【原】抱团股崩溃，但我其实不想按摩

亲爱的用户：

提前祝大家元宵节快乐

小慢还是来给大家按摩了。

年后第3个交易日，市场开始连续回调，白酒、医药、新能源等抱团股持续大跌，贵州茅台大跌近18%，创业板跌超12%。

“茅台大跌”、“基金大跌”轮翻上了热搜，可以说是自去年疫情大跌以来，亏损最严重的一周了。

看起来市场好像一片哀嚎，但是在且慢内部，似乎大家并不太在意这次震荡。

因此，小慢在午饭时间问了公司的各位大佬，他们都表示：

这次和去年普遍大跌不一样，只不过是抱团股的正常回调而已，我们的帐户还都是红的呢。没什么好慌的，小慢淡定点啦~

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什么情况？

小慢拉了一下沪深300和中证1000的走势对比图：

可以看到，自去年10月1日后，短短半年时间，沪深300就涨了25%，大盘和中小盘之间的剪刀差大约在30个点，抱团股的情绪非常浓厚，而中证1000并没有疯涨。

也就是说，本周的下跌只不过是看起来杀伤力很大而已，与去年年初的大中小盘全面暴跌不一样，市场并没有杀得一片昏天暗地，跌得多的主要是抱团股，还有一部分股票跌的并不多，甚至还上涨了。

果然，没什么好慌的~

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怎么回事？

“抱团股”是对机构大量扎堆持有股票的俗称。出现机构抱团这种现象的原因，主要有3个：

• 一是部分股票或业绩优异，或踩上风口，且流动性好，非常适合大资金的机构。因此，这类股票很容易被机构重仓，买着买着就成了抱团股。

• 二是因为机构的考核周期比较短，一些机构（基民）看到抱团股涨幅巨大，也跟风买入，形成了正反馈：买的人越多，股票涨的越好；股票涨的越好，买的人越多。

• 三是注册制的实施，新发股票源源不断，这些新股多是中小盘股，它们的大量供应，使得股票不再稀缺，小盘股的股价不断承压，促使机构更愿意买入大盘白马股。

抱团现象在A股历史中多次出现，比如2015年诸多机构抱团创业板。可以说，只要机构短期考核的方式没有变，未来还会出现抱团现象。

这种抱团现象演绎到极致，就出现了前面提到的抱团股与中小盘股的极端对比。仅半年时间很多抱团股涨幅达到100%，而它们的估值也是水涨船高。

小慢拉了一下创业板的前10大重仓股的PE值，大家看下面的表格：

发现没？前10个重仓股的平均PE值接近100倍。

也就是说，当前这些股都不便宜。买的贵了，遇到回调，也是正常的。

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怎么办？

抱团股未来会怎么走，历史其实已经给过我们答案。回顾2015年那些曾经抱团的股票，有的跌跌不休；有的则用时间消化估值，以强劲的业绩支撑其再次上涨。

市场短期是投票机，长期是称重机。抱团股未来怎么走，最终还是受业绩影响。

如上图所示，差的股票买贵了，是深渊；而好股票，买贵了，短期也会有较大回调，震荡后才能重拾升势。

所以说，再好的股票也要买在便宜的价格。我们在投资上应该独立思考，不要因为别人投资赚了钱，就跟风追涨，一旦买在高点，将会付出很大的时间成本。 

同时，市场也并未处在一个全面泡沫期，只是分化严重。抱团股的下跌更像是市场的自我调节，长远看有助于资本市场的健康发展。市场的调整会带来部分优质股票价格的回归，反而可能会出现不错的投资机会。

最后，小慢再次强调一下：

交易时机其实也很重要，不要因为自己持有的基金或者策略涨得好，就越涨越买，这是导致我们亏损的重要原因之一。

这也是为什么很多策略过去两年涨得很好，但且慢并没有把它们推荐到首页让大家去买的原因。因为这样的策略并不能帮助大家控制资金进出结构，也不属于全天候策略，容易导致大家因为错误的交易行为而亏钱。 

如果你不知道如何把握交易时机，可以选择长赢计划这样的信号类策略，根据主理人的发车信号买入、卖出即可；也可以选择春华秋实，主理人会通过控制大类资产比例来控制风险，我们无须择时，随时可以买入。

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