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前两天， 小组刚写了高瓴资本横跨中美港三地市场、重仓投资个个超过百亿的10家公司， 并建议大家重点关注， 点击阅读： 文章引起很多读者的兴趣， 毕竟那是巨无霸机构深度研究后、巨额资金投票做出的选择，值得你我重视； 有读者留言说，除了高瓴的“买”，也说说高瓴的“卖”， 今天我们就从高瓴四季度卖出的操作聊聊我们的思考，以及卖出背后暗示的投资逻辑和方向。 我们先梳理一下时间线： 2020年三季度末，13F报告显示， 高瓴资本持有理想汽车约160万股、蔚来约241万股、小鹏汽车约90万股，持仓市值合计1亿美元； 随后的情况是，到12月31日， 理想汽车、小鹏汽车、蔚来三家公司的股价相对于2020年第三季度末的涨幅分别为66%、113%与130%。 紧接着，根据美股四季度13F报告显示， 高瓴资本在2020年第四季度清仓了阿里巴巴全部股份，以及理想汽车、小鹏汽车、蔚来的头寸。 关于这个报告， 很多媒体有误读，或是为了哗众取宠， 故意扭曲解读成了高瓴清仓中国造车新势力三杰。 实际情况是， 高瓴资本是小鹏汽车早期的投资人，是理想汽车IPO的认购方之一； 注意， 高瓴四季度减持的是新势力三杰的头寸部分，也就是上市后通过美股的二级市场买入的持仓。 可叹可笑！ 很多人根本就没分清基石投资者、尤其是一级市场和二级市场的区别。 我们的理解用自己的预言简单描述出来是这样的： 基石投资者（亦称战略投资者），上市前进入，是信用背书、是行业资源配置，上市后持仓有6-12个月时间限制； 一级市场（含ipo认购），上市前进入，我们说A、B、C轮的融资，对创业公司起到资金扶持的作用，上市后有持仓时间限制； 二级市场，上市后进入，按市场价格进出，没有持仓时间的限制；其中二级市场的大宗交易另有约定，有持仓时间的限制要求。 标叔分析认为， 13F报告披露的高瓴三季度持有新势力三杰的1亿美元是二级市场的头寸， 而不是上市前一级市场的投资，它在小鹏和理想的持仓应该远高于1亿美元。 小鹏汽车是20年8月底上市，理想汽车则是7月底上市， 限制的持仓时间还没到期， 所以，真相是： 四季度高瓴是减持新势力三杰！而不是清仓！ 大家等着看！ 下个季度大概率还会有高瓴与新势力三杰的资本故事流传出来。 与高瓴同步卖出的还有桥水， 13F报告显示， 全球最大对冲基金桥水基金从2019年四季度买入21.2万股后随后四次报告13F均显示持续卖出特斯拉， 而第四季度则抛完了手中最后的3.5万股特斯拉股票。 综合起来看， 高瓴和桥水这个卖出头寸的操作，我们还是应该重视起来。 我们理解， 这代表着高瓴、桥水这些世界一流的投资基金一致认为目前美股新能车整车企业普遍高估。 而令人诧异的是，2月18日，市场消息传出， 高瓴资本斥资2亿美元认购比亚迪最新一轮的定向增发股票。 比亚迪品牌及公关事业部总经理李云飞在微博确认这一消息表示： “我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可，相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景。” 专业机构左手卖出，右手买入， 那么，接下来， 我们普通投资者应该怎么办？？？ 根据小组整理的资料显示，高瓴资本在新能源板块并未彻底抽身， 除了上面提到的比亚迪， A股市场还投资了隆基股份、通威股份、宁德时代、恩捷股份，以及港股市场的信义能源（发电站运营）等； 很显然相比整车企业， 高瓴更加关注新能源产业链中游的新材料、电池等配套企业。 这与小组之前写文提到的一个观念不谋而合， 与整车企业相比，新能车配套产业链上的企业更具有确定性。 |
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