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周四大盘继续震荡反弹，两市成交8595亿，个股普涨，上涨个股超八成，仅五百余只个股下跌，跌停个股仅两只，涨停超过七十只。领涨的是5G、光伏、白酒、锂电池、新能源车、消费电子、化工、地产等，只有航天航空和银行下跌，市场预期乔振华胜出，动武概率大降，所以抛售军工股。 技术面上，创指自2555反弹以来进入第九个交易日，涨了236点，接近10%，会不会向上突破再一个新高出来，目前暂难断言，但从技术分析上，是有这个概率的，这可能也是第五次攻击的潜在目标。沪指相对疲弱，主要是前期跌得少，弹性较差，从形态上分析，3374的缺口是必补的，问题是何时补？以何种方式补？可以是一个波段上攻，直接回补；可以震荡反弹，一波三折地回补；也可以先砸下去再上来；由于本次反弹量能萎缩，一直运行得不很流畅，第二种方式的可能性较大。 短期来看，四连涨之后，震荡调整在所难免，个股分化会更加剧烈，高位个股突然暴跌将会是常态，低位个股补涨的力度也不会弱。就象周二的有色、今天的5G板块都是低位股补涨的经典。 短线操作上，建议高位换低位，逢低潜伏七月份以来跌幅较大+基本面向好的个股。 消息面上： 1、中国全面扩大开放新举措 中国将出台跨境服务贸易负面清单，在数字经济、互联网等领域持续扩大开放，深入开展贸易和投资自由化便利化改革创新。压缩《中国禁止进口限制进口技术目录》，为技术要素跨境自由流动创造良好环境。中国在疫情后出台的各项纾困惠企政策，对在中国境内注册的企业一视同仁。中国将继续完善公开透明的涉外法律体系，强化知识产权保护，维护外资企业合法权益。愿同更多国家商签高标准自由贸易协定。 2、三季报半导体板块大超预期 选取A股65家半导体公司做观察样本(排除st股和因上市时间不足一年而缺少2019年数据的部分公司)，2020年三季度实现营收1362亿元，同比增长26%；实现净利润合计98亿元，同比增长116%。 本轮半导体周期从2019年三季度开始复苏，2020年一季度因疫情扰动出现短暂下滑，从二季度开始因“宅经济”带动在家办公、远程教育、家庭娱乐等相关的笔记本、台式机、游戏主机、服务器等相关半导体需求，叠加供应链为保证供应安全加大库存准备，使得行业恢复强劲复苏态势。收入、利润体量较大的面板行业三季度开始价格快速上涨，使得利润同比大幅增加，不考虑面板行业的京东方和TCL的话，第三季度半导体行业净利润增速为75%。 电子最核心逻辑在于创新周期带来的量价齐升，本轮创新，射频、光学、存储等件在5G+AIoT时代的增量有望与下游需求回补共振，2021年有望迎行业拐点。 天风证券建议关注半导体细分板块投资机会： 封测板块： 行业持续回暖，业绩回升幅度大超预期。2020年三季度财报季4家封测板块企业净利润合计8.91亿元，同比增长250.62%，四家企业单季度净利润均实现同比上升，四家企业净利润的回升标志着行业业绩持续复苏。2020前三季度资本支出69.44亿元，超过2019全年资本支出，说明主要封测企业预期未来需求回暖，所以持续投入资本开支。建议关注：长电科技/华天科技/通富微电。 设计板块： 具备高盈利弹性属性，供应链库存高于季节性水准成常态，预示下游积极备货应对市场格局变化。IC设计公司作为半导体行业上游，轻资产运作模式下，拥有国产替代逻辑加持企业基本面依旧强劲，随着疫情的控制，下游市场有望开始复苏，设计企业三季度实现高增长。自下而上选取相对行业有较强alpha的企业。建议关注具有国产替代逻辑的优质赛道公司。建议关注：圣邦股份/卓胜微/兆易创新/芯朋微/芯海科技。 设备板块： 半导体设备是边际变化显著的细分行业，鉴于设备制造的高门槛壁垒和投资规模需求，需求的结构性变化仍然是短中长期的投资主线。2020三季度设备板块企业的总利润收入为6.29亿元，同比上涨了35.27%，行业龙头北方华创净利润实现59.87%的增长，长川科技也实现3605.72%的超高增长。中国制造的产业趋势转移未变，国内晶圆厂建设带来的边际订单增长带来的设备企业景气状态不会发生重大变化，关注全年订单环比增长的趋势，设备行业营收利润有望实现增长。建议关注：盛美半导体/北方华创/精测电子。 材料板块： 预计明年会迎来国产替代+下游晶圆厂扩产采购的戴维斯双击机会。2020三季度主要半导体材料公司的净利润为7.08亿元，同比上升123.65%。国产替代和下游晶圆厂扩张带来的需求驱动，上游硅片价格进入复苏阶段，关键环节国产替代推动加强。半导体材料行业壁垒高，技术上一旦有所突破，成功导入下游厂商后可以大规模放量，营收利润有望上涨。建议关注：沪硅产业/立昂微/雅克科技/华特气体/安集科技。 IDM板块： IDM企业主要为功率半导体企业，国家产业政策推动功率半导体技术进步和产业升级，国内功率半导体企业实力不断增强，产业结构不断优化，下游工控汽车市场对高端产品需求不断增加，迎来产品量价齐升。2020三季度净利润为11.26亿元，同比上升76.50%，增速显著。闻泰科技同比实现86.55%的高增长，收购安世半导体后，有望实现产品的价值升级，打开消费电子和汽车市场。建议关注：闻泰科技/斯达半导/华润微。 |
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