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北大学者唐涯:人生必备6种金融底层思维

2021-02-26  濮水新声

撰稿 l 王小五

预期思维、折现思维、复利思维、风险思维、杠杆思维和信用思维

1

预期思维:释放信号,助力增长。

预期,就是对未来不确定性的预判、估计。金融一出生就和预期相关。

金融要融通资金,一方从另一方借钱。能成功借到,因为对方对你有乐观预期,认为你能还的了,而且借牛还犊,借苗还谷,得加利息。

如果他断定你还不了,资金不会流动。

所以,银行贷款、股票债券,都建立在双方对未来的增长预期上。

预期越乐观,资金流动规模越大,速度越快,资金市场也越发达。

相反,预期悲观,规模就萎缩,速度下降,市场崩塌。

现代金融出现后,一个国家、企业、个人的资金实力就不再受限于原始积累,而取决给市场、社会的预期。

预期越乐观,越长期,越稳定,你能获得的资金越多,期限越长,成本越低。

最容易筹到钱的企业是谷歌、阿里、亚马逊这种,市场对它们的预期非常乐观、长期、稳定。

市场不在意过去,你要用尽一切办法给市场传达信号,让市场相信你的未来,才能最大限度地撬动资源,加大预期成为现实的概率。

关于未来的想象、判断和信念,会重塑一个人的现在和未来。每个人都是金融资产,工资是市场给你的定价。如果市场认为你有持续学习、提升的空间,在公司会安心工作,对你的预期越长期、稳定,乐观,薪水越高。

你要提高自己的市场价格,关键是要提高市场对你的预期。而不是关于过去的盖棺定论。

你所有的行为都必须给市场强烈清晰的信号,你有未来增长潜力。

2

折现思维:保持学习,减缓折旧

折现的意思是把未来的价值折算到现在的价值。比如明年的100块,现在值95块,折现率就是5%,如果现在值90块,折现率就是10%。

折现率越高,现在的价格越低。

我们都希望资产折现率越低越好,这样表明资产保值性很好,贬值不太厉害。

实际折现率里边,有一个重要的因素——折旧。资产会折旧,比如汽车会折旧,机器会折旧,如果把人比作资产,身体在青年之后也会折旧。

折旧越快,折现率越高,说明资产贬值速度快。

折现思维对个人的重要意义,在于如何在个人成长与发展中,保持自己的价值,不至于贬值太快。

把人比作资产,共有两部分:

一部分是人的自然资产,比如身材、美貌、健康等。这一类资产,毫无疑问,会不断折旧。

另一部分是人力资产,比如知识、经验、智慧等。这类资产随着积累、交叉、贯通,可能会增值。

对于自然资产,人们在极力减缓折旧速度。近年来健身、医美等蓬勃发展,因为现代社会服务业比重逐渐增大,人们需要以更好的形象来嵌入社会需求。

人力资产折旧缓慢,而且如果保持持续学习、终身学习,还会不断升值。这是为什么医生、教授等职业甚至越老越吃香,因为他的人力资产折旧很慢,甚至在增值。当然,如果中止学习,停止更新,折旧就很快。

如果想提升自身的价格,就要保持高增长,还要保持低折旧。从而大幅降低折现率,长期保值增值。

3

复利思维:增加本金,不停加速。

复利就是利滚利,这一期利息,计入下一期的本金,继续产生利息。它被爱因斯坦称为世界第八大奇迹。

复利的威力巨大,如果一笔一笔24美元的资产,从1626年开始以9%的投资回报率进行复利增长,增长374年,到2000年时,会变成2386万亿美元。

这是天文数字,它发挥威力,有个前提因素,就是——长期。时间一定要长。

在最初的几年、几十年内,它的增长都不太起眼。但超过一百年、两百年,就非常可观了。

也就是说,它的加速度是在不断增加的。只要过了一个阈值,增长就非常显著。

前期加速度很低,后期越来越快。

企业也是这样。国内很多企业活不过三年,所以对一个初创企业来说,最关键的不是如何做大做强,而是如何生存。

也就是从0到0.1,怎么在残酷的市场中,活下来,是最重要的。

过了这个门槛,加速度就会越来越快。

个人成长同样需要时间积累。

比如读书,第一遍学,觉得书越读越厚,两三遍之后,书就会越读越薄。

因为开始时大部分知识点都不熟悉,知识点之间的联系更记不住,但次数多了,就像是越过了一个门槛,不仅知识点理解了,它们之间的联系也越来越明白,甚至最后可以闭着眼睛,把一本书的框架想象出来。

这是学习的复利。学到的知识点越多,越熟悉,知识点之间的联系就越多,越能融会贯通。

不过复利要发挥作用不容易,主要因为时间太久,很难等几十年上百年。

复利要发挥作用,需要具有大量的本金,或者具有足够的初速度,才能获得可观的收益。

所以,增加本金,然后不停加速。

4

风险思维:守住底线,提前布局。

金融学其实就是风险学,测量风险、给风险定价、替风险产品创造市场流动性、在时间维度上转移风险等。

风险思维是一种底线思维。

在金融市场上,投资结果不是看赢的多少,而是看输的多少。

江浙一带企业家,有不少穿越了90年代以来的数十次宏观调控和经济周期,积累了巨量财富,秘诀就是:无论什么时候都控制负债率,一旦碰到经济下行,快速降杠杆。

市场总是起伏波动的,人们恐惧的是向下波动的部分,要想活得久,获得长期收益,就要控制风险的下限。

风险思维也是一种突破思维。

虽然看起来和底线思维的保守相反,但突破思维更着眼于长期战略。现在不是风险的事,未来可能成为风险。未雨绸缪,提前布局。

美国的Invesco投资公司,旗下有三只和水资源相关的ETF基金,一只专门投资美国,一只专门投资国际市场,一只聚焦于水资源相关的技术,这三个基金的回报率在8%~11%之间。

