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由于社会养老保险的替代率较低，很多人会想到买保险公司发行的商业养老保险来养老。理论上商业保险确实可以起到补充作用，但实际上，它也有不足之处。 而且，不同商业保险产品的保障功能与储蓄功能的配比也是不同的，其中未来具有养老功能的储蓄型产品，也慢慢在朝专一化发展。比如很多在银行渠道销售的储蓄型保险基本都不含有额外的保障功能，其保费全部用来理财。 通胀怪圈隐现 尽管储蓄型保险越来越专攻于养老这一领域，但现实却并不美好，保险的养老功能还是存在疑问，这在物价上涨的过程中尤其突出。保险产品的收益能力与人们对物价上涨的感觉完全背离，差距过于明显。 刘女士在1990年购买了一款传统型的寿险产品，每年交费约3000元，共交20年，当她60岁之后，每月能拿到约700元的养老返还金直到终身。3000元的保费在当时不算小数目，每月700元的保险收入也是能够让人接受的，“但是现在700元算什么？”对此，刘女士很是无奈。 实际上，1990年保险产品的收益能力还是非常好的，因为当时通胀和银行利率都很高，所以保险公司在设计产品时，保单预定利率也同样很高，大多超过7%，有的产品甚至能够达到10%。从这一数据看来，当时的保险是能够很好地规避通胀风险的，然而时间证明这一结论并不成立，在老百姓对物价涨幅的感官认识上，当时的保险根本起不了什么作用，更何况现在的保单预定利率不会超过2.5%。 当然，储蓄型保险有其独特的优势——强制性。由于退保和断供会带来经济损失，保险能够做到投保人至少能把钱攒下来的目的，这对于“月光族”这一群体的意义十分重大。 分红险是弥补传统寿险抗通胀能力不足的升级版，有保底的预定利率，但一般只有1.5%～2.0%，增额部分依靠不确定的分红来获得。然而，遗憾的是，分红险的实际收益也很难对抗物价上涨，同时，分红还要考虑保险公司本身的营利状况而定。 收益率难敌通胀跑速 目前整个社会对于养老金缺口的问题都很关心，像北京上海等一线城市都面临着巨大的养老压力，缺口也日益增大。 2012年6月，保监会主席项俊波在上海举行的陆家嘴论坛上提出要尽快推动个人税延型养老保险，一年过去，税延型养老保险仍无踪影。据了解，原来在提交讨论的方案中，由于700元免税额过低及投资收益的不确定，才让该险种的推出再次陷入沉寂。 而从现在看来，税延型养老险面临的尴尬已不仅仅在于对税收的冲击，还要看市场的反应。一旦市场反应冷淡，就会让该险种陷入购买者寥寥无几的不利境地。 目前市场上还没有一个保险产品年投资收益率达到7%以上，即使有，真正返还给投保人的收益也会大大降低。而作为税前列支企业年金保险，要激起投保人兴趣，那么首先就要有稳定保证的收益，能够跑赢通胀之外，还要达到五年期银行存款收益的水平，不然仅仅免税对于投保人的诱惑并不大。所以，作为长期积累的养老保险基金，要保证税延型养老险必须有较高的投资回报。 假如一个人30岁开始参加税延型养老险，每月缴纳700元养老保险，一直到他60岁退休时领取，如果年投资回报率有7%，则可以获得60.2万元利息，加上25.2万元本金，退休后可以领取85.4万元；假如年投资回报率有4.5%，则可以获得28.0万元利息，加上本金，可以领取53.2万元；假如年投资回报率只有3%，则可以获得15.6万元利息，加上本金，一次性可以领取 40.8万元。 由此可见，投资回报率的差异，会造成可领取养老金的巨额差异。如果年投资回报低于通货膨胀率，许多人就会认为还不如存银行合算，从而对该险失去兴趣。 个人究竟要不要买这个产品呢？如果其年化收益仅仅维持在3%-5%之间，那就可以考虑是不是要放弃投保而选择其他保险产品或投资产品。 若能找到一个渠道每年复利超过4%的投资产品，都没有必要享受免税去买年金险，该类产品存在于一些优质债券、优质债券型基金中，而在配置型基金和股票型基金中年复利超过10%都是很普遍的事情。一般情况下，需要缴个人所得税的个人可以考虑购买此类保险。但在可预见的未来，实质性激励政策试点出台并在全国推开的难度依然很大，中国养老保险市场的发展仍然面临着许多现实瓶颈的制约。 Tips： 投连险万能险各存短板 很多人误以为保险产品的养老功能不够灵活，事实上投保人是有很多选择空间的。除了传统的储蓄型保险以外，万能型和投连型的产品都同样可以达到储蓄的目的，它们的风险和预期收益都不同。不同产品的给付手段也有到期返还、分期返还和随时支取的区别，所以不同保险产品之间的差异很可能非常大。 以投连险为例，用于理财的资金是直接投资于基金产品的，这一险种本身会有多个不同风格的投资账户供投保人选择。最安全的账户往往只投资于货币基金，风险几乎没有，但收益也最低，有时甚至低于年化收益率1%；最激进的账户则投资于指数型和股票型基金，在行情好时能获得可观的收入，但风险较高，尤其在2008年A股崩盘之后，各投连险的激进账户大多遭受重创，对于养老来说，这类账户不太安全。 投连险相对于基金来说，投连险的平均收益和风险要低于基金，但为保险类产品提供了分享市场收益的可能。万能险则和投连险非常相似，但主要投资于大额协议存款和债券，比分红险更能应对利率变化，一般收益在4%～5%之间。近期万能险的整体收益水平随着降息而下降，甚至大部分万能险收益跑不过5年期存款利率。相比之下，分红险的收益是最保守的，也最容易损失利率成本。 |
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