率已经回到了2019年水平，这也使得明年宏观利率问题为机构们所担忧。 利率高了意味着总量的钱少了，而股票是要靠钱“买”上去的，没钱了，还怎么推升？ 好在现在顶层已经定了调，政策不会急转弯，明年继续收钱的概率不大，市场的资金面不会继续恶化的情况下，那后面就轮到从市场角度来谈顺周期行业了，即我们老生常谈的问题——供需。 供需因素，是目前推动顺周期产业有望成为跨年行情的核心。 顺周期产业，比如这些铜、铁、化工、稀土，要推动价格变化，最大的因素就是市场供给和需求的变化。我们先谈需求层面，疫情后我国的经济复苏是有目共睹，作为全球唯一一个有望正增长的重要经济体，今年下半年的出口量可谓是暴增状态，怎么个暴增法呢？ 买房子，要摇号，这个大家很常见，对吧？ 那用集装箱出口也要摇号，这个大家就没见过了吧？   自10月底11月以来，出口集装箱摇号的事情就不断从研究部传出来，很显然，目前国外因为疫情，太多的工厂不能开工，导致大量订单转移到我国的情况下，出口量也是瞬间暴增，这也就导致类似广东、义乌这类的小商品市场忙的不可开交。 需求层面的出口暴增带动经济是好事情，带动顺对周期原料的需求大增自然也是正常不过，而供给层面则更为简单，海外供给产能根本就不足。也许有朋友会问“不是疫苗要出来了么？”的确，是有新闻报道称国外疫苗在2021年将全面铺开，但老周认为是值得探讨的。 且不说疫苗会否真的一针终身受用，欧美疫苗的运输就是个很大的问题，动辄零下80度的保存条件，除了实验室之外，工厂运输能否达到这样的标准，老周是要打上一个问号的，而就算真的可以运输，众所周知，西方疫苗大概率会先供给发达地区，随后不发达地区再会接种，这会有个时间过程，以至海外矿山、化工厂之类真的能打上，杜绝疫情问题而全面开工，恐怕2021年底都不一定来得及，以至仍有相当长时间会产生供给缺口的情况下，顺周期类产业仍会是明年上半年的主旋律。 所以综合来讲，回归到上证A股，A股周四的一根中阳线，老周当时就说明了，这是方向的选择，意味着A股想要攻击，所以下周第一目的是站稳3400，拉回再起突破3450乃至是新高，是可以期待的。这里面顺周期的这些铜、铁、化工有望成为持续性品种； 另外，金融股里银行、保险、券商等权重股的表现也很值得注意。而创业板则相对弱势一点，由于其权重股多是高估值的疫苗、科技类品种，业绩能否达到或者超出预期便是其年末冲刺的关键，依旧是达到2850才能转为安全的状态下，创业板只有华山一条路可走。 |
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