将水资源作为投资品,虽然不太常见,但近年成为趋势。因为人类面临的风险,是在一直变化的。

20世纪早期,粮食是人类面临的最大风险。随着科技发展,人均粮食占有量大幅增加,现在已经不再是最主要风险了。

人口增长经济发展,造成环境污染,70年代后,绿色金融、清洁能源、碳排放为标的的金融产品兴起,90年代之后,淡水、森林等资源开始变成金融产品,回报也都不错。

所以人类面对的风险是动态变化的,敢于突破现有框架,发现未来风险,才能实现风险的转移和配置。

5

杠杆思维:打造硬核,善于借力。

“给我一根足够长的杠杆和一个支点,我就能撬动整个世界。”阿基米德这句话诠释了杠杆的精髓。

杠杆思维,利用一个支点,采用一些工具,比如金融合约、制度、市场等,用少量资金撬动大量资金,以小博大。如企业贷款,个人房贷。

一个人能力毕竟有限,再天赋异禀的人,也只有一个脑袋。但人和人差别又很大,这种差别,很大程度是利用杠杆实现的。

杠杆=借力。

科技的进步是人类生存的最大杠杆。蒸汽机、汽车可以让人一日千里,电脑、通讯让人摆脱繁重的计算与距离束缚,提高效率,都是人利用杠杆,放大了能力。

人人都想进985,好专业,因为毕业之后,凭借其教育经历、学识能力,能进入更好的企业。985高校是优质杠杆。

学生毕业后,争相进入BAT,不仅工资高,而且品牌大、形象好,即使跳槽也有相对更多的机会,创业也更容易拿到风投。这是优质杠杆。

人际关系也是杠杆。拥有密集和高能社交网络的人,总感觉能量巨大,一些棘手的事也能高效完成,放大了个人能力。

时间也是杠杆。

90年代很多人下海经商,创业成了。2000年之后,乘着工业化与城市化的大潮,居民家庭财富快速增长,但2010年后,财富驱动力又转向数字化、信息化。

如果踩对了点,赶上了时间节奏,便可好风凭借力,送我上青云。踩不对就比较惨。

用杠杆必先有硬核。

杠杆有很多好处,但它有前提条件:必须有支点。支点就是硬核,必须是实的,不能是虚的。

企业的项目如果优质,利用杠杆放大资产,会获得更大收益。但如果项目本身劣质,利用杠杆则很可能拖累企业破产。因为杠杆的放大效应没有方向,让好的更好,让坏的更坏。

1998年亚洲金融危机,2008年次贷危机,都是债务危机,是金融脱离了实体硬核,击鼓传花,最后被杠杆吞噬。这也是为什么咱们国家在不断降低金融风险,驱动资金流入实体领域。

个人利用杠杆同样需要硬核支点:核心竞争力。

没有核心竞争力,好机会出现也很难抓住,呼朋唤友也没用,真办事时也搞不定。

打造硬核,善于借力,才能放大能力,不断破局。

6

信用思维:转化资本,塑造品牌

信用是金融行业的灵魂,也是人类社会关系的灵魂。

它基于信任。没有信任,任何合作都无法展开。婚姻、族群、朋友、陌生人,都靠信用才能粘合。人类之所以进化,离不开合作。

非货币时代,信用好的人容易借到种子、农具。货币时代,信用被标准化,成为了数字,可以衡量。

不同信用程度的人,能聚集到的资源不一样。

信用卡有普通卡、白金卡、钻石卡,信用贷款有10万、20万、30万,也可能一分钱额度没有。

公司和国家也靠信用生存。发行股票、国债,签订合同,离开信用都无法形成。

货币,将信用进行了标准化与数字化。货币是信用的表现,信用是货币的内核。

股票定价、债券等级,都是对背后机构信用进行的货币评价。

如今数字化时代来临,个人行为被记录、评估,产生数字化信用,芝麻信用得分、花呗、白条等应运而生。数字化将金融从机构下沉到个人,将个人信用进行了资本化。

信用思维就是将信任转化为资本的思考方式。

讲信用,就能够带来资本。

比如李家琦,塑造的是“全网最低价”、“亲眼有效”的口碑,他非常注重粉丝对他的信任,违背原则的事不做。

因为品牌很不容易地立起来,有了信誉,但毁掉却很容易。

有些明星,因为一件事情就可能彻底跌落。

将信用转化为资本,最重要的是:做出个人品牌。

把自己当做一个品牌来经营,评估其关系网络中的位置及竞争力,找最容易形成“增强回路”的点快速突破,获取细分市场上的优势。

预期思维、折现思维、复利思维、风险思维、杠杆思维与信用思维,是金融世界的底层思维。

基于此,人类构建起复杂庞大的金融体系,为社会机器提供润滑油,改变资源配置的效率与方式。

它不仅塑造着世界的面貌,也深刻影响着每个人的发展与命运。

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