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先说下背景，学习一下。 创业板上市公司新劲刚，刚搞了一次重组交易，花了6.5亿。不过，这6.5亿里边，并不全是现金，而是现金、增发股份、可转债共同组成的资产包。我们今天特意强调的，就是这里边的可转债，这其实就是定向可转债。 新劲刚这6.5亿里，定向增发的股份占50%，可转债占10%，现金占40%。所以，新劲刚这次发行的定向可转债总额度是6500万元。规模并不算大。 定向可转债与定增类似，意思就是只面向少数人发行的可转债。散户在发行的时候是没有参与的份儿的。这样的可转债只是面向有钱的大户发行。比如，新劲刚这次发行的可转债，对象是17名，实际上是交易对方，用来购买对方手中的交易标的股权。 与定增类似，定向可转债也是有限售期的，即便中途遇到可以转股的情形，转出来的股份同样也有限售期。这次新劲刚的定向可转债的限售期是3年。所以，我们在3年之内，在市场上是买不到这只可转债的。虽然它有个代码，124001。 新劲刚这次的可转债，存续期是6年，票面利率分别是0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%。利率是可转债的普通水平，非常低。 细想下来，这定向可转债更类似于我们上次讨论过的格力地产搞的那个兜底定增。相关文章请点击： 那一次，格力地产为了引诱定增方能够掏出真金白银来参与定增，在定增的基础上加了一个兜底的协议。 那就是如果定增限售期结束的时候，股价低于定增价的话，上市公司回购股份，并付每年6.5%的利息，这就是负责兜底的意思；如果股价高于定增价，定增方在市场上直接减持就好了。 只不过，格力地产没想到股价跌那么狠，而自己资金紧张，没有钱去回购股份，连利息也付不起，最后只好对簿公堂，让这个抽屉协议大白于天下，成为一起丑闻。 其实，新劲刚这次的定向可转债，在性质上，与格力地产的兜底定增是一模一样的。 我们来仔细看下这定向可转债。首先，与定增一样，定向发行，有限售期。 其次，如果定向可转债过了限售期之后，股价高于转股价，那么定向可转债的持有者把可转债转换成股票，在市场上直接卖出获利。 如果定向可转债过了限售期，一直到6年的存续期间，股价一直低于转股价，那么定向可转债的持有者就不转股，仍然是当成是债券，要求上市公司兑付债券的本金和利息就完了，相当于是上市公司加利息回购。这其实也是一种兜底定增。 所以，新劲刚这正规的定向可转债与格力地产那兜底定增抽屉协议的本质是一模一样的。 区别在于，定增可以打八折，可转债没有打折。但是可转债有王牌，向下调整转股价，这个比股价打折可强太多了。另外，新劲刚这定向可转债的这个兜底兜的比较便宜，年化利息只有1%~2%，格力地产玩坏的兜底定增年化利率高达6.5%。这大概就是量变引起质变的例子。 走官方流程，上市公司只需要轻轻兜一下。走野路子，签抽屉协议，上市公司就得加大剂量使劲兜。 但是，我们要知道，那些差不多的东西，走官方的正式的流程，看起来是很便宜，但是需要在其他地方付出成本，比如审核环节、时间成本等等，你懂的。走非正式的流程，看起来很贵，但是可以非常快，而且其他的隐性成本要低很多，不过要承担对方不诚信的风险。相信大家去政府办事的时候，都有过这样的经历。这也是需要上市公司自己去考量的。 由于有格力地产这粒老鼠屎，玩坏了兜底定增，我估计近一两年定向可转债将会迅速升温。 至少，使用定向可转债这个工具来圈钱，比普通的定增，在风险收益比上，明显是要更加吸引人的。 ------------------------------- 1、MYZ又出了幺蛾子，美股、A50大跌。 这个话题是不让说的，反正就是金毛那边又出现了反复。美股、A50跌幅较大。不过我觉得A股除了上证50跟外盘和MYZ可能还有点关系之外，另外影响一下开盘，其他的股票该咋走咋走。不用自己吓自己。 2、新消费税法征求意见稿出炉 我对比了一下新消费税法的税率与2009年1月1日施行的《中华人民共和国消费税法暂行条例》，市场关注的白酒没有变化。主要区别点在于甲类卷烟从45%加到56%、乙类卷烟从30%加到36%、雪茄烟从25%加到36%，化妆品从30%降到15%，成品油普遍从一两毛钱加到一块多钱，新增了电池和涂料两个品种，其他变化不大。 这里边，成品油的消费税是在2015年就已经加上来了，已经无力吐槽，这次其实并没有变化。卷烟方面的公司并没有上市，与我们股民关系不算大。出人意料的是，化妆品从普遍性的30%降到高档化妆品的15%，这个力度还是蛮大的。 下图是新税率。 下面的图是旧税率。 3、检察院放了一马，雅百特暂时消除退市风险。 由于在与巴铁的项目合作中模仿外国政要的笔迹，伪造文书，弄虚作假，最后惊动外交部，搞出外交事件的雅百特，此前被证监会移送公安机关，并被深交所实行退市风险警示。 不过，今天，雅百特公告，因为检察院没有对公司提起公诉，所以公司将会于明日复牌，同时撤销退市风险警示，*ST的帽子是不用戴了。 只不过公司经营方面的问题还是比较多，所以还是戴了个帽子，叫其他风险警示，现在是ST百特。 这家公司这样都不倒。厉害。 4、北大方正集团打算引入大型央企作为战略投资人。 北大方正集团在12月2日宣布因资金紧张，不能兑付一起20亿元的超短期债券。将北大方正的窘境大白于天下。 今天，有媒体报道方正集团正引入大型央企作为战略投资人。方正证券今晚发布公告确认此事，而且表示实控人有可能变更。 目前，北大方正的实控人是教育部。这次要引入大型央企，看来今后北大方正也要变成国资委旗下资产了。 5、明日申购 新股申购：
可转债申购：华锋转债。 --------------------- 仓位60%。尾盘触发了一个入场点。今天的反弹十分即时，而且中小盘的反弹力度更强，我感觉这一波可能有些持续性。继续观察。 由于不可描述的原因，前两天的推送文章删掉了。今天当做副条再发一遍，以备留存。 |
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