【原】国际油价还有可能突破70美元一桶吗？

近期，有网友提出：国际油价为什么每次一接近70美元就下跌了，中长期只能在65美元附近打转，根本上不去。事实也是如此，国际油价一旦超过65美元，涨至70美元附近就要下跌，更别说站上像过去140美元/桶的历史高位了。

其实，导致今年国际油价上涨的原因以下几个：首先，OPEC执行了去年12月份的原油减产协议，使原油供需基本面从原来的宽松逐步恢复平衡，并且小幅偏紧的格局，从而推动了今年国际油价上涨。这在很大程度上是人为控制产品的结果。

再者，美国对伊朗实行了制裁，导致伊朗出口的原油产量大幅减少至230万桶/天。而伊朗石油减产的缺口短期内一时无法补上，这才使得国际油价上涨。同时，全球油价约三分之一的海运石油贸易需要经由霍尔木兹海峡。人们开始担心，如果美伊关系紧张持续升级，国际原油运输将受到严重影响。

最后，从今年初开始，市场各方就预测美国经济增速将放缓，美联储将会在今年某个时候降息，从而货币政策由收紧转向宽松。而一旦美联储降息，那么，美元将步入持续贬值通道，而国际油价是与美元挂钩的。美元贬值，国际油价上升，这是大概率的事情。

不过，即便是上半年国际油价受到以上因素的影响，出现了大涨，也没有真正突破70美元/桶大关。似乎只要油价突破了65美元/桶之后，就很难上涨了。对此，我们认为，上面推动国际油价上涨的利好都是很难持久的，而真正让国际油价无法突破70美元/桶的原因主要有以下几点：

第一，全球贸易保护主义盛行，IMF下调2019年全球经济增长速度至3.5%。只有美国经济还稍微好一点，欧洲和日本经济呈现衰退趋势。而我国今年上半年GDP增速也放缓至6.3%，中国对石油进口需求也相应降低。全球经济不景气，国际油价很难持续涨破70美元/桶。

第二，美国在页岩油技术上不断取得突破，开采成本不断降低，目前美国页岩油的开采成本在60-70美元/桶附近，只要国际油价涨到65美元/桶。美国就能抛出大量的库存原油进行制压，国际油价当然也就涨不上去了。目前，美国已经从原来的全球第一大原油进口国，变成了最大的原油出口国。

此外，随着美国产油量的持续增长，美国到6月初的时候，商业原油、成品油及丙烷、丙稀等加在一起，库存增加了2240万/桶，美国原油库存创下了历史新高，有效的缓解了前面多种因素造成的供需紧张因素，从而进一步压制原油反弹空间。

第三，未来美元指数不会像市场预期那样会大幅走弱：一方面，市场各方认为，美联储主席鲍威尔在讲话中暗示要马上降息，但实际上目前美国国内核心通胀率在上升，美国经济走势又没有很糟糕，美联储不会轻易的降息了，至少在7月份不会再降息了。另一方面，美元指数很难持续走弱，因为欧元、日元走势比美元更惨，而目前人民币汇率处于下跌通道中，都支撑着美元指数上行。

展望下半年，国际油价会围绕着40-65美元/桶而波动，向上涨有美国抛出大量页岩油来平抑国际油价，但持续跌破40美元/桶也不现实，毕竟很多国家生产石油的成本在40美元/桶左右，石油生产国家会通过减少原油产量来抬高油价。总之，国际油价下半年将在一个箱体内震荡。