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宝宝们好呀，上文中说到为什么说现在适合买入港股。但是对于普通用户来说，去开通港美股账户、银行卡、汇款等，太过于麻烦。是不是有种简单地便捷的投资选择呢？ 那是自然了，今天小妖精就给大家梳理下，目前投资港股的一种适合绝大多数人的方式——基金。 投资老司机有N种办法投资港股，但港股市场毕竟与A股市场不同，A股市场以散户为主，港股市场以机构投资者为主，对我们普通投资者来说选股难度较大，因此低投资门槛、申赎方便、透明度高的公募基金是最好的渠道。 现在网上各种沪港深、QDII、恒指 等信息，小伙伴都是这样式的：
那么，小妖精我就给大家梳理下撒： 目前普通投资者投资港股公募基金主要有三种：①港股QDII基金 ②沪港深基金 ③中港基金互认 本文从投资港股公募基金的三种方式说起： 1）港股QDII基金 QDII基金分为两块构成，基金投资策略及投向 外汇额度，可以理解为证监会审批基金申报申请 外管局审批额度，缺一不可。 监管层对于QDII额度有严格的控制，最新一期额度审批于2019年4月底完成，达1039.83亿美元。截止目前，58家证券类公司持有QDII额度468.8亿美元，基金公司41家。各家额度不一，额度稀缺致使基金产品并非想买就能买。尤其是最近一段时间，全球股市下跌，大家纷纷抄底。多家管理人限购甚至暂停购买。据wind数据显示，截至3月27日，QDII基金共295只。 截止3.28日，在QDII基金中，涉及港股投资的基金共有94只（数据来源：wind.2019年年报），以港股投资占比50%为分界点，主要有40只，以指数基金为主，跟踪的指数以恒生H股指数 、恒生国企指数、红筹指数 等指数为主。主动管理类产品如：南方香港优选、汇添富香港优势精选、华宝香港上市中国中小盘、华安香港精选、工银瑞信香港中小盘和富国中国中小盘等均为专注港股投资产品。此外，全球范围或亚太投资范围的QDII中，海富通海外精选、广发中国企业精明、海富通大中华精选、华宝海外中国成长等多只产品港股参与比例均在80%以上。 2）沪港深基金 基于QDII额度的稀缺性，而投资者对港股投资需求的与日俱增，无需QDII额度的沪港深基金成为了广大投资者的新选择。截至目前（数据：2020年3月29日），目前共计904只沪港深基金。
表1:沪港深基金港股占比分布情况(2020.03.29) 虽然都是沪港深基金，但是他们的港股投资比例却大相径庭，翻看他们披露的季度报告，不少基金拿的都是一堆A股。 为什么会出现这样呢？ 早期的沪港深基金在成立的时候监管层对港股投资比例并无限制，翻看他们的基金合同，会发现A股和港股的投资比例都是0-95%之间，即这部分基金虽然带有港股基因，但他们很可能并不是纯粹投资港股的基金。也就是所谓的”挂羊头卖狗肉“。 后来到了17年年中时，监管层开始要求带“港股”或类似字样的基金港股投资比例必须高于80%，基金经理和研究人员也必须有相应的港股投研经验。截至2019年年底，港股投资比例能够达到80%以上的基金74只，仅占整体沪港深基金的9.62%，2019年年中和年末时港股比例均能达到80%的沪港深基金仅54只。 表2:沪港深基金港股占比80%以上产品一览(2020.03.29)
注：纳入统计的基金均为港股投资比例超过80%的沪港深基金 3）中港基金互认 中国证监会与香港证监会开展的基金互认工作，允许符合一定条件的内陆及香港基金，按照法定程序获得认可或许可，在对方市场向公众投资者进行销售。
进入内陆的香港基金的特点：
那么，对于普通投资者有何意义？
2015年12月，首批内陆香港互认基金正式注册，此后，北上基金稳步推出，经中国证监会批准的在内陆公开销售的香港互认基金产品11只，经香港证监会认可的在香港公开销售的内陆互认基金产品50只。 因目前该类基金并非以香港为主要战场，而是以亚太地区为主要战场。由于选择较少，信息透明度低，对于一般民众而言挑选难度较大。（普通投资者不建议选购） 哪些基金公司有港股基金？ QDII基金中，专注港股投资基金（12家管理人）如下： 表3:专注港股投资基金一览(2020.03.29)
