 COMEX黄金围绕1950美元/盎司进行震荡整理已经有些日子了，行情有待突破。美联储主席鲍威尔周四的讲话可能成为市场的下一个主要推动因素，投资者关注的焦点将是，鲍威尔是否暗示美联储将把通胀目标调整为平均水平，这将使通胀率升至比美联储加息前更高的水平，这将进一步对美元不利。市场预计鲍威尔实际上将提前宣布货币政策框架的评估结果，即建议正式采用平均通胀目标制。美联储调整前瞻性指引并明确提出让通胀升至2%以上的做法或为贵金属价格提供支持。  原油：周四（8月27日）上海原油价格收平。主力合约2010，以294.9元/桶收平。尽管近期油市基本面利多，但人民币持续走高，令国内原油相对弱势。美元兑离岸人民币创1月以来的逾七个月新低，EIA原油库存降幅超预期，打消市场对于库存下降放缓的疑虑。飓风劳拉已发展为四级强飓风，势将成为有史以来袭击美国墨西哥湾沿岸最严重的风暴之一。劳拉的目标直指美国能源业的心脏地带。墨西哥湾80％以上的石油产量，沿岸地区三分之一的炼油能力都已经停止运营。摩根士丹利分析师称，“劳拉”对墨西哥湾沿岸炼油厂的打击可能会持续数周。洪水和后勤损害很可能会带来最大的风险，而新冠疫情可能也意味着风暴带来的需求影响比平常更为严重。 沥青：8月25日14时，三峡船闸结束了运行以来的最长停航记录，在时隔7天6小时后恢复通行，长江航线运输通道将恢复通畅有助于华东炼厂沥青发运，华东价格承压将有所减弱，西南市场货源也将得到补充，因此下周华东、西南价格大概率稳定；北方地区，北方大部分地区降雨将继续减少，天气条件将更加适宜施工，终端需求也在9月份出现好转，但价格立即由跌转涨的可能性也有限，预计下周价格呈现弱稳态势；华南地区需求相对稳定，价格同样较高，预计下周价格仍然稳定。总体来看，下周市场将处于淡旺季转换的节点，市场心态可能有所好转，且原油市场没有大的利空，市场价格可能继续持稳，为后市积蓄力量。现货综述：截止到8月27日全国沥青均价为2750元/吨，环比下降18元/吨或0.66%。与上周相比，本周南方地区的降雨量有所减少，但需求还未出现非常明显的改善，北方地区的需求受到阶段性降雨影响较大。华南地区炼厂货源多销往广西、云贵地区，主营炼厂稳价。华东地区按需采购，库存有所增加，市场低价下跌50元/吨。三峡还未完全通航，发船受限，货船未到达重庆码头，西南地区货源继续紧张。华北地区需求偏弱，市场高价下跌50元/吨，前期合同支撑炼厂出货。山东地区降雨较多，施工暂缓，采购需求低迷。东北地区需求一般，市场主流价格下跌50元/吨。西北地区仍处于防控阶段，炼厂出货较少。技术分析：今日沥青主连2012合约 以2696报收，与昨日持平。从形态上看，沥青横盘蓄势，跌势未改，建议：择机沽空。 燃料油：下周来看，原油市场恐将承压，存在下行调整风险。据卓创测算，截至8月26日收盘，国内第4个工作日参考原油变化率为0.36%，对应汽柴油上调15元/吨，调价窗口为9月4日24时。消息面、政策面均无明显利好提振，短期柴油价格守稳为主，渣油下游刺激不足，采购意愿不多，预计下周渣油价格走势仍然承压。油浆下游采购依然放缓，炼厂库存压力尚可下，预计下周油浆价格呈现稳中微弱走势运行。 PTA：PTA供给端依旧存在宁波逸盛装置检修预期，虽然下周聚酯开工以及终端消费市场需求仍在缓慢恢复，PTA保持去库存周期。但是，市场对交割月现货流动性预期宽松，因此PTA市场缺乏利好推动，预估PTA现货价格或在3500-3550元/吨偏弱调整。 PE：本周PE石化企业生产负荷在92.45%，环比下降0.66个百分点。从产品结构开看，高压、低压注塑、低压薄膜、低压拉丝的生产比例环比上升，管材、低压中空以及线性的生产比例下降。