【原】国际油价暴跌，国内油价能否再回“6元时代”?

昨晚（11月16日），国家发改委披露信息显示，16日24时起汽油每吨下调510元、柴油每吨下调490元。全国平均来看，92号汽油每升下调0.40元；95号汽油每升下调0.42元；0 号柴油每升下调0.42元。

据综合测算显示，本次调价之后，油箱容量在50L的家用轿车，加满一箱油将节省20元。不过，国内成品油价下跌最受惠的是物流企业。以月跑10000公里、百公里油耗在38L的斯太尔重型卡车来计算，未来半个月内单辆车的燃油成本将降低约800元左右。

本轮国内成品油价下调幅度创下四年来最大跌幅，主要得益于国际油价在不到两个月内跌掉25%，而最近国际油价又出现“12连跌”，这样的狂跌速度已经半个世纪都没见到了。

事实上，国际油价大跌，除了之前涨幅过快，本身就有调整的需求之外，还有IMF预期明年全球经济复苏迟缓，更有当前国际原油市场供求关系已经逆转的原因。

第一，美国石油库存超预期增长。美国能源信息署（EIA）11月7日公布的报告显示，截至11月2日当周美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶，连续7周录得增长，刷新2017年3月以来最长连涨纪录。

第二，主要石油生产国都在增加产量。全球原油供应增长正在迅速增长，沙特阿拉伯、俄罗斯和美国创纪录的石油增产抵消了伊朗和委内瑞拉等国的石油产量的下滑。

第三，美国放宽了对伊朗的制裁。本来人们预计美国退出伊核协议后，对伊朗进行经济制裁，会全面对伊朗进行石油出口禁运，这才导致之前国际油价的连续大涨。

但怎料想，特朗普为了避免伊朗退出石油出口后，国际油价会失控上涨，给了8个国家从伊朗进口石油的豁免权，这就导致伊朗石油出口量的缺口并没有预期那么大，伊朗石油真正减产幅度有限。

面对国际油价从年初开始到现在的大起大落，今年国内成品油价格像坐“过山车”一样剌激，从6元多涨到8元多，然后在11月16日国内油价又迎来了“二连跌”，眨眼间又回7元时代。

按照现在国内油价定价机制反映的是10个工作日内的油价变化趋势计算，得出下一轮调价窗口将于11月30日24时开启。而本次调价过后，2018年国内成品油调价呈现“十三涨九跌一搁浅”的格局。那么，国内成品油价格会否跌回“6时代”？我们觉得没那么容易。

其一，国际油价涨跌未来充满变数，但是短期内下跌趋势无可更改。后期全球原油市场供需较为宽松，油价将会较为平稳。需关注欧佩克是否会提出减产措施，中东地缘政治局势和美国对伊朗制裁的变化是影响国际油价的主要因素。

不过，我们从美国总统特朗普近期发布推特，希望沙特和OPEC不要削减石油产量来看，国际油价增产不易，减产也较难。到了11月30日24时，估计国际油价要么走势平稳，要么有所下跌。届时，成品油调价要么搁浅一次，要么出现“三连跌”的概率较高。

其二，即使国际原油价格再次下跌，成品油价能否进入“6元时代”还是个大问号，因为国内成品油价由发改委来决定。由于接连二次国内油价大跌，国内大部分地区92#汽油将回调至7.3元/升附近。按照常理，若国际油价再下跌，国内成品油价将快速跌入“6元时代”。

但国内油价未必能重回6元时代，因为国内油企在国际油价超过130美元/桶或者低于30美元/桶时，就要少调或暂停调整国内成品油价格，以避免国内油价出现较大波动。

显然，中石油和中石油要为社会发展做出一定的贡献，担负起一定的责任。正因为如此，在国内成品油价格下跌时，要照顾一下他们的利益。所以，现在就会出现国内成品油价格上涨幅度多，下滑起来幅度较小。

其三，就算是发改委宣布下调国内成品油价格。全国上万个加油站，90%以上的都是中石化、中石油的加油站。所以，国内成品油价格还是由中石化和中石油说了算。如果国内油价真的快要跌破“7时代”。为了维护自己的利益，两桶油完全可以减少打折力度。加油站可能通过减少优惠力度来变相阻止涨价。

国际油价半月跌去25%，国内成品油价已经迎来了“二连跌”。现在很多人都在期盼再来“三连跌”，油价再重回6元时代。而我们认为，油价11月底能再回6元时代，除了看国内油价的波动情况，还要看发改委对油价的下调幅度。更关键的是加油站掌握在两桶油手中，即使成品油价下跌，两桶油若减少打折优惠也是没用的。