【原】美联储将停止加息缩表，对经济发展是利好吗？

北京时间2月21日凌晨3点，美联储公布了1月FOMC议息会议纪要。几乎所有与会者都认为，应当（desirable）很快（before too long）公布计划，在今年晚些时候停止缩表。不过，与会者对今年后期加息门槛存在分歧，甚至表示如果不确定性消逝，可能会修改“耐心”相关措辞。

在会议纪要公布后，美股先跌后涨再转跌，美元走强，美国国债收益率上行。各大新兴经济体都弹冠相庆，不用再担心出现“股、汇、债”三杀的局面，一场美联储要转嫁给新兴经济体的危机，似乎要嘎然而止。

美联储这次暗示要停止缩表和加息，主要原因有二个：一方面，特朗普总统不止一次的表示反对美联储持续的加息和缩表。甚至对美联储主席鲍威尔发出警告，要求其停止加息和缩表。因为在特朗普看来，美联储加息和缩表会使美元持续升值，这对于美国缩小贸易逆差不利，可能会影响到美国经济和就业的全面复苏。

另一方面，美国经济的确保持了强劲的复苏势头，目前美国的失业率降至历史最好水平，而房地产市场又持续低迷，而美国国内物价水平始终没有超过2%的水平。所以，美联储加息和缩表过频，反而会掣肘美国经济的发展。同时，停止加息和缩表，也是美联储对去年四次加息的一次效果观察。

那么，美联储这次暂停加息和缩表，会对美国经济发展产生什么影响呢？主要有以下几个：首先，美联储停止加息，对于美国上市公司来说是利好，因为上市公司不用再担心利息负担的加重，这对于改善上市公司业绩是有提振作用。当然，美国股市估值处于偏高水平，如果美联储后续既不加息，也不放水。那么，美国股市会步入熊市周期，只是跌幅空间可能不如预期。

再者，美联储停止加息和缩表，可以减轻美国政府利息支出的压力。必竟美国拥有22亿美元的国债，以及7000亿美元的财政赤字。去年底，由于美联储加息，导致美国长期国债利率创下历史新高，暂停加息和缩表，美国政府可以减少更多的利息支出。导致美国不至于在短期内在偿债压力过大，而发生的债务危机。

最后，美联储暂停加息和缩表，是因为之前美联储连续加息和缩表，导致大量资本回流美国投资和置业。而过高的利息又会迟滞和减少国内外资金投资的热情。如果暂停加息和缩表。这样可以让海外投资者加大对美国投资的热情，以及让美国房地产市场恢复发展势头。而实体经济和房地产的复苏，却是美国经济发展的最大的推动力。

美联储暗示将停止加息和缩表，主要是先看一下前期加息和缩表带来的效果，这有一个缓慢释放的过程。同时，目前美国经济开始复苏，通胀水平也在低位，暂停加息对减轻上市公司、美国政府的偿债压力是有好处的，至少不加息可以少支出更多的资金，有利于防控债务危机，提升上市公司的业绩。更关键的是，各路资金都已回流美国本土，持续走高的利率反而不利于投资实体经济和置业，反而对美国经济发展显得不利了。c