库存方面，截止周四，石化合成树脂库存在58.5万吨，环比下降4万吨，同比下降14万吨，库存压力不大。港口库存方面，本周库存窄幅波动，高压库存偏低，进口料方面，本周整体进口量处于中等偏上水平，压力不大。下游需求表现难有大的改善，工厂追高意愿不高。下周正值月初，业者多持谨慎观望态度，预计市场或将延续高位整理态势，以LLDPE为例，主流价格预计在7300-7700元/吨。 PVC：整体来看，PVC现货基本面变化不大，但近期市场到货略有增加，并且贸易商反应出货不佳，社会库存去化或将受阻，但上游仍保持预售，并且刚需尚可，所以从供需面来看，现货矛盾不大，并未形成单边强势驱动；后期需求改善预期仍然存在，并且目前并未被证伪，所以仍是资金关注点，后期需要关注需求及社会库存变化。虽然本周期货拉涨，但下游追涨积极性较弱，期货跟涨略显乏力，所以市场短期持续性大幅拉涨缺乏支撑，下周PVC市场或仍将区间震荡为主。 PP：整体上看，聚丙烯现货基本面短期压力不大。虽生产端供应小幅增加，但产业链库存处在低位；需求端虽改善暂不明显，但刚需稳定，且存在继续改善预期。期货来看，因新投压力暂未体现，叠加商品情绪影响，短期或延续高位运行，对现货应仍有支撑，但亦要谨慎油价下行风险对盘面影响。综合预计，下周聚丙烯市场或延续偏强震荡运行，以以华东拉丝为例，预计价格运行区间7850-8150元/吨。加强月初石化销售策略及油价的关注。 天然橡胶：现货报价涨50至150。下游及终端需求好转，需求边际逐步改善；交割品少，仓单库存低位，09合约面临交割压力，因此多头资金表现活跃；国内外产区原料偏紧，新胶释放量不足，部分船货有所推迟。不过社会库存延续高位，除刚需外，市场以轮仓或换货为主，因此相应抑制价格反弹幅度。关注支撑位12400点。 豆粕：沿海豆粕价格2840-2950元/吨一线，跌10-20元/吨。USDA昨日宣布私人出口商向中国销售40万吨大豆，中国持续购买美豆，提振其价格继续上涨。同时，美国中西部最近炎热干燥的天气，市场担忧将削减大豆作物产量，亦利好美豆价格。不过，CONAB预计2020/21年度巴西大豆产量有望创下历史最高纪录至1.335亿吨，巴西新作大豆预期丰产。短线在中国积极采购及天气炒作的利好支撑下，美豆或偏强震荡运行。大豆到港量庞大，压榨量居高不下，而近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，截止8月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量114.13万吨，周比增幅在10.66%，同比增加55.97%。油厂豆粕库存压力渐增，胀库现象加，仍积极催提，均抑制粕价。但近期美豆持续上涨提升进口成本，且养殖业逐步复苏，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，未执行合同较多，挺价意愿较强，又限制粕价下跌空间。总的来看，多空博弈，预计短线仍窄幅震荡整理为主。但9月份随着美豆上市压力逐步显现，届时豆粕价格走势还有可能承压，对中期走势尚需谨慎看待。 菜粕：报价在2230-2330元/吨，跌10-20元/吨。大豆到港量庞大，压榨量居高不下，沿海豆粕库存继续回升，及受天气因素影响使得菜粕市场需求复苏受限，近期菜粕无成交量，但菜籽进口受限，菜籽压榨量处于较低水平，及油厂未执行合同多，或支持菜粕价，短线菜粕价格或窄幅震荡为主。 菜油：报价在8980-9080元/吨，波动10-50元/ 吨。