跟着聪明钱投资，前海开源外资共识基金组合的投资逻辑及4次调仓

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本文目录

1、外资共识组合
2、组合表现
3、2019-01-02建仓

4、2020-07-14调仓
5、2020-10-14调仓

6、2021-01-26调仓

7、点评

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【P1 外资共识组合】

主理人：前海开源基金

组合标签：全市场选基，高仓位运作，积极进取型组合

适用对象：适合能承担高风险的权益投资者

组合说明：外资加速流入，构建一个“跟着聪明钱做投资的”的基金组合

投资逻辑：“外资共识”是以海外机构投资者的资金流向作为参考指标，选取相对应的绩优基金构建形成的组合，逻辑如下：

1、构建外资共识50强策略

兼顾陆股通资金持股市值和持股占流通股比例的条件下，对初筛标的进行加权打分，选取得分最高的前50只个股等权配置，形成外资共识50强策略。

2、确定底层标的。

基于外资的行业配置特点，组合持仓主要集中在消费、信息技术、医疗保健及工业四大行业。为保证组合的分散性，限定单一行业权重不超过20%。

外资共识组合首期以50%的前海开源量化优选混合基金打底，同时依据外资50强策略形成的GICS行业权重，选取相对应的行业基金进行配置。

比如说，在消费行业中，综合考虑持仓分散度、业绩稳定性等，选取了汇添富消费行业；

在信息技术及医疗行业中，综合考虑市场认可度、基金经理超额收益表现等，选取了信达澳银新能源、工银瑞信前沿医疗；

在工业行业中，综合考虑持仓标的与基金主题的契合性等，选取了中银智能制造，创金合信工业周期等。

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【P2 组合表现】

基金成立时间：2019-01-02，成立788天

成立来收益：+178.10%（同期沪深300是：79.72%）

从风险指标来看，成立以来：

组合的最大回撤14.58%，年化波动24.08%，夏普2.46

沪深300的最大回撤16.08%，年化波动23.41%，夏普1.18

【P3 2019-01-02建仓】

方案更新于：2019-01-02

本期调仓说明：建仓

建仓说明：

2只消费基金：汇添富消费行业，中欧消费主题

2只达科技基金：信达澳银新能源产业、中银智能制造股票

1只医疗基金：工银前沿医疗股票

还有1只前海开源量化优选C，占了50%

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【P4 2020-07-14调仓】

方案更新于：2020-07-14

本期调仓说明：调仓

建仓说明：组合首期以50%的前海开源量化优选混合基金打底，该基金在2020年1季报中明确表示将以外资共识50强作为投资策略，保持90%以上的高仓位运作，以等权重方式投资外资共识50强标的；同时依据外资50强策略形成的GICS行业权重，选取相对应的行业基金进行配置。

持仓说明：

持仓的还是这6只基金，只是基金的持仓比例有了变化：

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【P5 2020-10-14调仓】

方案更新于：2020-10-14

本期调仓说明：调仓

建仓说明：依据外资50强策略最新形成的GICS行业权重，我们对行业占比进行了一定调整，降低了对消费和医疗行业的配置，增加了周期、地产和金融。考虑到底层基金的业绩持续性、回撤控制能力、持仓情况、规模大小等，对相关行业对应的基金进行了一定调整。

持仓说明：

剔除了中欧消费主题股票，增加了汇添富消费行业的仓位。

剔除信达澳银新能源产业，换成了前海开源人工智能主题，仓位10%

剔除工银前沿医疗股票，换成了前海开源医疗健康C，仓位7%

新增了中银金融地产混合，仓位5%

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【P6 2021-01-26调仓】

方案更新于：2020-07-14

本期调仓说明：依据外资50强策略最新形成的GICS行业权重，我们对底层基金进行了一定调整：清仓了金融地产；消费行业考虑到白酒占比，原先仅配置了汇添富消费，本次调仓新增富国内需增长（有小部分港股仓位）；制造与周期行业也进行了适当分散，原先仅配置了中银智能制造，本次新增创金合信工业周期精选；TMT行业，综合考虑基金持股分散性、长期业绩表现等，替换为富国创新科技。

持仓说明：

新增了富国创新科技混合10%，创金合信工业周期10%，富国内需增长混合7%

剔除了前海开源人工智能主题，中银金融地产混合

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【P7 点评】

论定位，前海开源的“外资共识”基金组合很独特，没有同类的组合。

基本上是跟踪“北上资金”的聪明钱的动向（行业配偏好等）。

1、作为底仓的基金是，前海开源量化优选C（002496），前海开源量化优选A(002495)规模都很小，AC合计0.5亿元+0.15亿元=0.65亿元。属于数量化模型，精选个股的基金，业绩表现中规中矩，没有特别的亮眼，不过毕竟是自己基金公司的基金。

2、剩下仓位的基金，从全市场选择，按照最新持仓，热门基金比如李游的创金合信工业周期精选股票10%、李元博的富国创新科技混合A(002692)、胡昕炜的汇添富消费行业混合，属于单一行业主题的基金。也算是外资的行业配置偏好中靠前的基金。

从持仓看，也从最初侧重的医疗，消费调整到最近的工业周期，科技偏好风。

3、调仓频率。

每季度末确定是否调仓，不会频繁择时。

组合成立2年加上建仓调整了4次。主要是考虑到海外机构的业绩考核期一般比较长，那些长期绝对收益基金考核期甚至在3年以上。基于外资配置的行为特点，同时也考虑到交易成本，外资共识组合适当拉长了组合的调仓频率，定期检视策略的有效性及组合的偏离度。

4、基金组合炒作业也好，自己配置也好，仅提供思路参考。

提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！

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创作方向：基金投资分析；单只基金及基金持仓股分析，基金经理分析，投资感悟和理财配置。