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发表于 2021-02-17 11:32:37 股吧网页版 我的第一重仓：东方财富投资逻辑分析 东方财富，1000+亿市值的时候我就买了，2000+亿市值的时候我在买，3000+亿市值的时候我还在买买买。  我说过，不敢实盘展示的荐股大都是骗子。东财，早已是我的第一重仓。  那么，东方财富究竟有什么好？ 首先，看看东财的历史。  东财2010年3月19日上市，上市首日开盘价61元。鼠年最后一个交易日，2021年2月10日收盘价1743.46元，股价上涨27倍（以上股价均为后复权）。 11年复合收益率达35.6%。 看看A股的神话贵州茅台：  茅台2001年8月27日上市，上市首日开盘价34.51元。鼠年最后一个交易日，2021年2月10日收盘价13457.95元，股价上涨389倍（以上股价均为后复权）。 20年复合收益率为34.8%。 比历史，东财并不输茅台哦。 当然，东财和茅台，不同的赛道没有可比性。 我们拿同赛道同时出道的华泰证券来比较。  华泰证券，2010年2月26日上市，上市首日开盘价21.01元。鼠年最后一个交易日，2021年2月10日收盘价20.29元，11年股价下跌3%（以上股价均为后复权）。 这样一比较，东财的伟大溢于言表。 2 然后，看看东财的投资逻辑。 从赛道、模式、管理层三个方面简单说说，供有心人参考。 一、顶级赛道。 东财是股权投资时代最大受益者。 两张图，足以窥视东财无以比拟的赛道。   从整体上看，目前基金+股票只占中国家庭资产的2%，低得令人发指。 从身边案例看，作为大学生的你，与同学们谈起股票基金，是不是大多数人都把你当？受过高等教育的他们尚且如此，更不要说中国的普通大众了。 这的确有历史的原因。 当然，我们要放眼未来。A股长牛的大幕已经拉开。 就像我之前文章里说的，不要指望芸芸众生能立马认同股市，重大机遇从来都是看不见、看不起、看不懂的。 这里给大家一组数据： 美国最富有的1%的富豪们，他们家庭资产中股票、基金类资产占比超过50%，而房产占比仅仅为7%；美国第二富有的9%的人群中，股票基金类资产占总资产的比例近40%，房产占比大概25%；最后90%的普通人中，股票基金类资产占比为12%，房产占比超过65%。 所以，就算与美国普通人比，中国股票基金资产的提升空间就有6倍。 未来家庭资产向基金和股票等风险资产转移是大势所趋。优质的股权资产会受益，提供基金和股票交易的平台会受益，帮助人们做基金和股票理财的平台会受益。 东财，就是股权投资时代最大受益者。 二、顶级的商业模式 顶级公司一定有顶级的商业模式。 东财的商业模式，就是一站式互联网金融平台。证券交易、基金买卖、股吧、choice、私募、公募基金、融资融券等，这是一个纯粹的互联网金融平台。 东财的核心优势在于大量高质量的股票投资用户。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台已成为我国股票投资者访问量最大、用户黏性最高的互联网服务平台之一。 从商业逻辑来看，一方面，东财通过全方面布局，首先能够满足客户多元化的需求，从而扩大用户规模以及增加用户粘性；另一方面，东财多元化的布局，有助于提供更多元化的流量变现渠道，从而提升用户价值。 从投资者视角看，东财可以解决投资者所有的问题，无论是买股票还是买基金，无论是A股还是美股。 东财商业模式的成功，财务数据是最好的论证。 一是近几年东财的营收高速增长。 二是近几年净利润大幅增长，且远远大于营收增长。 三是公司的毛利率、净利率呈加速提升态势。   从市场表现来看，东财真是傲视群雄。 2021年来，A股47只券商股，只有东财、招商证券两只是上涨的（东财上涨24.16%，招商上涨0.26%），其余45只全部下跌。  谁说牛市券商先行？ 时代变了。 东财，对传统券商是降维打击。 看看互联网券商富途证券的走势就明白了。 三、低调而优秀的管理层 东财的管理层团队最大的特点是：低调。 这么多东财的纳米股东，如果问东财的董事长是谁，估计很多人都不知道。更不用提东财这家公司的背景、东财的管理团队、东财的组织架构等等更为深入的内容了。董事长其实先生，我就不再介绍了，有兴趣的可以去搜索。东财能有今天的成就，其实先生居功至伟。诸如现在流行的大股东减持套现等行为，其实先生没有减持东财一股。 东财的管理团队、组织架构、高管培养、员工激励等等，都是行业翘楚，非常健康。 3 投资东财的预期收益如何？ 如果说现在A股核心资产都已泡沫那就浮夸了，但估值大都不便宜也是事实，所以对今年的预期收益要做好充分的心理准备，不要想着和2019、2020年一样翻番，今年组合收益能到30%就很好了。 放低预期，不至于牛年结束时太过失望。放低预期，往往会有意想不到的惊喜。就东财而言。 目前（2021年2月17日），东财股价38.49，估值到底贵不贵？ 在《投资误区破解之：如何正确理解企业的估值？》，我已经阐释了怎么计算真实的动态PE。 我们来算一算。 1月22日，东财发布2020年业绩预告： 预计2020年全年净利润为45亿~ 49亿元，同比增长145.73% ~ 167.57%。2020年度，国内证券市场股票交易额等同比大幅增加，公司证券业务股票交易额也因此实现同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。 我们取47亿元。保守估计2021年净利润增长40%，达到65.8亿元。东财目前市值3300亿元。目前东财动态PE约为50倍。 50倍的东财贵不贵？  从历史PE看，目前估值并不贵。 所以，……。 综上，这就是东财是我第一重仓的投资逻辑。 那么，东财今年会怎么走？ 这个我无法预测。 不过我觉得今年市值站上4500亿元应该是较大概率。 远期看，市值上8000亿甚至万亿也是大概率。 所以，我会因为东财从20涨到35卖掉吗？不会。 我会坚定持有东财，做时间的朋友。 |
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