后续菜籽进口量受限，菜籽压榨量处于较低水平，菜油油厂主要执行合同为主，8月28日中储粮将继续采购1.9万吨菜油，沿海菜油库存仅21万吨，处于历年同期低位水平，支持菜油价格。但大豆到港庞大，油厂开机率维持超高水准，上周豆油库存增至126万吨周比增3%，影响菜油的消费。菜油货源仍紧张，预计短线或维持高位运行。 豆油：沿海一级豆油主流价格在6670-6800元/吨，大多较昨日涨40-80元/吨。随着美豆期价持续上涨并刷新2月初以来新高，不断抬升国内大豆的进口成本预期，且通胀预期下资金做多油脂市场的意愿仍较强，叠加部分交易商买油抛粕套利活跃，提振连豆油期价持续上涨并重新突破6500整数大关。未来两月进口大豆到港仍较庞大，目前沿海油厂进口大豆库存升至636万吨同比增18%，油厂开机率持续超高，豆油库存亦增至126万吨周比增3%，离美豆集中上市时间也越来越近，包装油备货也将在9月中旬前后基本结束，上述因素一定程度上将限制油脂行情上行高度，预计9月中上旬之前国内豆油行情整体震荡偏强运行。 棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6050-6170元/吨，大多涨60-90元/吨。劳拉”升级为四级飓风影响原油生产，进一步提振原油行情，另外SPPOMA称马棕8月1-25日产量环比降1.3%，按此趋势8月产量或持平于7月上下，而船运调查机构数据显示马来棕油8月前25日出口量环比降幅收窄至14.3-16.4%，作为对比，前20天出口环比降18-21%，可见出口速度有所加快，略减轻月末库存回升压力，及印尼宣布拟于11月完成B40生物柴油项目研究消息也提振马盘连续反弹，且通胀预期下资金做多油脂市场的意愿仍较强，均带动油脂再度走强，且午后期现货涨幅扩大。但中美贸易代表会谈后同意继续推进落实贸易协议，后期中方将继续加大采购美豆，大豆到港庞大，沿海油厂大豆库存升至636万吨，同比增18%，油厂开机率持续超高，豆油库存增至126万吨周比增3%，美豆即将集中上市，或限制油脂行情上行空间，预计美豆集中上市及包装油备货结束之前，短线油脂或将保持震荡偏强态势。 白糖：白糖出厂均价为5395元/吨，上涨12元/吨。传统消费旺季高峰来临，糖价止跌反弹使得整个市场气氛变得活跃，在买涨不买跌的市场情绪下现货交投火爆，虽然远期的进口压力仍存，但双节消费全面启动使得短期需求更占据优势，预计白糖价格仍偏强运行。 玉米：全国玉米均价为2258元/吨，较昨日下跌7元/吨。今日进行临储第十四拍，不仅成交价格下滑，成交率也自今年拍卖以来首次出来下滑。9月3号(下周四)的临储拍卖粮公告出台，投放402万吨，坐实了临储粮继续投放的事实，市场情绪受抑。另外，中国采购进口玉米力度加大，美国农业部(USDA)周二发布的报告称，私人出口商报告对中国售出408,000吨玉米，在2020/2021市场年度付运。同时，近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米陆续上市，9月份以后玉米粮源或增加，而市场终端采购节奏不佳，基本面压力或将逐步显现，短线玉米有高位下行的压力，关注北方粮源出库节奏及第8号台风“巴威”带来的影响。 棉花：中国棉花价格指数CC Index：12659，涨8。储备棉成交率100%。平均成交价格11966元/吨，较前一日下跌27元/吨，折3128价格13398元/吨，较前一日下跌6元/吨。配额内进口棉价格持稳。操作上，多单部分止盈，保留底仓，等待回调买入。 |
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