数据来源：wind 注：表3中部分基金因管理人暂未发布2019年年报数据，故相关港股投资占比为空。 论港股管理经验和投资能力，哪些基金公司比较好？ ① 港股管理经验 2006年11月12日，国内第一只保本型QDII基金——华安国际配置基金成立，中国的机构投资者迈出了为国内老百姓境外理财的序幕。但遗憾的是，由于2008年金融危机带来的一系列蝴蝶效应，华安国际配置最终离开了历史舞台，令投资者对资金出海心生疑虑，一度令QDII基金在公募行业的发展产生了较大的停滞。 后期在全球股市逐渐向好的带动下，QDII基金逐步增多，但以指数基金为主，主动管理型QDII数量较少，而主要投资香港市场的QDII基金则更少了。 2007年第一批出海的基金公司有南方、华夏、嘉实、上投摩根，但仅有嘉实旗下的嘉实海外中国的主要投资方向是香港股市。2010年以来，QDII基金发行数量增多，2010年全年共有12只QDII基金公司成立，专注港股投资的基金有汇添富香港优势、广发全球精选、华安香港精选等5只基金。 2015年开始，我国放开了港股通通道，也允许基金公司通过港股通投资港股后，沪港深基金大批量成立。由于仅有29家基金公司拥有QDII额度，因此在港股通渠道打通后，大量中小基金公司开始布局沪港深产品，而有QDII额度的基金公司由于额度告急也纷纷加入沪港深基金行列。 总体而言，从历史上看，嘉实基金、华夏基金、汇添富基金和华安基金几家基金公司进入港股投资业务最早，在所有公募基金公司中拥有丰富的港股投资经验。 ② 基金公司整体投资能力 考虑到我们只是考察基金公司的港股投资能力，因此我们在进行业绩统计时只看主动管理型产品。 表4:主动管理型QDII基金收益情况(2020.03.29)
为更好的检验基金公司对于港股的投资能力，筛选了港股投资比例在70%以上的沪港深基金。 以2019年1月1日为初始日，截止2020年3月29日，取得正收益产品如下： 表5:沪港深基金收益情况(2020.03.29)
数据来源：wind 而港股比例低于70%又收益好的基金，大部分是受益于A股市场，我们知道2019年A股市场以消费、白酒、医药、科技等行业取得不菲的收益业绩，而部分沪港深基金正是由于投资了A股市场的这些行业而获得了良好的收益。但其港股投资能力则需要待这部分基金后期港股占比逐渐提高后才好评判，对于想要投资港股的投资者而言，这部分基金未来的收益走向较难预测与分析，因此不在我们分析范围之内。 整体看来，根据上述数据，港股投资能力较好的基金公司为：富国基金、广发基金、南方基金和前海开源基金。 总结：港股投资哪家强？ 我们从港股纯粹度、基金公司产品布局、基金公司管理经验、基金公司投资能力和市场偏爱程度几个角度对当前市场上的港股相关基金进行了分析，总体而言，广发基金、富国基金、工银瑞信、南方和汇添富基金几家基金公司拥有较为良好的港股投资能力。 在港股团队上的配置，总体上看来，广发基金、富国基金、工银瑞信基金和汇添富基金在香港均有分公司，其分公司的研究团队均可对基金公司的港股投资提供支持。而从几家基金公司的投资经理来看，几家基金公司的港股投资经理也拥有较为丰富的海外投研经验：例如，广发基金旗下的基金经理余昊拥有8年的港股投研经历，富国基金旗下的基金经理张峰曾任职多家海外金融机构等。 从团队稳定性上看，广发基金、工银瑞信和富国基金的团队稳定性较好。基金经理余昊2010年加入广发基金；嘉实基金和富国基金的港股投资经理也加入其隶属基金公司多年，张峰2009年加入富国基金，郝康2007年加入工银瑞信基金，稳定性较高。 因此，我们认为想要投资港股的投资者可以关注上述几家基金公司旗下的港股基金产品。 本文从投资港股基金方式上阐述，针对基金类型上，建议普通投资者关注指数基金，主要的相关指数文章开头有提及，$恒生指数(HKHSI)$ 、 $国企指数(HKHSCEI)$ 、$红筹指数(HKHSCCI)$ 等指数。 文中所述仅代表个人观点，因发帖时部分基金公司相关产品暂未发布2019年年报数据，且市场行情多变，尤其在目前疫情肆虐，全球股市齐跌。上文中提及当前时点买入港股的缘由，因较多投资者不太清楚投资港股的方式，本文以基金投资为切入点，主要阐述投资港股的公募基金的方式。如有异议，欢迎沟通！祝好。 |
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