为何达成减产协议，原油价格还是跌跌不休？

尽管欧佩克与俄罗斯等产油国9日已经原则性达成减产协议。受此利好影响，国际油价一度出现大涨。但形势又急转直下。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌2.33美元，收于每桶22.76美元，跌%幅为9.29%。6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.36美元，收于每桶31.48美元，跌幅为4.14%。

对此，很多网友感到奇怪，原本欧佩克已经与俄罗斯达成减产协议，国际油价应该大涨，现在怎么又变成了大幅下跌了呢？首先，减产数量低于市场预期。根据此次谈判后欧佩克+发表的声明，本轮减产分为三个阶段，时间持续2年。从2020年5月1日起启动首轮减产，规模为1000万桶/日，为期两个月。自2020年7月起减产规模调整至800万桶/日，期限至年底，自2021年1月起，继续下调减产规模至600万桶/日，截至2022年4月。

减产对原油来说当然是利好，但是减产数量如果低于预期就变利空了。市场原本是比较乐观，预期是要减少1500万-2000万桶的。但是，受到这次疫情的影响，现在全球的石油需求大幅降低，这其中还有美国、中国、韩国、日本的石油需求大国抢油搞战略储备的因素在里面，否则实际需求则更低。现在谈判结果是每天减少1000万桶，虽然是一个各方都能接受的结果，但是市场显然认为这个减产力度还是有点小。

再者，当欧佩克与俄罗斯达成协议的利好传来之时，所以市场往往会有利好兑现是利空的预期，于是原油价格就出现了先涨后跌的态势。当这个协议达成了，下一步市场又在担心具体落实减产的问题，而能不能达到预期的减产效果，这些都是未知数，之所以原油价格先涨后跌，恰恰是对后面沙特和俄罗斯会不会真的按约定计划减少产量，估计等减产任务真的落实了，那时候原油的价格也可能回到正常水平了。其实，谁都知道，俄罗斯和欧佩克出于经济和市场份额的考虑，是不可能长期减产运营的。

最后，目前全球疫情并没有出现拐点，今年国际经济衰退无可避免，当前全球确诊新冠肺炎病毒患者已经超过160万人，死亡人数更是超出8万人，其中重灾区美国预计明天发病总人数就会超过50万人，全球贸易都摁下了暂停键，石油需求大概率会进一步走低。按照计算即使减产协议达成，各国遵照执行，原油供应也依然富裕1500万桶以上，也就是说即便是减产达成协议，在需求真正复苏之前，原油也不可能回到正常的价格。

为了维护国际油价不再进一步下跌，欧佩克与俄罗斯基本达成了减产协议，但令人奇怪的是，市场对此协议达成呈现“先涨后跌”走势。这主要是，欧佩克和俄罗斯减产计划数量远不及预期。与此同时，就算按照这份减产计划行事，欧佩克各国和俄罗斯能否做得到还是一个问题。就算是大家都做到了减产保价，按照目前疫情的持续恶化程度，世界经济将出现大衰退，届时，就算欧佩克和俄罗斯减产实际上也对国际原油价格下跌也起不到支撑作用。